台積電Q2紀要說了啥？

台積電19Q2業績會紀要完整稿

作者：曹輝

台積電（紐約證券交易所代碼：TSM）2019年第二季度收益電話會議2019年7月18日美國東部時間上午2:00

公司參與者

Elizabeth Sun - 企業傳播高級總監

Lora Ho - 高級副總裁兼財務長

CC Wei博士 - 執行長

Mark Liu博士 - 主席

Wendell Huang - 副財務長

Lora Ho

由於我們已經超過了業務周期的底部，並看到需求開始增加，我們第二季度的收入環比增長了10.2％。

毛利率連續上升1.7個百分點至43％，主要原因是光刻膠缺陷材料事件沒有發生，且匯率略有上漲所致。

總營業費用占凈收入的11.2％，低於第一季度的11.9％。

營業利潤率環比上升2.3個百分點至31.7％。

總體而言，我們第二季度的每股盈利為2.57美元，凈資產收益率為16.2％。

技術帶來的收入方面。

7納米工藝技術占第二季度晶圓收入的21％，10納米為3％，16納米為23％。

定義為16納米及以下的先進技術占晶圓收入的47％，高於第一季度的42％。

平台的收入貢獻方面。

智慧型手機占第二季度收入的45％，環比增長5％。

HPC增加了23％，占32％。

物聯網增長15％，占8％。

汽車增長3％，占5％。

數字消費電子產品和其他產品略有下降，占我們晶圓收入的8％或4％。

資產負債表方面。

我們在第二季度結束時，現金和有價證券為7,650億新台幣，比上一季度增加了40億新台幣。

在負債方面，流動負債增加了2440億新台幣，因為我們在2018年和2019年第一季度累計了約2590億新台幣。

今天將支付2018年每股8新台幣的現金股息。

並且2019年第一季度的每股TWD2股息將在10月份支付。

在財務比率方面，應收帳款周轉天數減少7天至42天。

庫存天數減少3天至76天，主要原因是製品庫存和成品庫存天數減少，這兩者都是由於19年第一季度庫存量增加導致的。

現金流量和資本支出方面。

在第二季度，我們從運營中獲得了大約1,180億新台幣的現金，並花費了1.16億新元的資本支出，因此，產生了14億新台幣的自由現金流，本季度我們的總現金餘額最終增加了40億至6,500億新台幣。

以美元計算，我們的第二季度資本支出為37.5億美元。

關於第三季度的指導。

根據目前的業務前景，我們預計第三季度的收入將在91億美元至92億美元之間，按中點計算，這一數字將環比增長18%。

按照1美元兌31.0台幣的匯率假設，毛利率預計在46%至48%之間。

營業利潤率預計在35%至37%之間。

接下來，讓我就盈利能力、資本支出和現金股息發表一些看法。

首先,關於盈利能力。

第二季度毛利率環比增長了1.7個百分點，主要原因是光刻膠材料事件沒有發生在第一季度，匯率也稍微有利一些。

第二季度營收略高於我們指引的高端，但毛利率處於低端，原因是N7的成本改善步伐未能滿足我們第二季度的計劃。

但我們預計，從第三季度開始，該計劃的成本將逐步提高。

19年第三季度毛利率預計增長4個百分點，主要是因為我們預計整體產能利用率會更高。

我們19年上半年的毛利率主要受到低產能利用率的影響。

但隨著今年下半年我們的業務和利用率的提高，我們相信50%左右的毛利率仍然是一個很好的目標。

關於2019年的資本支出計劃。

今年年初，我們將2019年的資本支出預算控制在100億到110億美元之間。

然而，在過去的三個月里，我們看到了全球5G發展的加速。

我們相信，這將導致我們的5納米和7納米技術的需求增加，超出我們三個月前預測的水平。

因此，我們正與客戶緊密合作，為我們的N5和N7制定最有效的產能規劃。

我們預計2019年的資本支出可能會超過我們的指導範圍的高端。

我們目前正在評估2019年的資本支出計劃，並期望在10月份的收益會議上向您提供更詳細的更新。

關於現金股利分配。

我們在今年早些時候已經溝通了我們的股利政策。

我們將在年度和季度基礎上實現可持續的每股現金股息。

另外，隨著自由現金流量的增加，我們將把自由現金流量的70%作為現金股利發放。

今年6月，台積電的年度股東大會批准了董事會批准的2018年全年每股派發新台幣8元現金股息，並修改了公司章程，以適應季度派息。

隨後，董事會批准了2019年第一季度每股TWD2的股息，將於2019年10月發放。

因此，台積電股東今年將獲得總計每股TWD10的的現金股息。

這也意味著，到2020年，股東將至少獲得TWD10的現金股息。

展望未來，台積電已將季度股息的支付月份定為每年的1月、4月、7月和10月。

Dr. C. C. Wei

關於近期需求和庫存。

第二季度收入為2,410億新台幣或77.5億美元，略高於我們的指引，因為HPC和IoT的需求比我們預期的更高。

儘管我們的業務繼續受到全球經濟下滑，客戶庫存管理和高端移動產品季節性的疲軟影響，但我們已經超越了業務周期的底部並開始看到需求增加。

今年第三季度，台積電的業務將受到高端智慧型手機新產品推出，5G開發加速以及7納米製程日益普及的推動。

現在讓我們談談庫存。

我們無晶圓廠客戶的整體庫存在第二季度逐漸消化。

我們預計它將比第二季度的季節性水平減少幾天，從而導致今年下半年的庫存環境改善。

雖然疲弱的全球經濟狀況和貿易不確定性仍然存在，但由於對行業領先的7納米技術服務的強勁需求，我們預計下半年我們的業務將比今年上半年更強勁。

我們先進技術的進步正在按計劃進行，我們對技術領先地位非常有信心。

在過去三個月中，我們看到全球5G發展的加速。

全球幾個主要市場對引入和部署5G網絡和智慧型手機的進程將加速。

我們預計這將導致對我們的5納米和7納米技術的需求增加。

正如我們的財務長所說，我們正在與客戶密切合作，精心規劃滿足其需求的能力。

現在我將談談N5的狀態和N3的發展。

我們的N5技術已於第一季度進入風險生產階段，量產將安排在2020年上半年，與7納米相比，邏輯密度增加80％，速度提高8％，速度提高15％，我們相信我們的N5技術是最先進的在代工行業中具有最佳的密度性能，功率和電晶體技術。

我們的5納米技術解決方案將成為代工行業最先進的解決方案，直到我們的3納米到貨。

我們相信，我們的5納米將是台積電的一個大而持久的節點。

在N3上，技術開發進展順利，我們已經與早期客戶關於技術定義進行了接洽。

我們希望我們的3納米技術能夠進一步擴展我們在未來的領導地位。

現在我將討論N7，N7+的升級和N6的進展。

我們看到N7對移動，HPC和物聯網應用的各種產品的需求非常強勁。

同時，我們的N7+適用於幾個關鍵層的EUV，已經進入量產階段。

我們預計本季度使用N7+的客戶終端產品將在市場上大量銷售。

我們預計強勁的需求將持續到明年。

N6為第二波N7產品提供了清晰的遷移路徑，因為它的設計與N7 100％兼容，同時提供18％的邏輯密度增益和性能以降低成本。

N6將使用比N7+更多的EUV層。

N6風險生產計劃於2020年第一季度開始，客戶產品在2020年下半年開始生產。

批量生產將在2020年底之前開始。

我們重申N7，N7+將在今年貢獻超過我們晶圓收入的25％。

我們預計明年N7，N7+和N6的比例會更高，因為5G的發展加速，HPC，移動和其他應用的需求繼續增長。

現在讓我談談台積電的競爭力。

代工業務模式已被證明是半導體行業中最有效的模型。

作為一家純粹的專用代工廠，我們與客戶密切合作，共同推動他們的創新，並使他們取得成功。

我們沒有任何內部產品，也不與客戶競爭。

最後，我將談談我們的CFO過渡。

在過去16年擔任台積電財務長之後，Lora Ho將在歐洲和亞洲銷售之前迎接新的挑戰。

經董事會批准，Wendell Huang將於9月1日成為台積電新任財務長。

溫德爾已在台積電工作20年，曾擔任台積電副財務長兼財務部主管。

他為台積電帶來了豐富的經驗和知識，我相信他將繼續保持台積電財務組織的悠久傳統。

我對這兩個任命感到興奮，並期待繼續與Lora和Wendell密切合作。

問答環節

Q:

為什麼毛利率增長放緩？與流程升級的影響有關？明年毛利率預期50%是合理的?

A:

當我們開發任何新技術時，我們會進行一系列的生產力和成本改進活動，7納米也是一樣的。

第二季度目標我們沒有實現，但已經回到了逐步提高生產率的軌道上，第三和第四季度的產量還將繼續增長。

我們仍然有信心能夠達到降低成本和提高生產力的目標。

至於50%的毛利率，我認為如果我們能保持高利用率就能達到。

Q:

這一年能不能保持持續的增長？你最初預期今年會在4月份增長，所以我想知道你能否更新這個預期。

二三季度以及後半年各版塊的增長如何？

A:

現在我不能給你一個準確地增長數字,但是我可以向你保證,比第三季度第四季度更好。

第三季度智慧型手機的銷量連續增長了18%，我們看到智慧型手機銷量增長非常強勁。

所有業務都將在第三季度全面增長，其中智慧型手機增長最快。

而且，HPC和loT仍然增長得很好。

我們也看到了汽車行業的成長。

就全年而言，我們預計智慧型手機銷量將同比增長個位數。

如果剔除加密貨幣，HPC也將看到個位數的增長。

但加上加密貨幣就會出現負增長。

IoT的增長將超過兩位數。

汽車今年會出現下降。

最近，加密貨幣的價格上漲了，所以我們開始看到需求在改善。

Q:

當你計劃全年甚至是第四季度的時候，你會考慮到中美貿易戰以及華為的因素嗎?你能給我們一些關於基礎設施市場的看法嗎？如果貿易戰以及對華為的管制延長會產生什麼影響？

A:華為確實對台積電有一定的影響，但不是華為和台積電之間的直接業務，也不是HiSilicon和台積電之間的直接業務。

我們將繼續對華為出貨。

關於基礎設施，5G的發展實際上在加速，我們從中看到了非常強勁的需求。

許多國家加快了5G的部署，我們最先進的7納米技術需求會增長。

下半年，新款智慧型手機的推出也會帶來增長，下半年最大的增長動力來自於新智慧型手機的發布。

我認為整個華為——整個智慧型手機市場都受到了壓制。

其次是貿易壁壘。

貿易不確定性仍然存在於所有行業。

因此，從所有行業，特別是工業和消費領域來看，我認為我們仍將看到增長的勢頭仍將出現，而不是逆轉。

當然，5G的發展勢頭也正在加快。

Q:

為什麼收入規模會更大？50%的毛利率會受7nm產線忙碌影響嗎，會不會存在利潤稀釋？

A：

按年比較，利用率是主要因素。

當然，7nm有一些利潤稀釋，但隨著下半年需求強勁，稀釋將開始減弱。

另一個問題是產品組合的問題。

例如，28納米，這對我們公司的整體利潤率有一些影響。

這些就是我能想到的與邊際變化相關的東西。

Q：

是否可以將5納米和3納米的技術路線圖與競爭對手的技術路線圖進行比較？能談談台積電在5納米容量下的活動水平嗎?客戶在選擇6納米和5納米時是怎麼想的嗎？尤其是今天使用7納米的客戶?

A：

首先，你的問題是關於代工行業的競爭。

您問我們是否可以將5納米和3納米的技術路線圖與競爭對手的技術路線圖進行比較。

你的第二個問題是關於5納米的問題。

你剛才說我們在5納米容量建設計劃上似乎有些保守，現在我們更積極一些。

所以你問我們，我們是否看到客戶對5納米的需求有任何不同。

A：

我們認為我們的5納米是非常有競爭力的，行業第一。

現在的風險產量是多少明年上半年的產量是多少。

關於3納米，我們已經評估了所有可能的選擇，並為我們的客戶提供了一個非常好的解決方案。

我們將繼續與客戶合作定義規範、定義方法並滿足他們的需求，並將在下次更新我們的選擇。

我們的5納米是7納米的一個全節點跨越。

3納米是5納米的另一個完整節點。

這與我們競爭對手的路線圖非常不同。

如果你比較它們的數值，3可能更接近5。

關於5納米容量，在上個季度我們和你們溝通的時候，我們說我們會有點保守，和客戶合作計劃支持他們所需的能力。

現在在這三個月，由於5G的發展速度加快，我們再次與客戶合作。

我們必須改變我們的保守態度，變得更積極一點，以滿足客戶的需求。

現在，由於5G人工智慧的進步，這是一個新的發展。

顧客在銷售方面有問題，他們就會改變生產計劃。

在過去的幾個月里，客戶銷售困難時願意囤積更多的庫存。

對台積電生產計劃來說，如何預測這類事情的發展呢?

A:

訂單流中，我們沒有看到任何異常的流量。

Q:

2019年下半年或2020年5G會帶來什麼樣的收入貢獻，無論是智慧型手機方面還是基礎設施方面?目前台積電的營收敞口是多少?

A:

很難區分5G的需求有多大。

我們以節點為基礎跟蹤需求，也以平台為基礎跟蹤需求。

5G可能是高性能計算，也可能是智慧型手機的一部分。

我們確實看到，這兩個領域的增長非常強勁。

網絡處理器，FPGA產品，甚至一些cpu和基站，智慧型手機，都受5G影響。

我們看到今年下半年的需求非常非常強勁。

Q：

今年7nm晶片的市場份額會達到25%嗎？7nm將成為台積電今年收入最大的節點嗎？並且，您預計7nm技術在明年的營收增幅將超過25%嗎？ 然後，您還說未來5納米將是一個大而持久的增長點，比7納米增長更多。

所以您為何仍認為7納米在明年將會有非常大的市場份額?

A：

5nm的增長速度將快於7nm。

我們希望我們的5nm能夠為所有的客戶提供解決方案。

再次，5G AI將對5G有利。

Q：

到目前為止，您的N7+的EUV可用性和生產率如何？

A：

關於EUV的生產，沒有任何問題。

Q：

我發現2019年的資本支出高於預期，那2020年會更多嗎？ 或者您的資本密集度將繼續保持在較高水平？

A：

我們仍在研究資本支出數據，我們將在下個季度向你匯報。

我認為無論是7納米，還是5納米有更多的資本支出要求。

對於5納米，我們會盡力滿足客戶的要求。

因此，就資本密集度而言，在短期內它將高於我所指導的30%的水平。

但從長期來看，我們認為30%的資本支出仍是合適的水平。

Q：

當你考慮第四季度的趨勢時，哪一個終端市場將是變化最大的?

A：

我認為最近的日韓競爭可能是在第四季度中最不確定的因素。

Q：

那麼，應該如何看待日韓競爭對特定終端市場的影響呢？這是一個更廣泛的宏觀經濟趨勢嗎？還是只針對一個特定的終端市場？

A：

這個情況非常的不確定，我們也無法確定什麼產品會受到影響。

也許智慧型手機本身可能會受到影響，但它可以拆分出許多供應鏈，包括顯示器或其他電子元件。

所以我們很難做出估計。

Q：

毫無疑問，5G的機遇是巨大的。

運營商認為，商業終端市場或5G之後的商業市場比消費者和手機更有意義。

另一方面，您客戶的公司也強調了智慧型手機的機遇。

所以當您做前沿計劃是，您如何看待5G及其對消費者的影響？相比商業領域，5G更像是一款手機或智慧型手機，那麼商業領域會對您的HPC或其他領域產生什麼影響？

A：

5G，最大的商業影響應該是智慧型手機。

其次，它將是由網絡和其他基礎設施組成的HPC。

對於汽車和物聯網消費者，我們有著很高的期望。

但我認為，在市場上實現這種使用模式還需要一段時間。

Q：

如果回過頭來看看28nm的台積電，那是台積電有史以來最成功的節點，而這恰好與智慧型手機的迅猛發展相吻合。

那麼現在看7nm，從4G移動到5G，7nm的產能會比28nm更大嗎?

A：

在收入方面，7納米肯定會比28納米大得多，但產能不一定。

Q：

看到7納米的需求，比如一年後，您認為HPC、智慧型手機和其他平台之間會有什麼不同?

A：

如果看今天的HPC和智慧型手機的營收比例，我認為會是相似的，儘管智慧型手機的一小部分可能不是領先的。

但對於這兩個行業，都更接近前沿，都是7納米的。

因此，智慧型手機可能仍將大於高性能電腦。

我想還是差不多的比例。

Q：

第二個問題是關於5納米的。

在一季度之前，我問過5nm電晶體的成本問題，也從顧客那了解到，下降速度沒有預期的那麼快。

您關於成本，有更新嗎？成本是否有所改善？

A：

沒有任何更新，只是現在我們看到了更強勁的需求。

Q：

您說今年的收入在不同的平台都有所上升。

比如智慧型手機和高性能設備，增長了個位數，物聯網增長兩位數。

根據我的記憶，這組指引看起來和您今年早些時候提供的一樣。

那麼，我是否可以假設，從你們的總收入來看，你們全年的收入指引仍然是相同的呢？與去年同期相比會有小幅增長嗎?

A：

第四季度仍然存在不確定性。

我現在能說的是，第四季度的收入將高於第三季度。

Q：

好吧。

那您能給我們更新一下今年的全球半導體和全球代工廠的展望嗎?

A：

今年，我們的代工廠實際上是有些下降。

半導體（不包括存儲）下跌3%，代工類下跌1%。

Q：

第一，現在有客戶在考慮選擇其他的代工廠，5G和HPC是你們的強勢業務，面對競爭，你們是如何看待自己的市場份額以及未來的發展；第二，在接下來的幾年裡，隨著7的成熟，你現在如何看到N7+和N6的變化？

A:

第一個問題，我們看到了來自其他代工廠的競爭，但是我們的技術，領導力以及我們的製造業都非常出色,客戶對我們也非常信任，我相信我們將保持並增加市場份額；

第二個問題，我相信你問的是N7+或N6。

實際上，我們相信客戶，特別是第二波客戶，都想採用N6，因為它與N7完全兼容，減少了設計或IP的負擔。

所以這N6將是他們繼續N7的一個非常好的地方。

今年實際上是N7+，我們為一些已被採用的客戶提供更好的性能和更好的密度。

它將繼續增長。

大多數人將會進入N6，N5將被很多平台採用，包括智慧型手機，移動設備。

Q:

第一，台積電對未來三年10nm以下的市場份額有什麼期望嗎？是否會維持或進一步增加市場份額？第二，在美國建立晶圓廠或收購晶圓廠公司的可能性多大？這是否會出於對地緣政治的擔憂？還是有其他考慮？

A:

第一個問題，我們想要保持非常高的市場份額；第二個問題，地緣政治問題是每個人的擔憂。

如果我們能夠為客戶和投資者提供相同的成本結構，我們始終願意在海外建立晶圓廠。

到目前為止，我們在美國已經與行業公司進行了交流，在考慮成本差異以及當地補貼時評估這是否是一種可行的方法，台灣當前是我們的最佳選擇方案。

但是我們對此持開放態度，我們並不急於做出決定。

如果我們需要新的晶圓廠，方案首選是購買而不是建造。

Q：

第一，如何看待下半年的8英寸需求或利用率呢？

第二，南京工廠怎麼樣？

A:

第一個問題，下半年由於智慧型手機的需求增加，8英寸的利用率將遠高於上半年。

第二個問題，南京工廠的進展順利，我們將在那裡每月提供20,000片晶圓產能。

Q

第一，關於凈收入同比下降。

您能否告訴我們下降的具體原因，凈收入下降7.6％？

第二，關於您對明年移動銷售的展望，是由手機出貨量增加推動的？還是因為技術升級，導致收入增加？

A

第一個問題。

與去年同期相比，利潤率差異大約為5個百分點，主要是因為今年的利用率較低。

今年上半年非常疲軟，包括第二季度。

第二個問題。

由於智慧型手機，下半年的收入增長首先是因為季節性因素。

與上半年，下半年相比，智慧型手機要好得多。

儘管全球智慧型手機銷售收入預測會下降。

但台積電的收入仍在增長，第一是由於矽含量的增加。

第二是因為我們通過我們的客戶獲得市場份額。

所以我們仍然預測全年特別是下半年。

智慧型手機業務收入會增加。

Q：

公司六月份營收實現了強勁增長，下半年營收預期如何？

A：

公司預測Q3營收在91-92億美元之間，環比增長18%。

Q4營收存在不確定性，但公司預期其將超過Q3營收。

Q:

公司在智慧型手機、HPC與IoT業務上的營收拆分如何？

A：

公司的智慧型手機業務將繼續增長，目前仍在總營收中占最大比重，HPC緊隨其後。

其他業務比如IoT、汽車和DCE等營收占比要小得多。

Q：

公司將如何應對5G帶來的挑戰呢？比如功耗問題。

另外，SOI是否在公司發展藍圖內？

A：

公司不打算涉足FD-SOI或邏輯，但我們會利用SOI晶圓來發展RF科技，例如射頻前端。

Q：

今年公司的智慧型手機半導體應用增長如何？此外，明年我們將迎來5G，您似乎對5G智慧型手機對公司業務貢獻度十分有信心，5G智慧型手機對公司在該領域矽用量的增長將帶來什麼樣的影響？

A：

市面上的智慧型手機往往有2、3個攝像頭，有的甚至有4個。

而手機像素可以達到4800萬。

很多攝像頭在製造過程中都要用到矽。

此外還有一些小部件，比如電源管理晶片。

現在功耗問題非常重要，所以各主要部件內都需要安裝電源管理晶片，比如螢幕驅動、應用程式這些。

這些也要用到矽。

在5G層面，目前甚至射頻無線電收發兩用器和RF射頻前端的口型尺寸都大了很多，所以我認為矽的用量會增加。

具體增加多少還不能確定。

Q：

公司的毛利率是同比下降的，這可能是由於投資回收期變長或是公司捲入價格戰。

那麼公司前沿投資的回收期是變長還是縮短了呢？

A：各大科技公司的投資回收期是差不多的，所以投資回收期說明不了什麼問題。

不過我認為各公司利用率的敏感性以及增長勢頭是很不一樣的。

公司進行越多的前沿投資，它對利潤率的敏感度就越高。

因此前沿技術需要實現十分高的利用率才能發保證利潤率。

Q：

公司明年的資本支出水平會維持往年水平嗎？公司在明年原始晶圓價格上的議價能力如何？

A：

明年公司的資本支出水平取決於很多因素：整體市場狀況、客戶需求等。

至於原始晶圓價格，我們在鎖定價格上做的不錯，以後也會繼續努力。

Q：

從過去幾次營收電話會議來看，公司客戶對5納米階段產品的興趣沒有對7納米那麼大，現在你提到更強的5納米需求，它更多是由5G部署驅動還是由EUV成本或EUV經濟改善驅動？

A：

更多是由5G部署驅動。

Q：

5G中更多來自於伺服器還是智慧型手機？

A：

兩者都有，因為我們的5G基礎設施位於HPC區域。

在智慧型手機上，幾乎所有的高級手機晶片都由台積電代工。

Q：

我認為到目前為止，在大多數基礎設施基帶中，5G基帶主流製程仍處於12或16納米。

所以你看到5納米需求加速增長。

所以基本上，我們假設下一次上漲的將是7和5納米？

A：

一些網絡流程可能會進入5納米，但其中一些仍然保留在7納米，但基本上兩個基站現在都採用了最先進的技術。

智慧型手機的收入比基站更大。

在5納米中，大型玩家非常積極地進入5G智慧型手機。

它不需要很多流片，只需要幾個流片。

需求量大於其他任何產品。

Q：

由於公司的競爭對手之一似乎在積極推廣GAA，那公司如何看待FinFET和多閘極電晶體，或者說這兩種架構在5納米和3納米中的優缺點是什麼？

A：

公司評估了所有方案的利弊，會選擇在性能和成本方面最具競爭力的方案。

Q：

到目前為止，從16納米到10納米到7納米，行業標準是FinFET。

未來可能有不同的產線，一個在GAA期間，一個在做FinFET，這會使製造難度更大嗎？

A：

即使是FinFET結構，也很難切換代工廠。

由於設計板，架構，設計流程都不同，製造會非常困難。

到目前為止，在5納米製程中，FinFET仍然是最有效的，最具競爭力的方法。

台積電（TSMC）7月18日發布19Q2業績公告。

19Q2業績超預期，Q3業績迎來反彈。

1、業績情況：19Q2營收77.5億美元，QoQ+9.2%，YoY-1.4%，超出75.5-76.5億美元的市場預期；毛利率43.0%，QoQ+1.7ppts，YoY-4.8%。

2、營收按製程拆分：7納米（21%）、10納米（3%）、16納米（23%），先進位程占比47%。

3、營收按應用拆分：智慧型手機（45%）、HPC（32%）、IoT（8%），其中HPC環比增速最快，高達23%。

4、19Q3業績指引：預計營收91-92億美元，環比大幅提升17.4%-18.7%，毛利率46%-48%，環比大幅提升3ppts-5ppts。

預計受到高端智慧型手機新品推出+5G開發加速+7納米製程推動。

同時，上游fabless客戶整體庫存水平在二季度逐漸消化，下半年庫存環境大幅改善。

5、先進位程進展：N5技術已於第一季度進入風險生產階段，量產將安排在2020年上半年。

N3上技術開發進展順利。