美國對華科技限制：短期全球產業鏈混亂，長期加速半導體國產化

前言聚焦

美國商務部把華為加入實體清單，導致全球供應鏈混亂

美國時間 5/15，美國商務部宣布把華為及其 70 家附屬公司添加到實體清單（Entity List）。

美國商務部要求企業向華為銷售或轉移美國技術（The sale or transfer of American technology）前，需事先獲得許可。

美國企業在過去幾天已經相繼宣布停止發貨，由於 BIS 公告中對「美國技術」沒有明確界定，非美國企業繼續向華為供貨是否可能觸發美國商務部禁令，還有待明確，目前全球供應鏈出現短期混亂。

另一方面，華為強烈反對 BIS 決定，將儘快就此事尋求救濟和解決方案，採取積極措施，降低此事件的影響。

同時表示已在研究開發、業務連續性等方面進行了大量投入和充分準備，能夠保障在極端情況下，公司經營不受大的影響。

美國企業停止發貨對華為直接影響較大的環節包括：

► 手機作業系統：Android 本身開源，但谷歌停止提供 Google Play，Youtube等軟體服務影響華為手機海外銷售。

► 電子設計自動化（EDA）軟體：Cadence，Synopsys 等晶片設計軟體是半導體設計不可缺失的環節，軟體停止版本更新，可能影響海思的研發能力。

► 計算，射頻，模擬晶片：美國企業在計算（Intel，NVIDIA，Xilinx 等），射頻（Skyworks，Qorvo 等），模擬及數模轉換晶片（TI，ADI，On Semi）等晶片上目前有較大技術優勢和市場份額。

美國企業停止供貨在傷害華為的同時，對自身業績造成較大衝擊。

華為披露 2018 年從美國採購 110 億美元商品，約為美國半導體企業總收入的 0.5%。

長期加速半導體國產化進程：目前主要半導體行業在（1）生產代工（國內主要廠商：中芯國際，華虹），（2）設備（北方華創，中微半導體），（3）設計軟體（基本缺失），（4）存儲器（紫光，合肥長鑫），（5）材料（矽產業集團）等需要大規模資本研發投入行業和國際差距較大。

我們相信這次事件會促進政府加大扶持力度。

此外，科創板擬上市公司中，我們看到一批優秀的設計企業，中美貿易摩擦加速，將帶動華為，小米，格力，美的等中國主要品牌的國產化進程，為這些企業加速發展提供一個契機。

一、事件描述：總統簽署限制令，BIS 宣布華為加入實體清單

美國時間 5/15，美國總統川普簽署行政令，聲明外國對手實施包括經濟和工業間諜在 內的惡意網絡行為，威脅國家安全，禁止相關交易，並賦權相關單位 150 天內可發布相關政策，對於有關威脅，國家情報局 40 天內完成初步評估，國土安全局 80 天內完成書面評估。

並宣布國家進入緊急狀態。

美國時間 5/15，BIS 以華為從事與美國國家安全或外交利益相違背的活動為理由，宣布將把華為及其 70 家附屬公司添加到實體清單（Entity list）中。

根據 BIS 公告，向實體清單上公司銷售或轉移美國技術（The sale or transfer of American technology）時，需要事先獲得美國 BIS 許可（License）；BIS 可能因為美國國家安全等原因拒絕許可。

根據 BIS 描述：

► 美國企業出口任何軟硬體產品（例如：半導體，Android OS，Cadence/Synopsis 等晶片設計軟體都需要事前活動美國政府的許可。

► 非美國企業採用美國設備及專利生產的產品，在向華為銷售時是否需要獲得美國政府許可，有待進一步確認。

華為 2018 年實現營業收入 7,212 億元，其中運營商業務 2,940 億元，占比 41%；消費者 業務 3,489 億元，占比 48%。

此前華為美國政府事務主管 Don Morrissey透露，2018 年華為從美國採購總過 110 億美元商品，占總銷售成本 16%。

美國 BIS 的管制包括拒絕令（Denial Order）、實體清單（Entity List）和未經核實清單（Unverified List）。

► 2016 年 3 月，BIS 曾以違反美國出口管制法規為由，將中興通訊列入 Entity List，後於 2016 年 4 月給予中興臨時許可。

後許可不斷延期，直至 2017 年 3 月雙方達成和解，BIS 將中興移出清單。

2018 年 4 月 15 日，BIS 以中興在呈交美國政府函件中作出虛假陳述為由，發出拒絕令（Denial Order）。

► 2018 年 8 月，中國航天科工集團第二研究院及下屬 13 個機構，中國電子科技集團公司第 13 所、14 所、38 所、55 所及下屬機構，中國技術進出口集團有限公司，中國華騰工業有限公司，河北遠東通信被列入 Entity List。

► 2018 年 10 月，福建晉華因為竊取商業機密等原因被 BIS 列入 Entity List。

► 2019 年 4 月 11 日，BIS 宣布將 50 家實體列入 Unverified List。

其中 37 家實體位於中國大陸，7 家位於香港，被列入清單的實體多專注於精密光學、電子、工具機或者航空領域，以及高校和研究機構。

此次新增後，Unverified List 清單上目前共有 49個中國大陸實體。

華為發布聲明，強烈反對 BIS 決定，強調已做好充分準備。

► 5/16 華為公開發布聲明反對 BIS 此決定，指出此舉不符合任何一方的利益，會對與華為合作的美國公司造成巨大的經濟損失，影響美國數以萬計的就業崗位，也破壞了全球供應鏈的合作和互信。

華為將儘快就此事尋求救濟和解決方案，採取積極措施，降低此事件的影響。

► 華為輪值董事長鬍厚崑 5/16 在公司內部發布《致員工的一封信》，表示華為對此情況在多年前已有預計，並在研究開發、業務連續性等方面進行了大量投入和充分準備，能夠保障在極端情況下，公司經營不受大的影響。

► 5/19 任正非接受媒體採訪時表示由於美國的限制，華為的增長預計將放緩，但很微小；華為不會受美國支配，也不會按照美國的要求改變公司管理；同時他表示華為沒有違反任何法律，公司將會繼續發展自研晶片以減少有關限制的影響。

► 根據產業鏈的了解，華為已經通過布局存貨儘量減小技術短板影響。

二、對產業鏈影響：短期導致全球產業鏈混亂，長期加速半導體國產化

根據我們對產業鏈調研，美國企業停止發貨對華為直接影響較大的環節包括：

► 手機手作業系統：Android 本身開源，但谷歌停止提供 Google Play, Youtube 等軟體服務影響華為手機海外銷售。

► 電子設計自動化（EDA）軟體：Cadence/Synopsis 等晶片設計軟體是半導體設計不可缺失環節，以上軟體停止版本更新，可能影響海思的研發能力。

► 計算，射頻，模擬晶片：美國企業在計算（Intel、NVIDIA、Xilinx），射頻（Skyworks、 Qorvo），模擬及數模轉換晶片（TI、ADI、On Semi）等晶片上有目前較大技術優勢和市場份額。

美國企業停止供貨在傷害華為的同時，對自身業績造成較大衝擊。

高端被動器件（電阻、電容、電感等）等基本元件條件允許下可以大部分依賴日本、歐洲廠商短期替代。

此事件的影響：

► 對美國華為產業鏈供應商影響最為明確：由於丟失華為份額，因此存在利空，並且此次丟失份額應該難以復原。

► 對非美國產業鏈廠商影響相對模糊：採用部分美國技術能否向華為供貨需要專業律師判斷，目前包括 Google 等廠商已經明確產品範圍，但很多公司仍存在不確定性，因此對這類廠商的影響有待於事件進一步發展，短期存在波動。

► 對華為的海內外競爭對手影響需要判斷：由於華為的重要地位，其經營情況變化可能造成份額變化和行業發展變化。

由於手機和企業網需求沒有明顯變化，而我們認為我國 5G 建設進度不會有大的變化，因此事件可能利好 5G 設備、手機、企業網等各方面的競爭對手。

► 長期加速半導體國產化進程：目前主要半導體行業在（1）生產代工（國內主要廠商：中芯國際，華虹），（2）設備（北方華創，中微半導體），（3）設計軟體（基本缺失），（4）存儲器（紫光，合肥長鑫），（5）材料（矽產業集團）等需要大規模資本研發投入行業和國際差距較大。

我們相信這次事件會促進政府加大扶植力度。

此外，科創板擬上市公司中，我們看到一批優秀的設計企業，中美貿易摩擦加速，將帶動華為，小米，格力，美的等中國主要品牌的國產化進程，為這些企業提供一個加速發展的契機。

手機產業鏈：華為擁有重要行業地位，海外市場需求或受影響，中下游仍存在替代空間全球領先的智慧型手機廠商，具備較強競爭力。

1）出貨量位居全球前列。

近年來，華為智慧型手機全球市占率不斷提升。

根據 Gartner 數據，2018 年華為全球智慧型手機出貨量超過2億台，市占率位居全球第三位，僅次於三星與蘋果。

我們預計 2019 年，華為全球出貨量將超越蘋果，成為全球第二大智慧型手機廠商。

2）越來越高的關注度與影響力。

今年 2 月，華為在巴塞隆納 MWC 發布 5G 摺疊屏手機 Mate X；4 月，華為發布 HUAWEI P30 系列，憑藉出色的拍攝表現再次成為市場熱點。

3）此外，華為亦擁有業界領先的供應鏈管理能力作為支撐。

需求端：安卓服務缺失，海外市場需求將受一定影響。

Google 傳與華為或終止合作，主要影響包括：1）原有手機安卓系統無法正常更新；2）新手機將無 Gmail、Youtube、Play Store、Google Map 等 App，對習慣於安卓生態的地區需求產生衝擊。

2018 年 4 季度為例，華為全球出貨 6,041 萬台，其中 50.4%來自於海外市場。

具體來看，該舉動對於西歐、日本、北美市場影響較大（2018 年 4 季度華為智慧型手機出貨占比：西歐 14.9%、日本 0.4%、北美 0.2%），而對亞太、拉美等地需求影響仍待觀察。

對於華為，如何通過自身系統重建生態成為當前一大挑戰。

供給端：多數環節國產化，但上游晶片依存度較高。

梳理華為產業鏈，上游晶片對美依存度較高，但華為已採取多種措施保障供應安全。

下游國產化比例已較高，但連接器、組裝等環節仍存在替代空間。

► 除處理器外，射頻器件及部分 ASIC 依賴度較高：主要來自於 Skyworks、Qorvo、Broadcom、Murata 等國際射頻大廠。

華為相應採取的措施包括：1）對依存度較高的器件，已採用提前備貨措施，部分備貨達到 1-2 年；2）對於日系 Murata/TDK，國內銳迪科等替代；3）開始嘗試 PA 模塊等自主化。

► 中下游多數已國產化，部分環節仍有進口替代空間：1）連接器、天線、無線充電：目前美系廠商主要包括安費諾、Molex 等，立訊、信維、FIT 鴻騰或將受益於國產化替代。

2）組裝：目前美系廠商主要包括 Flex（偉創力），對 Flex 可能影響較大，我們認為比亞迪電子將會受益，華為今年也已開始加大比亞迪電子比重。

通信設備產業鏈：中低端產品在非美國產業鏈支撐下可自給自足，高端產品存在技術短板

華為在通信設備板塊的產品包括基站（含天線）、光設備、網絡設備（交換機、路由器、 無線設備等）、伺服器存儲設備，還有少量家庭網關、機頂盒、IoT 設備等。

1、基站產業鏈影響

華為是全球前二的基站廠商，客戶覆蓋全球除美國之外大部分國家的主流運營商。

基站 產品包括基帶部分（BBU）、射頻部分（RRU）和天線部分。

► BBU 的結構包括 PCB、晶片（核心控制器、基帶晶片、交換接口晶片、電源晶片、數模/模數轉換晶片）、無源器件（電阻、電容、電感）、光模塊等。

其中 PCB 基本可以依賴國內廠商生產。

晶片大部分為數字晶片，華為海思自身已有設計能力。

基站光模塊主要為低速模塊，國內廠商（華工正源、海信寬頻、光迅科技）可以生產。

► RRU 和天線（未來形成 AAU）結構包括晶片（功率放大、濾波等射頻晶片、計算晶片、交換接口晶片（FPGA 等）、數字預失真晶片、數模/模數轉換晶片、電源晶片）、PCB、濾波器/雙工器、天線、光模塊等。

其中功率放大器主要採購海外廠商（Qorvo、Skyworks、Macom、英飛凌、住友等），一旦美國廠商斷供，將依賴存貨和日本廠商。

濾波器/雙工器主要為國內廠商（武漢凡谷、大富科技等）。

天線主要為自產或國內代工（如鴻博股份子公司弗蘭德、東山精密、盛路通信等），海外廠商（如康普）較少。

另外基站的代工主要來自富士康。

綜上，在基站領域華為除了功放、FPGA 和模擬器件存在短板，基本可以實現自給或國內、日本、歐洲獲取。

短期可以依賴存貨。

我們難以預測華為基站未來的長期發展情況，但短期華為受到影響可能影響全球運營商現網的通信質量，同時華為是 5G 重要的參與方，可能影響全球 5G 網絡的建設進度。

此事件短期對華為基站產業鏈相關公司不利，如ST凡谷、深南電路、Skyworks 等主要供應商，對國產替代廠商如麥捷科技、住友、紫光國微等廠商的影響短期難以明確。

華為的短暫影響可能利好競爭者中興通訊、愛立信、諾基亞等，但需要關注市場因為華為放緩建設和貿易摩擦波及面變大等可能性。

2、光設備產業鏈影響

華為目前為全球第一大光通信設備提供商，服務客戶包括美國地區外全球主流運營商和企業專網客戶。

產品包括 OTN、PON 等。

其自產晶片包括 OptiXtreme 系列 oDSP 晶片。

光設備的結構包括：PCB、高低速光模塊、光器件、處理器等。

產業鏈為全球分布，高端產品主要集中在美國、日本。

因此，在光通信設備領域華為在高端晶片、模塊器件存在短板，光設備中高速光模塊主要為海外公司生產，低速產品基本可以實現自給或國內、日本、歐洲獲取。

短期可以依賴存貨。

我們難以預測華為光通信產品未來的長期發展情況，但短期華為受到影響可能影響全球運營商現網的通信質量，同時華為是 5G 重要的參與方，可能影響全球 5G 網絡的建設進度。

此次事件對海外主供廠商，如 NeoPhotonics、Finisar、Lumentum 等廠商短期存在利空，對於國內廠商，如光迅科技、昂納科技集團、中際旭創等影響短期難以明確。

華為的短暫影響可能利好競爭者中興通訊、烽火通信、思科等，但需要關注市場因為華為放緩建設和貿易摩擦波及面變大等可能性。

3、伺服器存儲產業鏈影響

伺服器和企業存儲市場相對分散，華為在其中的份額相對無線通信下降。

但華為是國內伺服器、存儲市場的前兩名。

由於 Intel 或 AMD 的 CPU 問題，我們預計華為在伺服器市場短期將有較明顯的影響，主要將依靠存貨維持。

但華為可能具有通過自有晶片自供伺服器的能力。

華為存儲產品主要依賴美國（美光、Marvell、希捷等）、韓國（海力士、三星等）、日本（東芝、富士通等）、台灣（南亞科技、旺宏電子等）。

但華為可以自研存儲控制器晶片。

華為的短暫缺席可能利好國內競爭者如紫光股份（新華三）、浪潮信息、中科曙光等，但需提防貿易摩擦範圍擴大的可能性。

4、網絡設備產業鏈影響

華為在全球交換機和路由器市場排名第二，在 WLAN 市場排名前五。

華為擁有路由器晶片凌霄系列和交換機晶片海思 ENP 系列。

但我們認為交換路由高端晶片技術依然掌握在博通、思科等公司手中，因此，華為在網絡設備領域存在高端晶片的短缺問題。

華為的短暫缺席可能利好國內競爭者如紫光股份（新華三）、思科等，但需提防貿易摩擦範圍擴大的可能性。

另外在以上所有產品中，如高端數模/模數轉換晶片、高端電阻電容電感等產品我國還難以生產，對最終產品的穩定性將造成影響，需要日本、歐洲等廠商的支持。

另外，如EDA軟體、測試工具等方面依然存在短板。

4、半導體：美國企業停止供貨對自身業績造成較大衝擊

根據我們的統計，美國半導體企業 2017 年收入占全球比重約 60%，具有絕對統治地位。

中國公司對美晶片、IP、設備等的依存度較高，中國市場往往占據美國公司極大的收入占比，整體來看，根據 WSTS 數據，中國市場基本消耗了全球半導體市場 1/3 的收入。

以客戶總部地址為統計口徑，我們看到主要北美科技企業對華收入占比基本都在 20-50%，其中高通更是達到了 67%。

我們認為，中美貿易摩擦如果持續，對雙方都將產生極大的負面影響。

如果喪失了中國市場的支持，美國科技企業的營收規模也將遭受衝擊。

三、事件長期加速半導體國產化進程

根據我們在 2018 年 11 月發布的半導體行業大報告中的梳理，目前中國廠商在核心產業環節、核心晶片中的自有率仍然很低。

我們認為，受去年中興事件影響，國內產業鏈配套發展的重要性已經極大地被提高，包括華為在內的終端廠都在積極扶持以及驗證相關的國內半導體公司，企圖逐步脫離對海外廠商過度的依賴性。

我們將中國半導體的投資機會總結為以下 3 點，基於當前局勢，我們認為短期內進口替代的重要性將被放大：

► 進口替代。

進口替代可分為橫向產品和縱向產業鏈兩個維度，在橫向產品上，我們認為國內在模擬、MCU、傳感器、功率器件等領域已經有了一定的自有供給能力。

在縱向產業鏈上，目前最下游的封測端國內收入規模已接近台灣廠商，並且在先進封裝領域也有充分布局。

製造端中芯國際目前 FinFET 製程已有很大突破，我們預計從 2H19起開始小規模量產。

三安光電等廠商在砷化鎵、氮化鎵、碳化矽領域積極布局，目前在射頻、電力電子等領域均已開始出貨。

最上游的設備和原材料一直是國內的短板，但我們看到隨著科創板的設立，中微等公司的出現極大彌補了產業鏈的不均衡。

► 新應用。

半導體行業未來的 3 大成長動能 AI、5G 以及汽車電子目前對於產業鏈的龍頭公司已有明確的增益，我們認為隨著 3 大應用滲透率的提升，半導體全產業鏈都有機會受益。

例如 5G 的發展將推動射頻晶片中元器件的增長，雖然目前國內沒有優質的射頻晶片模組廠，但已出現了一批在各個元器件中有強大儲備的廠商，例如卓勝微在開關以及低噪放大器領域，海思在 PA 領域也實現了長期研發突破，有望從今年起開始量產。

► 先進位造/通用晶片。

我們認為這兩類都屬於資本+技術密集型的板塊，目前仍強烈依賴政府的初期投入，例如核心計算類的晶片、存儲晶片等，關注合肥長鑫、長江存儲等建設進度，以及中芯國際在先進位程領域的發展。

► 聖邦股份：公司專注於高性能、高品質模擬集成電路晶片設計及銷售的公司，產品覆蓋信號鏈和電源管理兩大領域。

擁有業界領先的超低功耗運算放大器和比較器、超低功耗的升降壓 DC/DC 轉換器、高精度運算放大器、小體積高性能 LDO 等，2018 年完成了 200 餘款新產品的研發。

除了立足傳統模擬晶片市場，公司也開始進軍物聯網、智能家居、新能源、人工智慧及 5G 等新應用領域。

公司從 2017 年底成功切入華為產業鏈，目前在手機、基站以及伺服器端均有出貨。

► 匯頂科技：公司是安卓陣營第一大指紋傳感器設計公司，市占率 33%左右，其中屏下光學指紋識別晶片目前占據壟斷地位，市占率超過 90%。

公司緊隨智慧型手機發展趨勢，自 2014 年推出電容式指紋識別方案，2017 年推出全面屏解決方案，2018 年推出屏下光學解決方案。

公司預計，未來其自身將通過創新技術實現產品的不斷疊代，提高產品附加值。

► 韋爾股份（豪威科技）：公司成立在矽谷，以創新為導向，Sony是公司強有力的競爭對手。

公司所有的應用都有切入，以出貨量統計，手機市場全球第 3，14%的占有率；安防市場全球第 1，52%的占有率；汽車市場全球第 2，30%的占有率。

公司的高像素產品將於 3Q19 起開始國內客戶認證，並有機會於 4Q19 開始小批量出貨。

► 兆易創新：公司是國內領先的存儲器設計公司，2017 年 NOR Flash 營收占比為 66%，在 NOR 市場上排名第 5。

在鎂光和 Cypress 逐漸退出競爭後，公司有望躋身世界前 3。

2017 年 9 月，公司宣布與中芯國際達成戰略合作協議，中芯國際將作為公司主要存儲產品的晶圓代工廠。

我們認為戰略入股中芯國際後，能夠為公司帶來有保障的產能供應。

► 北方華創：公司是由七星電子和北方微電子於 2016 年戰略重組而成。

公司半導體裝備覆蓋除光刻機以外的所有半導體製造設備，是國內技術最先進、設備覆蓋面最廣的半導體設備公司。

公司的 12」 14nm 製程刻蝕機、PVD、ALD等集成電路製造設備已經進入下遊客戶端進行驗證。

► 中微半導體（擬科創板上市）：公司是一家面向全球的微觀加工高端設備公司，主要產品為刻蝕設備。

公司自主研發的等離子體刻蝕設備 Primo D-RIE 可用於加工64/45/28 納米氧化矽、氮化矽等電介質材料，介質刻蝕設備 Primo AD-RIE 可用於22nm 及以下晶片加工，均已進入國內先進產線。

公司的介質刻蝕機已經實現了7nm的生產，同時 5nm 也在研發。

► 中芯國際：公司是中國最大的晶圓代工廠商，2018 年全球市占率第四，也是台積電、三星外唯一仍致力於研發 14nm 及以下先進位程的企業。

擁有多條 8 寸/12 寸晶圓生產線，產品線覆蓋 28-65nm 先進邏輯技術、90nm-0.35um 成熟邏輯技術，及 NVM/MEMS/CIS/IGBT 等特殊工藝，擁有海內外多家知名半導體客戶。

目前公司 14nm/12nm 新工藝節點研發順利，14nm 將於 3Q19 量產，12nm 將於 2019年底開始風險試產，新平台也將滿足 5G 射頻、低端智慧型手機、安防、機頂盒以及虛擬貨幣等多種應用需求。

► 長電科技：公司是中國最大的集成電路外包封裝測試（OSAT）廠商，2018 年收入排名全球第三。

2015 年通過併購星科金朋獲得 eWLB，Fan-out等先進封裝技術及國際知名客戶群，公司規模迅速擴大，進入半導體行業生態鏈的主流。

此外公司還擁有先進的 SiP 封裝技術與充足的 Bumping 產能，未來有望受益於 5G 帶來的產業變革及半導體產業鏈向中國轉移。

► 三安光電：三安光電 2015 年通過大基金扶持進入化合物半導體領域，公司產品路線圖包括 1）PA 以及電力電子，2）VCSEL 以及 3）濾波器。

公司目前電力電子產品在消費終端應用情況良好，GaN PA 已通過國內大客戶認證，後續有機會在基站側開始供貨。

► 卓勝微電子（擬上市）：公司專注於射頻集成電路的研發和銷售，是業界率先基於RF CMOS 工藝實現射頻低噪聲放大器產品化的企業之一。

卓勝微生產的射頻開關、低噪聲放大器廣泛應用於三星、小米等國際一線廠商，技術平台覆蓋 RF CMOS、SOI、鍺矽、砷化鎵各種材料工藝，可以根據市場及客戶需求靈活提供定製化解決方案。

► 芯原（擬科創板上市）：芯原成立於 2001 年，是一家晶片設計服務公司（SiPaaS），下游應用端包括移動互聯設備、數據中心、物聯網、汽車、工業和醫療設備等。

公司主要客戶為晶片設計公司、初創型公司、ODM/OEM 以及網際網路公司。

芯原能夠為其提供一站式服務，大幅度縮減了客戶開發晶片的時間和成本。

目前公司 70%營收來源於海外；2018 年公司收到國家集成電路產業基金戰略投資 2 億元。

► 長江存儲（未上市）：公司於 2016 年 7 月正式成立，將建設 3 座全球單座面積最大的 3D NAND Flash FAB 潔凈廠房。

公司表示計劃項目一期 2018 年建成投產，實現零的突破，成功進入市場。

公司自 2014 年起進行 3D NAND 研發，2015 年 9 層測試晶片驗證成功，2016 年 32 層測試晶片設計完成，2017 年第 1 代 32 層晶片設計完成，2018 年 32 層產品量產，我們預計 2H19 64 層產品將完成研發。

► ASM Pacific：公司提供封裝設備和製程解決方案。

後道封測設備占比接近 50%，目前全球排名第 1，市占率達到 25%，下游主要應用有光學（CIS/AA）、IC 以及 LED。

SMT 設備占收入接近 40%，目前全球排名第 1，市占率達到 25%。

我們看到封測設備訂單已於 2Q19 起開始轉暖，SMT 相關設備下半年也會有較大環比反彈。

► 上海新陽：公司晶圓製造化學品進入中芯國際、無錫海力士、華力微電子等客戶，晶片銅互聯電鍍液成為中芯國際28nm、無錫海力士32nm 技術節點的 Baseline。

公司參股上海新昇 27.56%股權，上海新昇 300mm 大矽片 2Q17 開始向中芯國際等提供樣片認證，並有擋片、陪片、測試片等產品持續銷售，目前認證進展順利。

同時上海新陽合資成立控股子公司進行 193nm 干法光刻膠研發及產業化項目，拓展業務範圍及產品應用領域。

科創板助力晶片設計公司發展

科創板擬上市公司中，我們看到一批優秀的設計企業，中美貿易摩擦加速，將帶動華為，小米，格力，美的等中國主要品牌的國產化進程，為這些企業提供一個加速發展的契機。

附錄一：華為金牌供應商清單

附錄二：美國總統川普宣布國家緊急事件，保護信息和通信技術關鍵基礎設施供應鏈的安全

President Trump Declares National Emergency to Secure the Information and Communications Technology Critical Infrastructure Supply Chain

WASHINGTON – Today, President Trump signed an Executive Order: Securing the Information and Communications Technology and Services Supply Chain, declaring that threats to the information and communications technology and services supply chain by foreign adversaries are a national emergency. The Executive Order prohibits transactions that involve information and communications technology or services designed, developed, manufactured, or supplied, by persons owned by, controlled by, or subject to the jurisdiction or direction of a foreign adversary whenever the Secretary of Commerce determines that a transaction would pose a threat to national security, as articulated in the Executive Order.

The Secretary’s determination would be based on consultations with the Attorney General, the Secretaries of Treasury, State, Defense, and Homeland Security, the United States Trade Representative, the Director of National Intelligence, the Administrator of General Services, the Chairman of the Federal Communications Commission, and the heads of other appropriate agencies. In carrying out this mission, the Department of Commerce will issue regulations within 150 days to establish procedures for reviewing such transactions. "President Trump is acting once again to protect U.S. national security. This Executive Order addresses the threat posed by foreign adversaries to the nation's information and communications technology and services supply chain," said Secretary of Commerce Wilbur Ross. "Under President Trump's leadership, Americans will be able to trust that our data and infrastructure are secure."

Implementation and Reporting

The Secretary of Commerce, in consultation with the Secretary of State, is authorized to submit reports to Congress on the national emergency declared in the Executive Order. The Director of National Intelligence is required to produce an assessment within 40 days of the Executive Order on the risks to the United States Government, critical infrastructure, and the American people from information and communications technology or services designed, developed, manufactured, or supplied by persons owned by, controlled by, or subject to the jurisdiction or direction of a foreign adversary. The Secretary of Homeland Security, in coordination with sector-specific agencies and coordinating councils, must produce a written assessment within 80 days of the Order evaluating vulnerabilities in hardware, software, and services that threaten the national security of the United States. This assessment will also evaluate to what extent the hardware, software, or services are relied upon by service providers and critical infrastructure entities.

Within one year of the Executive Order, the Secretary of Commerce, in consultation as appropriate with the Secretaries of Treasury, Homeland Security, State, Defense, the Attorney General, the United States Trade Representative, the Director of National Intelligence, and the Chairman of the Federal Communications Commission must report to the President whether the actions taken are sufficient and continue as necessary to mitigate the risks identified in the Order.

附錄三：美國總統令

Securing the Information and Communications Technology and Services Supply Chain

By the authority vested in me as President by the Constitution and the laws of the United States of America, including the International Emergency Economic Powers Act (50 U.S.C. 1701 et seq.) (IEEPA), the National Emergencies Act (50 U.S.C. 1601 et seq.), and section 301 of title 3, United States Code, I, DONALD J. TRUMP, President of the United States of America, find that foreign adversaries are increasingly creating and exploiting vulnerabilities in information and communications technology and services, which store and communicate vast amounts of sensitive information, facilitate the digital economy, and support critical infrastructure and vital emergency services, in order to commit malicious cyber-enabled actions, including economic and industrial espionage against the United States and its people. I further find that the unrestricted acquisition or use in the United States of information and communications technology or services designed, developed, manufactured, or supplied by persons owned by, controlled by, or subject to the jurisdiction or direction of foreign adversaries augments the ability of foreign adversaries to create and exploit vulnerabilities in information and communications technology or services, with potentially catastrophic effects, and thereby constitutes an unusual and extraordinary threat to the national security, foreign policy, and economy of the United States. This threat exists both in the case of individual acquisitions or uses of such technology or services, and when acquisitions or uses of such technologies are considered as a class. Although maintaining an open investment climate in information and communications technology, and in the United States economy more generally, is important for the overall growth and prosperity of the United States, such openness must be balanced by the need to protect our country against critical national security threats. To deal with this threat, additional steps are required to protect the security, integrity, and reliability of information and communications technology and services provided and used in the United States. In light of these findings, I hereby declare a national emergency with respect to this threat.

Accordingly, it is hereby ordered as follows:

Section 1. Implementation. (a) The following actions are prohibited: any acquisition, importation, transfer, installation, dealing in, or use of any information and communications technology or service (transaction) by any person, or with respect to any property, subject to the jurisdiction of the United States, where the transaction involves any property in which any foreign country or a national thereof has any interest (including through an interest in a contract for the provision of the technology or service), where the transaction was initiated, is pending, or will be completed after the date of this order, and where the Secretary of Commerce (Secretary), in consultation with the Secretary of the Treasury, the Secretary of State, the Secretary of Defense, the Attorney General, the Secretary of Homeland Security, the United States Trade Representative, the Director of National Intelligence, the Administrator of General Services, the Chairman of the Federal Communications Commission, and, as appropriate, the heads of other executive departments and agencies (agencies), has determined that:

(i) the transaction involves information and communications technology or services designed, developed, manufactured, or supplied, by persons owned by, controlled by, or subject to the jurisdiction or direction of a foreign adversary; and

(ii) the transaction:

(A) poses an undue risk of sabotage to or subversion of the design, integrity, manufacturing, production, distribution, installation, operation, or maintenance of information and communications technology or services in the United States;

(B) poses an undue risk of catastrophic effects on the security or resiliency of United States critical infrastructure or the digital economy of the United States; or

(C) otherwise poses an unacceptable risk to the national security of the United States or the security and safety of United States persons.

(b) The Secretary, in consultation with the heads of other agencies as appropriate, may at the Secretary’s discretion design or negotiate measures to mitigate concerns identified under section 1(a) of this order. Such measures may serve as a precondition to the approval of a transaction or of a class of transactions that would otherwise be prohibited pursuant to this order.

(c) The prohibitions in subsection (a) of this section apply except to the extent provided by statutes, or in regulations, orders, directives, or licenses that may be issued pursuant to this order, and notwithstanding any contract entered into or any license or permit granted prior to the effective date of this order.

Sec. 2. Authorities. (a) The Secretary, in consultation with, or upon referral of a particular transaction from, the heads of other agencies as appropriate, is hereby authorized to take such actions, including directing the timing and manner of the cessation of transactions prohibited pursuant to section 1 of this order, adopting appropriate rules and regulations, and employing all other powers granted to the President by IEEPA, as may be necessary to implement this order. All agencies of the United States Government are directed to take all appropriate measures within their authority to carry out the provisions of this order.

(b) Rules and regulations issued pursuant to this order may, among other things, determine that particular countries or persons are foreign adversaries for the purposes of this order; identify persons owned by, controlled by, or subject to the jurisdiction or direction of foreign adversaries for the purposes of this order; identify particular technologies or countries with respect to which transactions involving information and communications technology or services warrant particular scrutiny under the provisions of this order; establish procedures to license transactions otherwise prohibited pursuant to this order; establish criteria, consistent with section 1 of this order, by which particular technologies or particular participants in the market for information and communications technology or services may be recognized as categorically included in or as categorically excluded from the prohibitions established by this order; and identify a mechanism and relevant factors for the negotiation of agreements to mitigate concerns raised in connection with subsection 1(a) of this order. Within 150 days of the date of this order, the Secretary, in consultation with the Secretary of the Treasury, Secretary of State, the Secretary of Defense, the Attorney General, the Secretary of Homeland Security, the United States Trade Representative, the Director of National Intelligence, the Administrator of General Services, the Chairman of the Federal Communications Commission and, as appropriate, the heads of other agencies, shall publish rules or regulations implementing the authorities delegated to the Secretary by this order.

(c) The Secretary may, consistent with applicable law, redelegate any of the authorities conferred on the Secretary pursuant to this section within the Department of Commerce.

Sec. 3. Definitions. For purposes of this order:

(a)the term 「entity」 means a partnership, association, trust, joint venture, corporation, group, subgroup, or other organization;

(b)the term 「foreign adversary」 means any foreign government or foreign non-government person engaged in a long-term pattern or serious instances of conduct significantly adverse to the national security of the United States or security and safety of United States persons;

(c)the term 「information and communications technology or services」 means any hardware, software, or other product or service primarily intended to fulfill or enable the function of information or data processing, storage, retrieval, or communication by electronic means, including transmission, storage, and display;

(d)the term 「person」 means an individual or entity; and

(e)the term 「United States person」 means any United States citizen, permanent resident alien, entity organized under the laws of the United States or any jurisdiction within the United States (including foreign branches), or any person in the United States.

Sec. 4. Recurring and Final Reports to the Congress. The Secretary, in consultation with the Secretary of State, is hereby authorized to submit recurring and final reports to the Congress on the national emergency declared in this order, consistent with section 401(c) of the NEA (50 U.S.C. 1641(c)) and section 204(c) of IEEPA (50 U.S.C. 1703(c)).

Sec. 5. Assessments and Reports. (a) The Director of National Intelligence shall continue to assess threats to the United States and its people from information and communications technology or services designed, developed, manufactured, or supplied by persons owned by, controlled by, or subject to the jurisdiction or direction of a foreign adversary. The Director of National Intelligence shall produce periodic written assessments of these threats in consultation with the heads of relevant agencies, and shall provide these assessments to the President, the Secretary for the Secretary’s use in connection with his responsibilities pursuant to this order, and the heads of other agencies as appropriate. An initial assessment shall be completed within 40 days of the date of this order, and further assessments shall be completed at least annually, and shall include analysis of:

(i) threats enabled by information and communications technologies or services designed, developed, manufactured, or supplied by persons owned by, controlled by, or subject to the jurisdiction or direction of a foreign adversary; and

(ii) threats to the United States Government, United States critical infrastructure, and United States entities from information and communications technologies or services designed, developed, manufactured, or supplied by persons owned by, controlled by, or subject to the influence of a foreign adversary.

(b)The Secretary of Homeland Security shall continue to assess and identify entities, hardware, software, and services that present vulnerabilities in the United States and that pose the greatest potential consequences to the national security of the United States.The Secretary of Homeland Security, in coordination with sector-specific agencies and coordinating councils as appropriate, shall produce a written assessment within 80 days of the date of this order, and annually thereafter.This assessment shall include an evaluation of hardware, software, or services that are relied upon by multiple information and communications technology or service providers, including the communication services relied upon by critical infrastructure entities identified pursuant to section 9 of Executive Order 13636 of February 12, 2013 (Improving Critical Infrastructure Cybersecurity).

(c) Within 1 year of the date of this order, and annually thereafter, the Secretary, in consultation as appropriate with the Secretary of the Treasury, the Secretary of Homeland Security, Secretary of State, the Secretary of Defense, the Attorney General, the United States Trade Representative, the Director of National Intelligence, and the Chairman of the Federal Communications Commission, shall assess and report to the President whether the actions taken by the Secretary pursuant to this order are sufficient and continue to be necessary to mitigate the risks identified in, and pursuant to, this order.

Sec. 6. General Provisions. (a) Nothing in this order shall be construed to impair or otherwise affect:

(i) the authority granted by law to an executive department or agency, or the head thereof;

or

(ii) the functions of the Director of the Office of Management and Budget relating to budgetary, administrative, or legislative proposals.

(b) This order shall be implemented consistent with applicable law and subject to the availability of appropriations.

(c) This order is not intended to, and does not, create any right or benefit, substantive or procedural, enforceable at law or in equity by any party against the United States, its departments, agencies, or entities, its officers, employees, or agents, or any other person.

DONALD J. TRUMP

THE WHITE HOUSE,

May 15, 2019.

附錄四：美國商務部宣布把華為加入實體清單

Department of Commerce Announces the Addition of Huawei Technologies Co. Ltd. to the Entity List

WASHINGTON – Today, the Bureau of Industry and Security (BIS) of the U.S. Department of Commerce announced that it will be adding Huawei Technologies Co. Ltd. and its affiliates to the Bureau’s Entity List. This action stems from information available to the Department that provides a reasonable basis to conclude that Huawei is engaged in activities that are contrary to U.S. national security or foreign policy interest. This information includes the activities alleged in the Department of Justice’s public superseding indictment of Huawei, including alleged violations of the International Emergency Economic Powers Act (IEEPA), conspiracy to violate IEEPA by providing prohibited financial services to Iran, and obstruction of justice in connection with the investigation of those alleged violations of U.S. sanctions.

The sale or transfer of American technology to a company or person on the Entity List requires a license issued by BIS, and a license may be denied if the sale or transfer would harm U.S. national security or foreign policy interests. The listing will be effective when published in the Federal Register.

「This action by the Commerce Department’s Bureau of Industry and Security, with the support of the President of the United States, places Huawei, a Chinese owned company that is the largest telecommunications equipment producer in the world, on the Entity List. This will prevent American technology from being used by foreign owned entities in ways that potentially undermine U.S. national security or foreign policy interests,」 said Secretary of Commerce Wilbur Ross. 「President Trump has directed the Commerce Department to be vigilant in its protection of national security activities. Since the beginning of the Administration, the Department has added 190 persons or organizations to the Entity List, as well as instituted five investigations of the effect of imports on national security under Section 232 of the Trade Act of 1962.」

Additions to the Entity List are decided by the End-User Review Committee which is comprised of officials from the Department of Commerce, Department of Defense, State Department, and Department of Energy. Under § 744.11(b) of the Export Administration Regulations, persons or organizations for whom there is reasonable cause to believe that they are involved, were involved, or pose a significant risk of becoming involved in activities that are contrary to the national security or foreign policy interests of the United States, and those acting on behalf of such persons, may be added to the Entity List.

The Bureau of Industry and Security’s mission is to advance U.S. national security and foreign policy objectives by ensuring an effective export control and treaty compliance system and promoting continued U.S. strategic technology leadership. BIS is committed to preventing U.S.-origin items from supporting Weapons of Mass Destruction (WMD) projects, terrorism, or destabilizing military modernization programs. For more information, please visit www.bis.doc.gov