華為再遭美國黑手！國產晶片崛起契機來了，要起風了

茅台又創新高了，與之相對的是另一行業龍頭——華為又遭遇打擊，5月15日美國對華為的針對性限制繼續發酵，今天（18日）日經新聞報導稱台積電將不再接收華為新訂單，隨即台積電出面闢謠，華為也表示有信心找到解決方案，在《致員工的一封信》中寫道：「華為堅信得道多助，合作共贏。

只要華為堅持以客戶為中心，華為一定會贏得全球客戶、夥伴和消費者的信任與支持。

」瞬間多了一分悲情主義。

不過，由於小部分不負責任的媒體大肆渲染，關於華為的事情已到了風聲鶴唳的地步。

魯班行研認為有必要梳理一下本次華為事件的過程和影響，以正視聽。

除半導體外，還要關注一隻稀缺的旅遊白馬，疫中保持盈利，疫後修復彈性大，重磅上海項目即將開業，當前股價距券商最高目標價還有39%上行空間。

魯班行研認為有必要梳理一下本次華為事件的過程和影響，以正視聽。

除半導體外，還要關注一隻稀缺的旅遊白馬，疫中保持盈利，疫後修復彈性大，重磅上海項目即將開業，當前股價距券商最高目標價還有39%上行空間。

本次限制升級對華為的影響：

目前華為海思設計的SOC、CPU和FPGA的製程為7nm，包括麒麟、巴龍、鯤鵬等多系列晶片，主要由台積電代工。

最新的麒麟SOC製程為更先進的5nm，全球只有台積電能生產。

在之前的《晶片核心資產要回歸A股！產業鏈將被引爆，還有一家車載監控龍頭將漲35%》里我們說過，大陸代工龍頭中芯國際目前只有14nm工藝，且剛剛量產，收入占比僅有1.3%，7nm產線要到今年四季度才能投產。

如果美國對華為全面限制開始實行，將對華為產生三方面影響：

1）7nm產能短期內無法轉移至中芯國際，且5nm晶片無法生產；

2）中芯國際的14nm和7nm製程產線離不開美國設備，有小機率會迫於美國禁令限制向華為供貨（要看美國限制與中國的反制力度）；

3）晶片設計的EDA軟體幾乎被美國三家廠商完全壟斷，且目前沒有替代方案，海思的設計可能受限（華為目前通過與STM合作獲得EDA軟體使用權限，繞開美國限制）

總結來說，華為在設計上游EDA軟體和下游代工領域受到的影響最大。

怎麼看？——這更像是個談判的籌碼

目前的限制措施仍然留有餘地，並不是"一棒子打死"。

首先，本次限制升級留有120天的寬限期，在這期間華為供應商不需取得許可證，華為又一定時間備貨及更換供應商；

其次，本次商務部公告里限制的"direct product"並沒有明確定義，使用美國設備和技術生產的通用標準的產品賣給華為受不受限制？這點美國商務部留有解釋空間；

最後，美國是否有足夠決心和能力全面實行限制令？這一點值得商榷。

比如半導體設備公司美國應用材料（AM）、荷蘭阿斯麥（ASML）、日本東京電子、美國泛林集團（LAM Research）2019 年來自大中華地區的收入占比分別為 29.3%/16.8%/17.2%/22.4%，台積電第二大客戶即是華為，除美國公司外，其餘公司並沒有"美國優先"的意識，短期內可能迫於美國淫威孤立華為，長期看必定會選擇非美設備及材料進行替代，美國當局不是看不到這點。

如果結合美國大選和中國兩會的特殊時機不難發現，本次限制升級很可能是川普為了選票採取的對華強硬的手段，以及為中美下一輪談判爭取籌碼。

5月14日，美國總統川普宣布延長針對華為和中興等中國公司的供應鏈禁令至2021年5 月。

5月15日美國商務部即出台措施升級對華為的限制，但同一天美商務部也宣布將華為對美國企業銷售通訊設備的臨時許可再延長90天且全面限制華為留有120天的緩衝期。

可見依然這套操作依然延續川普"胡蘿蔔加大棒"的思路，大棒已經高高舉起，能否輕輕放下要看中美談判的進展，至少沒有表面上那麼悲觀。

機會——進一步加速半導體國產化進程

有一個趨勢不能忽視：雖然沒有完全封死中國半導體產業鏈，但限制越來越嚴格，且以後會更嚴格，這點不需要抱有幻想。

目前美國企業在設備領域市占率49%、在設計和計算光刻軟體領域控制90%市場、在材料領域壟斷了CMP拋光液等，其餘半導體材料也由日本和德國企業主導，代工由台灣台積電和韓國三星主導，中國在半導體領域的差距仍然巨大。

目前華為核心供應商中，仍是美國最多。

但大陸廠商由於美國壓力和中國政策，會選擇"中國優先"，加之國內擁有巨大的電子及通訊市場，完全有能力承載國產半導體的產業崛起，2019年，我國集成電路進出口逆差為2039.71億美元，同比下滑10.31%，為近十年來首次下滑，很多半導體領域已實現從0到1的突破，後面只等著瘋狂加速了。

而華為已經在SOC、基帶晶片、模擬IC、射頻IC 和FPGA等多種核心晶片實現了完全自給或部分自給，2019年報顯示華為已未雨綢繆進行大批量備貨，即便突然被斷供，仍能堅持超過百日。

本次美國重點限制的是華為上游的設備、晶片、設計軟體領域，必將加速這些領域的國產替代進程，今天中微公司、卓勝微、韋爾股份等設備、設計廠商大跌，原因為短期估值過高，目前在材料、設備領域仍有估值相對合理的公司，魯班行研為大家梳理了部分受益於華為限制升級、國產替代加速的公司，如果想知道是哪幾家，可以點擊關注，私信領取！

最後多說一句：對於華為而言，一個中國私企能讓美國再次專門為其修改法律規制，足見其競爭力。

受打擊是好事，就怕別人都懶得打擊你。

參考報告

1. 20200517-西部證券-華為限令影響仍需觀察，國產替代愈發堅定

2.20190517-中銀證券-美國對華為晶片製造限制升級，半導體軟體國產化與設備、材料國產化同樣迫切

股市常變，匠心不移。

@魯班行研

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投資有風險，入市需謹慎！