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浙商證券——半導體行業點評：限制政策再度加碼，國產代替勢在必行

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投資要點規則更嚴格,目前處於緩衝期此次美國商務部發表禁令,目的在於精準和戰略性打擊華為獲取半導體產品的能力;5月15日前已進入生產階段的產品,在120天緩衝期內仍可繼續供貨。

我們認為目前緩衝期仍是談判窗口。

下游多領域仍使用非先進位程在消費類產品方面,核心晶片(處理器等)製程工藝較高。

除此之外,更多應用領域仍採用非先進位程,比如無線通信及固網晶片等領域。

國內晶圓廠有能力承接部分製程中國大陸晶圓廠已經量產14nm製程產品;並處於產能爬坡階段。

與此同時,國內正在推進7nm製程量產,預計20年底小批量試產7nm產品。

據目前國內製造技術的發展,國內晶圓廠有能力承接華為大部分晶片製造任務。

台積美國設廠堅定中國半導體國產化信心台積電美國設廠符合預期,堅定中國半導體國產化信心。

北美是台積電第一大客戶區域,約占台積電營收的60%,在美設廠體現出美國對於半導體產業的重視程度增加。

側面反應出,國產代替仍然是未來發展的主流趨勢,我們對半導體後續發展更有信心。

中國大陸半導體國產化進程將加速無論後續如何演繹,中國和美國在科技領域的競爭會持續升溫,半導體國產化是發展科技道路的必然道路,國產化進程將會加速重點關注美國商務部針對華為在半導體領域繼續施壓,半導體國產化勢在必行。

基於當前國內半導體產業鏈國產化程度及未來潛在成長空間,我們建議重點關注半導體上游環節:晶圓製造龍頭廠商——中芯國際、華虹半導體,國內設備龍頭廠商——中微公司、北方華創（002371）;

中芯國際:14nm產品順利量產,產能爬坡順利;近日獲得大基金注資;

華虹半導體:無錫Fab7廠順利量產65nm等工藝,並迅速提升產能;

中微公司:ICP設備有望逐放量,薄膜沉積設備技術疊代升級;

北方華創:平台型企業新設備認證進展順利,在手訂單量持續提升;

風險提示美國商務部制裁力度持續加大;貿易摩擦程度超預期;

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