軟銀320億美元收購ARM

當前是英國「脫歐」公投結果出來後，全球普遍看衰英國經濟，特別是投資企業及資金紛紛撤離英國的特殊時點，孫正義掌舵的日本軟銀竟如此膽大，反其道行之，斥巨資進入英國併購投資。

軟銀確認將以每股17英鎊現金收購英國晶片巨頭ARM，並稱計劃未來5年至少增加ARM英國員工人數一倍。

軟銀此時進入英國併購的目的究竟是什麼？仔細分析併購對象受到英國「脫歐」影響程度，以及併購對象未來發展前景潛力，才是問題的關鍵。

ARM什麼公司？

ARM與英特爾雖然同在半導體行業，但在發展領域、成就和商業模式上卻完全不同。

英特爾所稱霸的是傳統的PC及伺服器市場，而ARM則是移動終端晶片領域的巨頭。

ARM的前身為艾康電腦，於1978年在英國劍橋創立，截止2015年底其擁有員工3975名員工。

1980年代晚期，蘋果電腦開始與艾康電腦合作開發新版的ARM核心。

1985年，艾康電腦研發出採用精簡指令集的新處理器，名為ARM(Acorn RISC Machine)。

這種處理器由於支持的指令比較簡單，所以功耗小、價格便宜，特別適合移動設備。

ARM公司的技術在第一代移動設備中得以應用，其中就包括蘋果公司的掌上設備Newton。

由於艾康電腦的財務出現狀況，1990年11月27日，ARM獲得蘋果公司和晶片廠商VLSI科技的資助，從原公司分割出去，成為獨立子公司。

ARM從事低費用、低功耗、高性能晶片研發，一直處於移動晶片市場的領導地位。

數據顯示，2015年，包括高通、三星、聯發科等在內的全球1384家移動晶片製造商都採用了ARM的架構，全球有超過85%的智慧型手機和平板電腦的晶片都採用的是ARM架構的處理器。

超過70%的智能電視也在使用ARM的處理器。

所有的iPhone和iPad都使用ARM晶片，多數Kindle閱讀器和Android設備也都採用這一架構。

據報導，ARM既不生產晶片也不銷售晶片，它只出售晶片技術授權。

雖然全世界幾乎所有智慧型手機都採用了該公司的晶片設計，但平均每賣出一款這樣的手機，ARM只能得到1美分，而英特爾的晶片單位收益卻高達數十至數百美元不等。

為何負債也要收購？

今年六月份初，軟銀連續三天拋售了阿里巴巴價值100億美元的股票，並導致後者的股價大跌。

6月21日，軟銀又宣布以86億美元將持有的日本手游大廠Supercell股份全部出售給騰訊。

對這一系列的拋售，外界曾解讀為軟銀希望緩解負債壓力。

此前據數據顯示，受收購美國移動運營商Sprint的影響，軟銀總債務高達1082億美元。

但現在看上去更多是為了收購ARM進行資金儲備。

軟銀此次收購價格相當於ARM去年凈利潤的70倍，而且還是全現金方式。

不可否認的是，這筆交易也讓軟銀的債務危機更加嚴重。

在此前套現的186億美元之外，軟銀還需要繼續投入124億美元用於收購ARM。

軟銀目前還有250億美元的現金，而凈負債已經接近了600億美元，幾乎是凈利潤的四倍。

有分析認為，未來半年，軟銀還會繼續拋售其它資產用於緩解債務壓力。

雖然ARM依然在享受智慧型手機普及的紅利，但業內人士給出如此高的估值仍有不同看法。

不過，交易宣布之後，ARM股價在倫敦開盤大漲45%至歷史新高。

軟銀股價也沒有出現大幅波動，收盤基本持平。

看起來，投資者對這筆交易並不過分擔憂。

此前外界普遍預測，ARM公司很可能成為英特爾的併購目標。

隨著移動終端晶片市場的不斷擴大，英特爾一直想憑藉在PC及伺服器晶片市場上的絕對優勢，將晶片架構引入移動終端，因此這幾年動作頻頻，但卻因為其超高的功耗而顯得困難重重。

我們可以用幾個簡單的數據來佐證軟銀此宗收購的眼光。

目前，約有43億人每天都會觸摸一台搭載ARM晶片的設備，占全球總人口的60%。

市場研究公司Gartner近日發布報告稱，2015年，全球手機的銷量約為19.4億部，高於2014年的18.8億部。

分析師預計，智慧型手機滲透率將在未來幾年向90%的方向發展，目前這一數據為60%。

由此可見，軟銀收購ARM不僅眼前回報可觀，而且長遠利益更不可估量。

最重要的是其收購的是未來最具發展潛力、幾乎可以把控一切領域的企業。

因為，移動網際網路是未來各方面的發展方向，而軟銀卻掌握住了心臟與心跳。

軟銀收購ARM在時機上把握的恰到好處。

英國公投導致英鎊暴跌，過去一年英鎊對日元跌幅達到28%。

總之，軟銀收購「手機心臟」ARM公司，無論是外國企業還是對中國企業來說，都有不少值得學習與借鑑之處。

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