股價接連遭血洗，缺乏創新的蘋果是否已經進入瓶頸期？

摘要：蘋果雖然不是全球銷量最大的手機廠商，但是其產品一直風靡全球，利潤也是全球所有廠商中最高的，但是昨天，因為其主要供應商爆出營收預測大降導致蘋果股價暴跌，市值蒸發近500億美元，而這已經是蘋果最近的好幾次大跌了！

蘋果股價接連遭血洗！

美國股市昨天（周一）遭遇重挫，蘋果和高盛下跌拖累科技和金融股走低。

周一的跌勢使美股三大股指均抹去了11月6日美國國會選舉後短暫上漲錄得的漲幅。

道瓊工業指數收跌602.12點，或2.32%，報25387.18點；標普500指數收跌54.79點，或1.97%，報2726.22點；納斯達克指數收跌206.03點，或2.78%，報7200.87點。

說到蘋果，在2018年11月2日，蘋果公司發布了2018財年第四財季業績。

對於其在第四季度的表現，蘋果CEO庫克聲稱「這是蘋果表現最好的一次財報」。

然而，蘋果盤後股價卻應聲下跌。

不僅如此，在財報公布後，該公司股票評級遭多家投行降級，蘋果股價迅速跌破 200 美元大關，總體市值也跌破1萬億美元關口。

而昨天因為爆出幾家蘋果主要供應商營收預期大幅下滑，導致市場預計蘋果手機銷量低於預期，蘋果股票昨日大幅下挫，下跌5.04%，市值一天蒸發近500億美元（京東市值才318億美元）。

（蘋果股價K線圖 數據來源：老虎財經）

而蘋果這個最大市值的股票大幅下挫也帶動代表科技股市場的納斯達克整體下滑，納斯達克指數昨日大跌2.78%。

（納斯達克指數K線圖 數據來源：老虎財經）

而在中國的A股市場，在蘋果手機供應鏈上的上市企業也出現一定下滑，立訊精密(深：002475)下跌1.85%；歐菲科技(深：002456)跌2.40%，大族雷射(深：002008)跌0.80%。

（歐菲科技股價K線圖 數據來源：老虎財經）

蘋果供應商透露出哪些秘密？

通過公開資料顯示，Lumentum Holdings Inc是一家光學產品製造商，其可以為不同終端市場應用提供光學及光子產品，包括：用於製造、檢測及生命科學領域的數據通訊及電信網絡及商業雷射器。

該公司主要有兩大部門：光學通信部門及商業雷射器部門。

光學通信產品包括用於支持及維護數據通訊及電信等兩大市場客戶的部件、模組及子系統。

雷射產品面向不同市場及領域的客戶，如：製造、生物技術、製圖及影像、遙感以及精密機械加工（如：印刷電路板鑽孔、晶圓切割以及太陽能電池劃刻）。

而這家Lumentum公司是蘋果最新款iPhone面部ID技術的主要供應商，昨天其發布第二季度財報，引發市場高度關注，在財報中有一條：下調二季度展望，因一家大客戶要求「大幅減少」先前所下訂單的出貨量。

（Got request from an industrial and consumer customer for laser diodes for 3D sensing to materially cut shipments during Q2）

據彭博供應鏈數據，蘋果是Lumentum公司最大的客戶。

當天，雖然Lumentum每股受益和凈利潤皆出現上漲，但是股價依舊創出33%的紀錄最大跌幅，同時Lumentum正在收購的Oclaro Inc公司股價也下跌12%，創4月以來最大跌幅，可見蘋果公司對其供應鏈的影響有多大。

同時，在公布財報後，摩根斯丹利已經下調Lumentum公司目標股價，從66美元下調至55美元。

巴克萊也跟著下調其目標股價，從70美元下調至48美元

Skyworks 公司 (納斯達克代碼: SWKS)，是世界上領先的專注於射頻及無線半導體解決方案的公司。

也是蘋果主要供應商，在上周，Skyworks公布的第一季度展望遜於預期，至少還有兩位分析師因此下調該股評級，其中花旗將Skyworks目標價從116美元下調至85美元，理由是「iPhone XR單位銷量令人失望」和「智慧型手機疲軟局面將更普遍」。

同時，蘋果手機的螢幕供應商——日本顯示器公司(JDI) 指出智慧型手機需求下降，使得該公司調降預估，與此同時，另外一家蘋果供應商——英國晶片製造商IQE Plc也表示，當前年度的業績料將出現大幅下調。

兩家公司的股價也出現大跌。

（日本JDI公司股價變動圖 數據來源：路透社終端）

（英國IQE公司股價變動圖 數據來源：路透社終端）

蘋果新手機銷量不佳成為未來股價的主要風暴點！

上述數家蘋果供應商發布業績預警，表明iPhone銷售情況不佳。

蘋果的核心產品iPhone每次推出新款，價格就會變得更高。

分析師稱，消費者、尤其是印度等新興市場的消費者，正在放棄iPhone，轉而選擇中國一加手機等更便宜的替代品。

D.A. Davidson分析師Mark Kelleher稱：蘋果或許已經積累了太多Lumentum庫存，現在需清理這些庫存，在這樣的情況下銷量降幅就沒有那麼大，不過它仍預示iPhone銷售疲軟。

根據基於3D傳感零件的平均售價，Lumentum的財測表明iPhone銷量料將較稍早預估減少1,800-2,000萬部。

而據FactSet，蘋果在會計年度第四季銷售了4,690萬部iPhone，不及分析師預期的4,750萬部。

同時日本經濟新聞本月稍早報導稱，蘋果已告知其智慧型手機組裝商富士康及和碩，暫停為本月所推iPhone XR新增專門生產線的計劃。

Longbow Research分析師稱，蘋果台灣供應商上周末的抽查結果顯示，以iPhone XR和XS Max為主的iPhone訂單減少20-30%，老款iPhone訂單則增加20-25%。

專注於研究蘋果公司而知名的天風國際證券分析師郭明錤昨天發布研究報告，將其對蘋果iPhone XR智慧型手機的出貨量預期下調了3000萬部，理由是貿易問題將對消費者信心造成負面影響等

摩根大通分析師薩米克·查特吉(Samik Chatterjee)將蘋果公司的股票評級維持在「增持」不變，但同時將其目標股價從270美元下調到了266美元，這是他本月以來第二次調低蘋果的目標價。

他指出,之所以會下調蘋果的盈利預期，是因為新興市場的宏觀經濟環境表現疲弱，從而使得特定國家中的消費者信心變得疲軟;與此同時，美元匯率的上漲則使得iPhone的外幣售價變得更高。

財報靚麗但擋不住銷量下滑的擔憂！

在2018年11月2日，蘋果公司發布了2018財年第四財季財報。

從營收和利潤來看，蘋果公司第四財季營收為629億美元，比去年同期增長19.6%；利潤為240.84億美元，比去年同期的增長20.8%。

（數據來源：路透社 ）

其中，美國仍為主要銷售地區，第四財季實現275.17億美元收入，占比43.75%。

此外，歐洲、大中華和日本和亞洲太平洋等地區分別實現153.82、114.11、51.61和34.29億美元的銷售額，分別占比24.45%、18.14%、8.21%和5.45%。

其中，日本地區增速最快，達到34%。

利潤和營收的增加不能阻擋對其銷量的擔憂，蘋果財報顯示iPhone在第四財季銷量4690萬部，較2017財年第四財季相比微降0.5%，比華爾街分析師預期銷量少了200萬部。

而且，iPad第四財季銷量969.9萬部，同比下降6%；Mac第四財季銷量為529.9萬部，同比下降2%，都出現下滑。

一方面營收和利潤大漲，一方面銷量卻出現下滑，主要原因是蘋果手機的定價大幅提高，2018財年第四季度，iPhone的平均售價達到驚人的793美元，同比增長超過28%。

自2007年以來，iPhone的平均售價已經上漲了36%。

綜合來看，蘋果仍然是家優秀的公司，其巨大的賺錢能力也是其它手機公司難以企及的，但是隨著定價不斷的刷新用戶心理底線和競爭企業產品質量的大幅提升，蘋果不能大幅創新很可能加快蘋果瓶頸期的到來。

對比筆者來說，蘋果手機因為越來越缺乏創新，新的吸引點都是安卓手機玩剩下的東西，比如雙卡雙待、大屏等。

目前，華為小米三星等手機廠商不斷創造出自己的特色，蘋果已經過了那種為了搶一部手機而萬人空巷的盛大場景，如果賈伯斯在世，看到如今的蘋果公司會不會一聲嘆息？