有了蔡力行，聯發科還是危機重重

來源：內容來自財訊雙周刊，謝謝。

7月1日「雙蔡體制」成形後，蔡明介與蔡力行兩人的挑戰將空前巨大， 尤其在提升獲利、5G晶片布局及組織管理等方面，雙蔡新體制仍要面對極大考驗。

蔡力行要加入聯發科技，擔任共同執行長！ 」3月22日下午一點半，台灣第一大、全球前三大IC設計公司聯發科，在股市交易盤後公布這則重大人事任命案。

消息一出，引起市場一片譁然。

「聽起來很震驚，但仔細一想，蔡明介這著棋很高招！ 」本刊致電多位曾在聯發科任職主管、半導體業界人士及分析師，他們共同的反應是，有「小張忠謀」之稱的蔡力行，會成為刺激原經營團隊的拉力，也是助攻聯發科的推力。

據了解，去年十二月，蔡力行無預警從中華電信董座下台時，蔡明介看到消息後，很快地就決定與他聯絡，由於先前兩人早已熟識，蔡明介又一直認為Rick（蔡力行英文名字）是不可多得的人才，如今遇上中華電信董座交接的大好時機，又不時傳來中國重金挖角台灣主管的消息，蔡明介「替台灣留住一位精英，也幫聯發科增加一位共同執行長，算是功德圓滿。

」一位熟悉IC產業的大老說。

事實上，蔡力行過去的資歷已不用多說，擔任過半導體大廠台積電執行長的經歷，已讓他成為台灣少數具備國際級CEO的歷練，而且他的專長就在半導體，而聯發科又是台灣少數躍上國際舞台的半導體公司，這種結合，堪稱絕配。

雙蔡的結合，似乎成了命中注定的姻緣。

提升聯發科廣度與高度

雙蔡連手出擊被看好

聯發科財務長顧大為表示，蔡明介邀請蔡力行加入，與聯發科現有團隊，努力構築一個三角架構，將聯發科集團「變廣又拉高」。

所謂的「變廣」，顧大為解釋，目前聯發科已有1.5萬名員工，營收居全球IC設計業第三大，轉投資公司相當多，如何協調旗下的智財組件（IP），讓集團企業透過分工產生綜效，是很重要的任務，因此新設立集團辦公室，請總經理謝清江來負責，讓集團能橫向擴大發展。

至於要做到「拉高」，就是邀請有豐富歷練的蔡力行，讓聯發科的經營高度能夠明顯提升。

一位資深產業分析師說，2009年金融海嘯時，台積電產能利用率掉至30%，那時外在環境惡劣，逼得他必須做出裁員的決定，後來他從台積電執行長被換下來，已經為他的決策失誤承擔應有的責任。

「但這10年下來，經過時間的沉澱，加上中華電信的歷練，如今來到聯發科，我覺得他會更成熟圓融，更能面對聯發科的挑戰，相信他對聯發科的中長期布局與發展，會帶來深遠的影響。

」

在台灣眾多企業CEO中，蔡明介願意邀請外部人士進來與他一起擔任共同執行長，這在台灣也是首創，顯示蔡明介對人才的重視與禮遇，以及對管理分權的氣度。

事實上，台灣大部分企業都是做到不行了，才去找CEO，但通常已呈現敗象，為時已晚。

不過，從七月一日起蔡力行正式加入，「雙蔡體制」成形後，兩人的責任與挑戰也是空前的大，尤其是在提升獲利、5G晶片布局、強化組織管理能力，還有新體制建立後雙蔡與團隊的磨合等，都是兩人未來要共同面對的考驗。

考驗一：提升毛利率並嚴控支出

首先，聯發科的毛利率大幅下滑，從2014年的48.7%掉至一六年35.6%，毛利率兩年內下滑超過13個百分點，確實相當驚人，即使這段時間聯發科營收還是大幅成長，但也無法擋住獲利快速下滑的命運，這也是為何聯發科股價從兩年前最高480元，一路掉到如今的200元上下，成了電子重量級權值股中表現最糟的一隻股票。

毛利率大跌，最關鍵因素是產品成熟後競爭加劇，除非有新世代晶片出現，例如過去3G、4G晶片剛出來時，毛利率通常比較好，如今4G晶片已經成熟，聯發科直到今年才推出高階的曦力X30晶片，毛利率尚未見到提升，而5G晶片又要到一九或二○年才會起飛，因此導致毛利率衰退這麼多。

毛利率不佳，也顯示原總經理謝清江團隊在產品組合及訂價策略上，都還有很大的改善空間。

聯發科去年投入高階晶片曦力(Helio)的開發，預計要到今年第二季才能進入出貨階段；此外，過去的價格策略也比較以殺價取量的方式爭取高市占率，這些策略在蔡力行加入後，很可能都會重新檢討。

以台積電過去的經驗為例，維持高毛利率一直是最高指導原則，對於客戶的需求、競爭者的技術與產能，都會做仔細的調查，這些很可能是蔡明介希望蔡力行帶來的經驗，也順勢降低謝清江的主導角色，讓聯發科的權力結構重新進行三角調整。

考驗二：5G晶片在中國的主導權

除了提升毛利率外，要增加最後的獲利，降低管銷成本也是一途，尤其過去蔡力行在台積電與中華電信都累積不少經驗，未來上任後，嚴格控管流程並縮減支出，將是他的重要任務之一。

此外，接下來聯發科5G晶片的競爭力到底在哪裡？ 恐怕也是一個很大的疑問，過去幾年，蔡明介與周邊朋友談到最多的議題，就是未來5G發展趨勢到底為何？ 聯發科又要如何掌握這些技術，尤其是在歐美韓等強國依然領先，而中國勢力又已崛起，更讓他戒慎恐懼、如坐針氈。

一家半導體大廠總經理表示，聯發科未來最好的出路，一是與中國結合在一起，不然就是並給英特爾。

但目前看來，這兩個選項似乎都不可能。

這位總經理說，與中國結合的原因，主要是未來中國在5G晶片具有一定的主導權，其中包括兩個主要技術領先者，一是華為集團（包含旗下的海思）；二是大唐電信研究所。

若聯發科能夠與兩大集團整合，或者進行交互投資，必然對未來5G關鍵技術的發展有極大的幫助。

至於聯發科並給英特爾的建議，早在英特爾收購英飛凌手機晶片部門時，就有外資分析師提出，由於英特爾長期以來在手機晶片表現不佳，併購聯發科應該是英特爾最佳選擇。

不過，在這兩個選項中，蔡明介早就排除將公司併入英特爾的想法，但對於尋求與大陸業者合作或投資並不排斥，無奈這個想法在去年已被台灣政府堵住，因為台灣官員不願意開放中資入股台灣IC設計業，也讓聯發科的5G之路充滿變數。

不過，蔡明介也相信，不論未來與誰合作，聯發科都要有自主技術，如今已指派任職過高通副總裁的聯發科技術長周漁君，從公司內挑選精銳的4、500人研發部隊，全心投入5G技術的自主開發，希望能夠取得重大突破。

蔡力行加入後，是否能給自主發展帶來更多加分，這是雙蔡的第一個重大考驗。

其次，則是組織管理與國際化的挑戰。

如今聯發科的執行副總與資深副總級的經營團隊，有半數以上是早期一起參與創業的團隊，其中從聯電時代至今的戰友最多，如何讓這些主管能夠加速升級，引進蔡力行這位外人進入組織，也有刺激大家進步更快的作用。

從全球IC設計業的成長曆程來看，大部分公司在成長到一定階段後，都會以各種併購案推動公司進一步成長，一方面彌補原有產品線的不足，另一方面則擴大經營版圖並引進人才，從高通、博通、輝達（nVidia），甚至中國的展訊，都是如此。

考驗三：強化組織管理能力

雖然聯發科在併購上也是當仁不讓，幾乎台灣重要IC設計優等生都已收納旗下，例如揚智、晨星、雷凌、集耀、曜鵬、美商矽成、常憶、奕力、立錡到絡達等。

甚至在跨國併購上，聯發科也努力嘗試，包括美商亞德諾（ADI）、中國傲世通、瑞典CoresonicAB等，但是相對來看，沒有那麼出色，由於跨國併購牽涉到各種管理的知識與細節，原有的經營團隊確實需要有更好的提升與能耐，才能應付跨文化的併購與管理。

不過，在此次人事案宣布後，對於雙蔡來說，也都各有重大考驗要克服。

對蔡明介來說，目前的組織架構變成兩位執行長和兩位營運長，另外還有一位集團總經理謝清江，這種組織結構確實很複雜，在國際間也不常見，如何把事情做簡單，並且要處理原有經營團隊可能的反彈，都需要一點時間來磨合。

至於對蔡力行來說，如何與蔡明介和其他聯發科創業夥伴合作，並取得蔡明介的信任，也是他最重要的任務。

過去蔡力行有與張忠謀共事多年的經驗，曾經身負重任，但又跌了一跤，被換下來，如何取得鋒芒畢露的創業家大老闆的全力支持，蔡力行也需要再接受一次考驗。

今天是《半導體行業觀察》為您分享的第1242期內容，歡迎關注。

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