今日凌晨1時蘋果7新品正式對外發布，隨同蘋果7、iwatch2也同時亮相。

根據此前曝光的富士康的工作牌標籤內容，本次發布會蘋果7通過區分黑色1號（暗黑）和黑色2號（鋼琴黑）來區分蘋果7和蘋果7plus兩款機型。

其中，蘋果7plus會配備256GB版本，而在新功能、新科技上，iPhone 7除了容量、內存的進一步升級外，還增加了雙攝像頭、無線耳機，可以防水防塵，有更多顏色的選擇等等。

借著蘋果的吸睛，我們還得說說富士康，最近有關這家公司新聞可是不少。

除了盛傳的的鴻海集團總裁郭台銘入籍新加坡（已被闢謠），還有並非傳聞的，其旗下富士康於今年8月已與印度馬邦政府簽訂在當地建立巨型工廠的協議。

根據該協議，富士康將在當地首期投資50億美元建立電子設備製造廠，為蘋果公司提供代工製造需求。

該工廠占地約1200英畝，總投資100億美元，該工廠或會於簽訂協議後的約18個月正式投產。

蘋果手機引領的訂單遷徙路徑

在富士康印度擴建現象的背後，我們同時看到，除了蘋果、聯想、華為均與富士康合作在印度投建製造工廠，騰訊與富士康合作在印度投資Hike外，同產業鏈的國內各手機廠商如vivo、魅族、小米等也已先後在印度建廠。

其中，小米方面宣布，在印度會新建兩個工廠，工廠歸富士康所有，小米負責運營。

其最近被外媒披露的位於印度安得拉邦的一座新的智慧型手機裝配廠的產能將會是目前小米的兩倍，每季度的產能很可能達到200萬部。

此外，華為也稱會在近期宣布在印度的本地製造計劃。

縱觀上述各手機廠商的行為，顯然這不是單純某一個環節的出走，而是手機整個產業鏈的共同遷徒。

在這其中，富士康顯然有著領軍性的作用。

作為蘋果的代工廠，由於蘋果屬意印度市場，富士康的逐步搬遷或會在未來大機率成為現實。

而作為手機通訊產業鏈，哪裡有訂單和技術，哪裡就能夠迅速形成產業園區。

在此基礎上，印度政府在達成本地製造、吸引外商投資建廠方面也制定了一系列政策，從而在上述事件中推波助瀾。

目前，富士康國內已開始向印度供應蘋果手機半成品配件，可以在一定程度上佐證其供應商已經有所轉移。

由於這背後的邏輯應主要緣於蘋果手機訂單的轉移，或說是蘋果意志的轉移，所以，如果說富士康在抱蘋果的大腿的話，小米等同類及周邊產品的扎堆抱團，也是在抱富士康的大腿，是圍繞其訂單要求進行的配件考慮。

企業利益最大化下的低成本路徑

無論是蘋果、富士康還是手機產業鏈上的國內廠商，在訂單的遷徙路徑上，背後無一不是機會和成本的趨動，而生存並利益最大化必然是其主要的選擇。

所以，富士康1988年進入大陸市場投資，各地方的優惠政策帶來的較低成本是其選擇的主因。

出於就業、GDP、財稅等的考慮，各地方幾乎是通過全方位的優惠政策來吸引並留住其投資：基礎設施方面，工業園和生產、生活性硬體會由當地建好；金融支持方面，當地銀行會提供貸款，當地財稅政策會提供免減稅支持。

部分地方甚至幫其進行招工，及給予工人補貼路費等。

後來，人工成本的局部上升，使富士康從2009年後開始不得不經歷了以深圳為核心後到珠三角、到長三角及到環渤海地區的遷移，投資重心已從東向人工成本相對低廉的西部北部移動（2010年後，工廠從深圳逐步遷至河南、重慶、天津等地）。

與此相配套，引進機器人和自動化生產線也在進行。

根據4年前富士康總裁郭台銘提出的「百萬機器人計劃」，生產線自動化也在進一步鋪開，據此，5到10年內富士康將出現首批完全自動化的工廠，並在數年內通過自動化消除簡單重複性的工序。

目前，從公開的信息來看，至少在江蘇的崑山，富士康已經利用機器人技術，將崑山工廠的員工人數從11萬減少到了5萬。

富士康的抉擇

總體來看，國內的人工成本正呈現緩中有升的趨勢，但並不應該象現在這樣出現快速激增。

在這一現象的背後，其推手顯然就是國內地產價格的飆升，及因此導致的房租、水電氣漲價等等的轉嫁。

對於勞動密集型的企業，國內人口紅利的逐步消失下，再面臨免稅期優惠期的截止，這種情形會雙向拉高其成本並壓縮該類大規模製造業的生存空間。

所以，橫向比較各發展中國家，印度600元/人的人工（約為境內五分之一甚至更低）確有明顯的成本優勢。

總體上，應繼續觀察蘋果轉向印度市場的意志的持續性，富士康未來確實有搬遷的較大可能，只是當下結合多重因素，短期速度不會特別快，暫時炒作的成分會較大些。

這其中，人才、服務理念、管理難度等對其搬遷速度形成明顯的制約。

由於此前富士康在越南開廠並不順利，越南工人相對低效和難以管理導致了工廠的虧損，而類似的是印度工人的嚴格8小時工作制，還有在語言溝通上也有障礙等，這些至少會導致富士康的決策的反覆和實質動作的後移。

而且，富士康高層方面似乎也暫沒有特別統一的投資印度的意見。

隨著年齡的增大，郭台銘開始逐步放權給各次級集團，而這些集團卻各有心思。

所以雖然風傳要建百萬人的印度工廠，但暫時項目實質進展不大。

即使此前富士康在印度所建的Nokia的一個工廠，由於近幾年訂單不多，也基本處於半停產狀態。

不過，全球工業自動化的大趨勢已經形成，富士康在這一方向的努力也會帶來管理成本的壓縮。

在人工成本中，有直接成本（工資、個稅等）和間接成本（管理成本等）之分。

印度直接成本優勢緣於其更市場化、更低的消費水平，以及低工資、低水電成本、低土地成本等。

但間接人力成本方面，印度人的難管理與國人受教育程度高（本科以上，懂英文）、技術好（懂數學和理工專業知識）和勤勞易管理方面形成明顯差距。

但是作為老闆，為了省下省下每年數億數十億的人工成本可以理解。

去年開始，富士康母公司鴻海啟動了海外機器人生產計劃，以圖通過流水線自動化作業縮小間接人工的成本。

按照鴻海的方案，公司會向英屬蓋曼群島的子公司（ICREATE INVESTMENT LIMITED）投入1.2億美元（約合7.8億元人民幣），在美國等海外據點大舉投資機器人及應用軟體等新創業務。

未來的富士康印度公司在「機器換人」後，若原人工需求為1萬人，則其後則只需2000-3000人甚至更低，人工培訓時間、管理難度也會快速下降。

以目前位於東莞的中國第三大移動手機屏生產商瑞必達公司的「黑工廠」為例：

該工廠里由900台機器開展作業，一台機器8小時可生產400個手機屏。

在這些機器間，只有幾名員工在其中「閒逛」，一名技術工人可監管18台機器。

由於機器人取代工人，廠房晚上甚至不需要開燈。

全工廠加起來，所需搬運和維護必需人員總共不足百人。

目前人工是「機器換人」前的1/10。

目前，我們身處大時代，國內製造成本高啟的同時，西方工業4.0有實現突破性進展的可能，因自動化效率的快速提升也會對國內帶來重大影響。

所以，整體上，不展開製鞋、服裝等製造行業，僅郭台銘和富士康及手機產業鏈集體轉向投資東南亞的印度或只是縮影。

當前，無論富士康做出何種選擇，提前的未雨籌謀均有必要。

保就業需為企業降直接人工成本

回望富士康進駐大陸數十年間，作為蘋果的電子產品代工廠，其產量是依靠人海戰術，質量依靠產業升級—即自動化機器！所以富士康遷廠、自動化率的提升，最直接的影響就是國內就業機會的大幅減少導致的人員分流！如前述，崑山目前因自動化已有員工6萬人被裁。

我國目前已進入產業升級轉型階段，以勞動密集型為主的產業確實是遲早要走的。

只是，我們的準備或許還不算充分，觀察目前的國內市場，雖然只是電子產品代工廠的級別，但如果達到iphone要求的與富士康相當技術層級同時又有此出貨速度的私企代工廠可以說還基本沒有。

在此情形下，在分流人員的接納上，顯然暫時沒有足夠的服務行業提供支持。

對此，國內高層或已有警覺。

目前形勢下，保就業就是保穩定，是重中之重。

而富士康的貢獻，在於其規模龐大，拉動的龐大就業規模就是對社會最大的貢獻。

而如果出現失業潮，比如富士康上海公司（松江車墩）離開後人山人海場景的消失的背後，實際即是全產業鏈中的供應商（如塑膠、電子、五金、加工、包裝等配件商）、外協廠以及一連串服務行業（出租房、計程車、零售等）的凋零，收入減少、需求減少、消費減少的連鎖循環後會對經濟不利。

所以，高層或會從源頭入手進行一定程度的改革，通過降成本留住產業鏈、產業園和訂單，從而為產業升級的完成贏得足夠的時間。

降成本或將直接衝擊房地產

追究勞動力成本快速提高的階段根源，房價階段快速高啟帶來的人工成本轉嫁自然是最直接的因素。

而在目前位置，如果地價房價能夠達到一半哪怕三分之一降幅，那麼未來數年中國將仍然能夠保持有競爭力的人工成本。

目前，或許已在變局的節點上，除了實體地產，虛擬金融方面，保監會嚴查萬能險、下調萬能險責任準備金評估利率已有明確動作，數據上地產股里集中太多的融資和非融資資金已時間不短，這種情況不可能一直延續，原來預期的地產中期走高或難以成行。

而由此開始的舉牌地產險資的離場、其他資金的跟隨會對二級市場的地產股價帶來震盪。

總體上，即使一線地產遠期仍會有新高出現，但階段大頂也在形成中。

地產的大震盪或會在四季度前後展開。

以目前為分水嶺，房產暫時不能再買（未來大幅回檔後再考慮）；搭上國企改革的地產股、低價業績股會相對好一些，但是部分爆炒過的地產股最好是不斷借震盪反彈的高點出貨。

當然，作為國企改革脫貧脫困的主要陣地，A股市場會發揮重要的職能，所以印股票的行情會繼續。

只是國內用工成本仍會緩慢走升，匯率將重新抬頭。

在地價真正大跌前，實體製造業的空心化也會階段趨嚴。

外資投注目光更多的會仍然圍繞人民幣金融資產而非實體企業，雖然部分地產股會反向回調。

此外，還得給大學生們提個醒。

未來，隨著中國產業升級轉型的完成，高端製造會成為未來中國的代名詞。

工業自動化大趨勢下，雖然國內高等教育更為普及，但自動化率提升所需要的人才會更多轉向高知技術工種（高學歷理工專業知識工人），真正能夠匹配企業需求都是有經驗的專業人員，而大學生到處都是，缺乏特長、缺乏職業教育、技術培訓的大學生仍會面臨失業。

蘋果產業鏈及新功能模塊

回來再說說說說蘋果7發布會。

一般而言，每次蘋果的新品發布會前，相關概念股會早先發酵和表現，今次或許因為新品亮點不多，資金對該板塊的關注度也相對不足。

盤中來看，目前有所表現的主要個股多是蘋果產業鏈中具備新功能模塊的供應商及新進入蘋果產業鏈者：如觸摸屏（超聲電子、歐菲光）、線路板（超聲電子）、連接器（長盈精密、立訊精密）、天線（信維通信）、聲學組件（歌爾聲學）、揚聲器、晶片、顯示屏、外殼等，但其中多隻個股也並非單純因蘋果發布會（有的是兼具華為、三星概念，如立訊精密、歐菲光、信維通信、歌爾聲學等）而出現強者恆強，故暫未看出後續整體會有多大的行情出現。

依照目前的行情看點來看，具備中小盤、業績高成長、突破重要阻力位或出現歷史新高等特徵的蘋果概念個股倒可以適度關注。

今日關注

熱股KKR[KKR.N]

KKR是一家全球性的投籌資平台。

近幾年經營情況並不樂觀。

2016年一季報顯示公司凈利潤虧損3.3億美元，同比下滑221%。

近期的反彈、震盪，主要基於7月的華潤收購其持有的澳洲最大的癌症與心臟病診療集團GenesisCare45%股份事件，以及8月底斥資2億美元收購呼叫中心軟體開發商Calabrio。

其中，華潤集團因採用自有資金方式，而從與美資貝恩資本、凱雷集團以及中國平安的競標中勝出，在該收購結束後，KKR將從中凈賺2.15億澳元，這有助於其儘快走出目前虧損的泥沼。

這或也是KKR急於全盤出售其相關股份，且選擇採用自有資金模式的華潤的初衷。

2013年底， KKR以16億美元的價格收購了美國最大的商業園林綠化公司BrickmanGroup。

該投資資金來源於旗下北美併購基金及其他資金池的組合。

總部位於馬里蘭州的Brickman是封閉性持股的公司。

同期，私募股權投資公司Clayton Dubilier & Rice也以4.65億美元的價格收購了迪爾公司旗下的園林業務。

隨著金融危機後新屋開工的增長，2013年後私募股權投資公司對園林收購投資也進入一個增長階段，究其原因是建築活動在金融危機過後正加速增長。

A股方面，園林工程類公司除了也受到前期地產股爆漲的影響外，PPP投資的拉動也是重要契機之一。

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