關勃：周末兩大事件影響股市——重磅議題之六大金股（附名單）

第一，美商務部515最新出口管制是針對華為及華為海思晶片的定點打擊，緩衝期還有一定變數。

本次限制的內容：

1）上一版限制條例（2019年5月16日）限制的是美國晶片公司直接向華為提供半導體晶片，這次條例進一步限制的則是使用美國技術和設備的華為上游供應商，打擊更加全面、深入、針對。

並且文件中多次點名提及「半導體設計/製造」、「海思」，也體現了這次打擊的針對性。

2）值得一提的是，這次並非直接「禁止代工」，而是指出「要許可證才能生產」，同時還留了120天的緩衝期，說明後續還有變數。

結合最新的國際形勢，以及國內兩會即將召開，不排除美國這個時候限制升級是要獲取第二階段談判中更多的籌碼。

第二，美國開啟限制以來，以華為為核心的國內相關廠商加速了國產替代，相比一年前，此次限制進一步升級，但國內產業鏈免疫力也有所提升。

其一，華為通信業務上，華為5G基站晶片目前是14nm，這一塊中芯國際的技術已經可以替代，並且在今年4月份就有媒體報導華為打算將晶片代工業務從台積電轉移到中芯國際的消息。

也就是說在通信業務上華為已經實現了去美國化，這也是美國一直無法限制華為5G通信業務的根本原因。

其二，消費電子業務上，日本某公司對華為Mate 30 5G手機做了拆解分析，指出國產零部件占比已經達到42%，相比美國限制之前提升了17個百分點，並且美國產零部件占比從12%降低至不到2%。

從上述數據來看，華為消費電子目前還存在的短板就是上游晶片的製造環節，所以本次衝擊的主要是華為旗艦機的高端7nm晶片。

不過從華為財報來看，這兩年一直在提高庫存（增加備貨），以備不時之需。

華為2019年年報顯示存貨同比增長75%，這將使得華為面對進一步限制時，可以獲得更長的緩衝期。

關於中芯國際

本次處於風口浪尖的晶片代工也就是晶片製造，中芯國際技術處於什麼水平？14nm即將量產，年底產能將達到1.5萬片/月。

全球最先進的是台積電，早在2018年就實現了7nm量產，7nm技術已經非常成熟，並且將在今年下半年實現5nm量產，目前台積電在晶片製造市占率超過50%，2019年年度營收2400億，也是華為最核心的晶片代工廠商。

只是台積電股權分散，近幾年也一直遵循科技中立，並且部分設備和技術也受美國制約，所以台積電存在著隨時斷供的風險。

大陸最先進的是中芯國際，自從2017年台積電大佬梁孟松加入中芯國際之後，中芯國際的技術就一直在加速追趕。

中芯國際在2018年年末實現28nm量產，目前已經實現14nm量產，並且將在今年年底將14nm產能擴到1.5萬片/月。

順便說一下，這次大基金二期增資22.5億美元給中芯南方就是為了投建12英寸晶圓產能，最終目的就是推動中芯國際14nm製程產能的進一步擴大。

總的來說，中芯國際是目前唯一有望實現先進位程國產替代的企業，並且相關技術正在加速追趕，從近期回歸A股上市、大基金二期大規模增資等一系列動作來看，中芯國際無疑將成為晶片製造產業鏈國產替代的核心。

重磅議題之六龍過萬壑

信維通信（300136）

看點1、公司積極研發 LCP/MPI 等天線新技術，目前在多家客戶的 5G天線項目進展順利，未來有望成為公司新的業績增長點。

看點2、公司進一步加強對新領域的業務拓展，比如 5G 小型基站及汽車行業的應用等，在 5G 時代有望進一步增強綜合競爭力。

看點3、下降壓力線被突破，做了三重底之後放量突破平台震盪。

崇達技術（002815）

看點1、公司合作的主要客戶有中興、烽火通信、普天、康普、高意、Calix、博通、旭創科技等，又持續引入了英特爾、三星電子、住友電工、立訊精密等戰略客戶。

看點2、公司2020 年 4 月在全景網互動平台表示，5G 方面的訂單增長較快。

看點3、股價在底部震盪了3年多，目前處於15度小角度緩慢線上，前期震盪阻力線已經突破，而且是以跳空的走勢完成突破，力度比較強。

振華科技（000733）

看點1、參股的IGBT公司完成多款 IGBT晶片研製，模塊已給多家用戶配套。

看點2、大股東中國振華先後控股或持股多家前景廣闊、技術實力強的集成電路公司，包括成都森未（IGBT）、振華風光（混合集成電路）、成都華微（FPGA）、蘇州盛科（交換機晶片）等，未來產業協同整合發展空間大。

看點3、4月底回踩上升趨勢線的時候，快速殺跌，形成空頭陷阱，馬上又收復失地，周五倍量突破平台。

城地股份（603887）

看點1、兼具新老基建屬性，新基建方面，IDC 資產整合成功，集成業務訂單飽滿；老基建方面，業務主要是地基與基礎工程的施工服務；

看點2、業績爆炸，去年凈利潤增長了3倍多，一季度增長2倍多；

看點3，即將突破三角形整理，前期做了W底突破，隨後回踩頸線支撐，拉長周期看，現在處於三角形整理末端，突破在即。

拓維信息（002261）

看點1、公司將定增募資不超過 12 億元：31%用於行業智慧雲解決方案研發，21%用於基石研究院建設，18%用於銷售及服務體系建設，30%用於補充流動資金；

看點2、鯤鵬伺服器 20Q2 有望投產，預計全年產量 6 萬台左右；隨著公司和華為在智慧教育領域合作打通，可帶動鯤鵬一體機和其他行業解決方案推廣；

看點3、2019年扭虧為盈，2020Q1 營收3.05 億元、同比增長 21.81%，歸母凈利 2437 萬元、同比增長106.49%。

看點4、5浪調整結束，日線MACD零軸附近已經4次金叉。

恆順醋業（600305）

看點1、高端產能投產保駕護航—根據年報，公司 2020 擬做好香醋擴產續建項目、料酒擴產工程和灌裝生產線擴能項目，投產後香醋可增加產能 8 萬噸/年，料酒產能實現翻番。

看點2、2020 年公司欲增加樣板市場，從華東、華中拓展至華南、華北等重點城市，通過核心城市帶動周邊城市，推動渠道擴張與下沉。

看點3、日線上升通道保持較好，MACD即將再次金叉。

本文由北京中和應泰財務顧問有限公司上海分公司 投資顧問 關勃（執業編號：A0150614050001）編輯整理。

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