台積電再放大招，驚人投資曝光

來源：中時電子報

全球晶圓代工龍頭台積電在17日法說會在即，利多消息不斷也推升股價飆漲至接近300元大關，不僅7納米製程產能滿載至年底前，其他先進位程例如極紫外光(EUV)微影技術7納米強效版（N7+）製程，已協助客戶產品大量進入市場，6納米預計明年第1季試產。

不過，台積電不等法說會當天公布消息，原因可能與當天財政部公布的另一項數據，也就是台積電投資支出爆增，有相當關係。

台積電以及對手三星電子所需要的EUV機台唯一供應商、總部位於荷蘭的半導體設備廠商艾司摩爾（ASML）16日發布2019年第三季財報，數據顯示第三季營收達30億歐元（約1014億元新台幣），淨利6.27億歐元，毛利率43.7%，預估第四季將持續成長，營收落在約39億歐元，毛利率預估為48至49%區間。

ASML總裁暨執行長溫彼得(Peter Wennink)表示，ASML第三季財報表現符合市場預期，受到5G、AI等需求激勵，記憶體客戶的需求將持續強勁。

此外，ASML在第三季完成7台EUV系統出貨，並接到23台EUV系統訂單，不僅創下其單季最高訂單金額紀錄，也證實邏輯和記憶體晶片客戶均積極將EUV系統導入晶片量產。

根據今年2月外媒報導，ASML將於2019年生產30 台EUV機台，過半的18 台數量由台積電搶下，用於生產台積電N7+製程。

這些1台造價就要上億美元的設備，幫助台積電提高產能，事實證明，台積電以先進位造將三星與其他對手狠拋在後。

台灣所謂財政部的9月海關進出口貿易初步統計，半導體設備進口額竟比去年同期增加65.2%，增加9.94 億美元。

2019年1月18日，時任台積電財務長的資深副總何麗梅曾指出，今年投資金額最高達110億美元，但在7月份法說上卻改變說法，受到5G需求激增，台積電7納米以及明年將量產的5納米前景可期，今年的資本支出將會超出預期。

台積電8月中旬由董事會核定的第四季預算，資本預算約2009億931萬元新台幣，比去年同期大增47%，主要用於興建、擴充廠房以及升級先進位程產能。

從這些數據來看，台積電採購的投資支出，也將反應在台積電第四季預算的帳面上。

據天下雜誌報導，這些採購設備將用在台積電在南科5納米晶圓18廠，這也是台積電創辦人張忠謀在退下董事長一職之前，給台積電最後的大禮。

不過，要如何說服投資人台積電擴大5納米產能，先前高通給三星代工EUV技術的訂單出包事件就給出了1個強力的立足點。

這事件雖在三星否認後告終，但在市場已經傳得沸沸揚揚，台積電靠著先進位程產能大爆發，能否在這波助攻下衝破300元大關，未來市值超車三星，就看17日法說會投資人買不買單。

陸行之提六大關注要點

陸行之指出，對於17 日台積電的法說會，有6 個重點值得注意。

這6個重點如下：

1. 台積電第4 季是否能達到市場樂觀預期的>=10% q/q 環比成長？彭博目前預測4% q/q，因為第3 季3% 高於預期，2020 年是否有機會成長> 10% y/y。

2. 台積電2019 年第4 季的毛利率是否能重回久違的50% 關卡？而目前彭博目前預測為49%，因此2020 年能否讓平均毛利率回到48%~50%，進一步超越2019 年45%~46% 水準。

3. 2019 年第3 及第4 季台積電的平均晶圓代工價格是否能維持在高於10% 的年成長水準？

4. 台積電第4 季各應用的季成長預期與平均成長的比較如何？

5. 5 納米在2020 年的營收占比、資本開支、以及對毛利率的影響為何？

6. 前台積電營運長蔣尚義來到中國武漢弘芯之後，7 納米製程量產將對台積電造成什麼影響？