華為海思半導體產業鏈精要

2020-08-29

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華為遭遇「卡脖子」，多家券商火速解讀邊際變化，國產替代邏輯強化之下，這些上市公司值得關注

①美國商務部加碼限制華為，0%價值含量占比以上使用美國「技術」或者「軟體」生產的產品需要遵循美

國的出口管制條例（EAR）；

②軟體相對影響有限可控，其中對於海思晶片衝擊較大，關鍵衝擊環節在於晶圓代工廠（台積電先進

製程為海思晶片代工）或受影響；

③產業鏈國產替代或加速，中芯國際14nm逐步量產，產業鏈上游的設備和材料（安集科技、至純科

技、北方華創、中微公司，長川科技）、下游的封裝（長電科技）或受益。

財聯社5月17日訊，美國商務部當地時間5月15日發布聲明稱，全面限制華為購買採用美國軟體和技術生產的半導體，由該措施會對於晶圓代工廠帶來巨大的經濟影響，因此給予120天的緩衝期。

本次規則修訂之前，華為被列入實體名單，按價值計含美國原產成分的25%以上，需要遵循美國的出口管制條例（EAR）。

本次規則修訂後，0%價值含量占比以上使用美國「技術」或者「軟體」生產的產品完全管控。

本次對華為限制計劃出台後，市場極為關注，信達證券、海通證券、國盛證券等電子、半導體團隊都進行了解讀，投資者最關心的問題如下：

一、軟體相對影響有限

晶圓製造用EDA軟體方面：由於美國EDA公司在去年已和華為停止了合作，並切斷了升級，現在海思在採用老版本EDA做產品設計，不受限制。

同時華為前期和意法半導體的晶片設計合作，一定程度通過外包方式，解決EDA難題。

二、晶圓代工廠影響最大，海思晶片受到衝擊，國產替代進程有望加速

本次發布的公告之中，多次直接提到「海思」及「半導體設計/製造」字眼，限制直指半導體晶片。

華為半導體晶片代工領域是目前可能最大衝擊點，台積電的先進位程（7nm、5nm等）使用了美國相關技術及設備（此前比例在25%不受影響），供貨華為可能受到影響。

基於有120日緩衝期，目前供應鏈已傳出報導，華為本周緊急向台積電加單50億元（人民幣），而華為前期已有大規模備貨加單，按照最悲觀預期，也足以支撐3~6月。

信達電子團隊認為，120天的緩衝期期間，華為可以調整設計，會加大國產晶片的使用比例，並為海思尋找備胎。

前後銜接的過渡期會略難，但之後肯定會對半導體國產替代有推動。

當前中芯國際14nmFinFEF量產，12nm有望逐漸試產，是國內先進晶圓製程最重要的追趕者，預計2021年營收占比超過10%，近期已經為海思麒麟710A開始批量生產。

國盛證券認為，本次事件將加速半導體產業鏈國產替代，當前對海思限制力度加強背景下，具備核心研發能力的公司將會獲得更多的試錯和產品疊代機會。

目前產業跟蹤來看代工、封裝、測試以及配套設備、材料已經開始實質性受益，國盛證券整理的上市公司包括：

晶圓代工：中芯國際（港股）、三安光電、華潤微；

封測：長電科技、通富微電、華天科技、晶方科技；

材料：安集科技、興森科技、滬矽產業、鼎龍股份、晶瑞股份、南大光電；

設備：中微公司、北方華創、精測電子、長川科技、華峰測控、至純科技、萬業企業。

其中，東方證券認為，美國設備採購受限，中芯國際14nm擴產以及下一代製程開發，將依賴更多的國產設備，在02專項的加持下，國產設備的採購比重將進一步提升。

利好中芯國際上游的設備和材料（安集科技、至純科技、北方華創、中微公司，長川科技），以及中芯國際下游的封裝（長電科技）。

文章內容僅供參考，不構成投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

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