增長與隱憂：國產晶圓代工新機遇

來源丨21世紀經濟報導

作者丨倪雨晴

編輯丨李清宇

晶圓廠在先進位程領域的戰略布局重要性凸顯，是自主可控的核心環節。

同時，為了擺脫對海外供應商的依賴，也將不斷增大上游設備材料、下游封測的國產化比例。

儘管經歷疫情，國內晶圓代工龍頭中芯國際依然在2020年第一季度交出了一份好成績。

5月13日晚間，中芯國際發布的一季報顯示，期間營收為9.05億美元，同比增長35.3%；凈利6416.4萬美元，同比上漲422.8%。

毛利率為25.8%，2019年同期為18.2%。

5月14日，中芯國際收盤價為18.84港元/股，市值近1000億港元。

同時，中芯國際還在財報中透露一個重要信息：中芯國際決定將資本開支上調11億美元至43億美元。

增加的資本開支主要用於擁有多數股權的上海300mm晶圓廠的機器及設備，以及成熟工藝生產線，這意味著接下來中芯將繼續擴大產能以及對營收保持信心。

在國產替代的浪潮之下，中芯國際的增長勢頭、即將回歸A股都為國內半導體產業帶來重要意義。

除了資本平台的力量，從設計到製造、再到封測，國內半導體產業鏈之間的互動、協作也將更加緊密。

包括中芯國際在內，眼下半導體行業還面臨著外部環境的不確定性。

由於美國對出口規則的收緊，國內部分企業收到了美國設備廠商的「信函」，在5月14日的業績說明會上，中芯國際聯合執行長趙海軍對此回應道，作為一家國際型公司，中芯國際一直保持和美國政府及產業鏈的順暢溝通，公司有完備的合規機制，並且長期承諾合法合規。

受惠5G應用

對於業績的增長，中芯國際聯合執行長趙海軍和梁孟松表示：「由於市場需求和產品結構優於預期，公司創季度營收歷史新高，通訊、電腦與消費電子相關營收同比成長，逐步增加市場份額。

成熟工藝平台產能滿載：攝像頭、電源管理、指紋識別、特殊存儲等相關應用需求強勁。

先進工藝研發與業務進展順利，持續拓展通訊、手機、汽車、消費電子相關領域。

」

從產品應用來看，通訊產品營收占比最高，為48.9%，相比去年第四季度的44.4%增加了4.5%，通訊產品就包括了手機產品，這也可以反映今年一季度推出最多的5G手機品類對於晶片的需求在增加。

趙海軍就表示，國內今年首4個月生產的智慧型手機當中，75%有5G晶片，而5G智慧型手機並非只會搭載用上7納米甚至5納米這些暫時不在中芯製程範圍的中央處理器，其對射頻及電源管理晶片（PMU）的需求大得多，1部至少要有6塊，這會惠及150納米及250納米製程需求翻倍。

而且現在5G手機的攝影像素動輒就達到4000萬、6000萬像素，其所需的CMOS圖像感應器自然也會更多，需求量是很大。

他強調，5G技術帶動智慧型手機市場擴大，客戶本身市場份額亦有增長，中芯亦能受惠。

再從地區來看，中國內地和香港的營收占比最高，為61.6%，美國以25.5%排在第二，歐亞大陸以12.9%排在第三。

其中值得注意的是，來自美國地區的營收占比雖然同比減少了，但是環比仍有所增長。

最後從晶圓收入來看，收入占比最高的前三名分別是0.15/0.18微米（33.4%）、55/65納米（32.6%）、40/45納米（14.9%）。

和2019年同期對比，55/65納米占比提升最快，從21.8%增長為32.6%。

此外，14納米今年正式量產供貨，一季度中，中芯國際最先進的14納米收入占比為1.3%，相比2019年第四季度1.0%有所增長。

今年其14納米的產能也將繼續增長，此前，梁孟松曾表示，14納米月產能將在今年3月達到4K，7月達到9K，12月達到15K。

近期，中芯國際量產了14納米的麒麟710A晶片（用於榮耀PlayT4手機）的消息，被視為國產化的新突破。

信達證券電子行業首席分析師方競向21世紀經濟報導記者表示：「前期中芯國際14nm產線主要跑的是RF Transceiver，產能利用率不高，但我們預計在華為麒麟710充分放量後，14nm營收占比將顯著提升，帶動公司業績。

」

趙海軍表示，隨著技術不斷完善，客戶對中芯國際的14nm給出了積極的反饋，該工藝將繼續對標國際水平，明年14nm營收占比將突破10%。

中芯國際還帶來了重磅消息，計劃回歸A股，在科創板上市，也掀起了國產化替代的新一波熱浪，近期半導體板塊漲幅不小。

凸顯戰略布局

從第一季度的情況來看，前五大晶圓代工巨頭們都保持了增勢。

集邦諮詢的報告顯示，2020年第一季晶圓代工產業全球營收前五名分別是台積電（54.1%）、三星（15.9%）、格芯（7.7%）、聯電（7.4%）和中芯國際，中芯國際以4.5%排在第五。

除了中芯刷新業績，台積電同樣創下新高，在2020年Q1，台積電營收3106億新台幣，同比增長42％；凈利潤達到1169.9億新台幣，同比大幅增長90.6％，增速創下新高，毛利率高達51.8%。

信達電子表示，晶圓廠在先進位程領域的戰略布局重要性凸顯，是自主可控的核心環節。

同時，為了擺脫對海外供應商的依賴，也將不斷增大上游設備材料、下游封測的國產化比例。

但是，從長期來看，晶圓代工廠仍需要面對疫情帶來的後續影響以及美國收緊出口管制帶來的潛在影響。

由於疫情等因素，整體來看，今年各大機構都調低了對整體半導體行業的預期。

一位半導體大廠的在華員工告訴記者：「目前內部更關心疫情的衝擊，國外情況嚴重，供應鏈受到影響，比如由於東南亞有很多低附加值產能，此前一段時間就有挺大衝擊。

現在都挺依賴中國分部。

」

晶圓代工同樣需要關注疫情影響，根據集邦諮詢旗下拓墣產業研究院分析，2020年第一季晶圓代工產業延續上一季的訂單挹注與庫存回補，預估總產值僅較前一季衰退2%，年度表現受惠2019年同期基期較低，年成長近30%。

不過在新冠肺炎衝擊全球市場導致經濟動能趨緩的情況下，需求端存在極大的變量，恐將弱化接下來的成長力道。

不過，對於疫情，中芯國際的高管也在業績會上表示，公司目前沒有出現感染病例，生產線正常運行。

對於第二季度的業績，中芯國際就預計營收將環比增長3%至5%，毛利率介於26%到28%之間。

另一方面，美國的出口管制時常引得市場上草木皆兵，比如近日美國半導體設備廠商泛林集團和應用材料給國內公司發信函事件，引起不小的爭議。

對此，中芯國際也在業績會上表示，公司一直有完備的合規機制。

據了解，晶圓製造廠需要和美國設備公司簽署不生產軍用晶片的承諾書，且美方也會派人員駐廠核查，而中芯並未有涉及軍工業務。

芯謀研究表示，最近還會有其它美國公司陸續發出類似信函。

這都是在美國商務部推出新規後，美國公司及其聘請的律所認真研究出來的對策。

事實上國內企業從美國採購設備時，均要承諾不得用於軍事，這是很老的政策，美國商務部新規的變化主要在於擴大了範圍，重申了監管。

此外，美國還在探討其他出口管制的技術限制，而企業們也必定在提早應對。

比如台積電高管還談道：「我們確實感到整個行業的一種緊迫感，即改變規則將損害美國半導體行業。

目前最終結果還沒敲定。

即使在最終草案敲定後，也會給行業留下30天的反應時間。

我們研究過多種不同的場景。

會有一些短期影響，我們會動態的與客戶合作，採取相關措施儘量弱化影響。

」