聯發科凈利創新低 蔡力行入主能否挽危局？

在經歷了前幾年一路高歌后，全球第二大手機晶片廠商聯發科（台灣證券交易所上市，股票代號:2454）迎來業績低谷。

受益於中國大陸手機品牌和晶片缺貨漲價，其去年營收創紀錄，但是毛利率一降再降，凈利潤也創4年來最低，2016年第三、四季度公司營收情況相當不理想。

3月22日，聯發科發布一季度業績，單季營收為536億~591億元（季減 14%~22%）、毛利率32.5%~35.5%，同時營業費用大幅增加，營業費用率由原27.5%~31.5%上調至30%~34%，導致營業凈利降為10.13億~12.38億元。

儘管仍為獲利，但較先前預測數據近乎腰斬，較上季的39.8億元大減約七成。

同日，聯發科發布公告稱，自2017年7月1日起，前中華電信董事長蔡力行將任公司共同執行長和集團副總裁，工作直接對董事長暨執行長蔡明介負責。

業內預計，有著「小張忠謀」之稱的蔡力行，准、硬、強是其行事風格，上任後或將縮減支出、裁員。

不過聯發科就此進行了否認。

與此同時，聯發科為擺脫對智慧型手機晶片的過度依賴，計劃未來5年投入61.8億美元研發資金進入自動駕駛、VR等7個新技術領域。

對於《中國經營報》記者的相關求證，聯發科方面3月27日回復稱目前不方便接受採訪。

手機中國聯盟秘書長王艷輝接受記者採訪時表示，聯發科目前的困境主要源於高端市場開拓不及預期，而中低端市場優勢卻沒有守住，歸根結底是產品本身出現了問題。

而新領域拓展投入巨大，但市場容量有限，未來前景並不明朗。

高峰跌落

曾經在數年間從一個DVD晶片生產商轉型成為全球第二大手機晶片廠商，聯發科創造過輝煌的歷史。

入行600多天，便在中國大陸

去年聯發科業績依然一路高歌，在OPPO和vivo的推動下營收和市場占有率創下新高，去年二季度首次在中國大陸手機晶片市場超過高通，但此後出貨量出現停滯跡象。

另外，2016年第三、四季度公司營收情況相當不理想，10月份的營收同比減少了14.1%。

今年聯發科的主打產品是Helio系列的P10和X20系列，在推出Helio品牌的時候，聯發科是希望能夠將其打造成高端處理器品牌，但是大部分消費者還是不願意買帳。

前瞻產業研究院提供的數據顯示，安卓手機晶片品牌主要有高通、聯發科、三星和華為海思等，2016年各家市場份額分別為57.41%、20.49%、2.33%和5.73%。

隨著高通在中檔市場不斷發力，聯發科節節敗退，中檔市場守不住成為聯發科毛利不斷下降的直接原因。

「聯發科除了價格和本土服務優勢外，其他全面處於下風，例如在專利保護方面。

」前瞻產業研究院分析師蔣輝對記者表示。

上個月就有新聞傳出，聯發科的大客戶OPPO和vivo轉投了高通，在中高端產品上都開始全面使用驍龍處理器。

而聯發科手機晶片近八成仰賴中國大陸客戶，華為、小米已陸續採用自行研發的晶片；魅族今年下半年也將砍掉30%聯發科晶片單子轉向高通。

「預估聯發科第二季起恐怕要痛失中國大陸品牌主力機種的疆土，毛利率的下行難見盡頭。

」凱基投顧分析師江培嘉表示。

令聯發科憂心的毛利率的大幅下降，主要原因在於價格戰。

雖然2016年聯發科的晶片號稱全年缺貨，試圖以此方式提高利潤，但是在價格戰過程中，其毛利率還是一降再降。

目前聯發科的處境十分尷尬，一方面儘可能地多拓展客戶成為當下最急迫的事情，打價格戰不可避免；另一方面，毛利率一降再降，一再刷新手機晶片行業的毛利率紅線。

隱患早已埋下

對於聯發科目前遭遇的困局，業內多認為其實隱患早已埋下。

由於聯發科的集成方案對技術要求很低，一些小手工作坊都可以生產手機，深圳華強北曾誕生了數千個手機品牌，就是大家熟知的山寨手機，而山寨手機也成為了聯發科最大的客戶。

隨著監管政策的收緊，山寨手機很快就成為過眼雲煙，聯發科銷量也開始徘徊。

為了摘掉「山寨之父」的帽子，聯發科嘗試拉升品牌形象。

2014年，聯發科推出了MT6592系列八核處理器，試圖借產品向外界傳遞其領先的技術實力。

與高通相比，聯發科八核處理器在技術和價格上擁有相當大的優勢，諸如小米、OPPO、vivo等手機廠商紛紛向聯發科拋出了橄欖枝。

不過在聯發科八核處理器量產後，小米在2014年3月發布了紅米Note，搭載了聯發科MT6592系列八核處理器，售價僅799元。

之後，約八成國產手機廠商都加入了真八核的激烈競爭，產品價格也都拉到千元以下。

被寄予厚望的聯發科MT6592八核處理器因此成為「爛大街」的角色。

背後元兇直指聯發科備受爭議的市場機制。

在晶片領域，無論是英特爾還是高通，都擁有大量合作夥伴。

為了防止合作夥伴的低價傾銷，英特爾和高通都有一套懲罰機制。

「聯發科的小夥伴們在價格上紛紛失控，意味著聯發科的市場機制存在嚴重漏洞。

」著名IT評論家賈敬華表示。

此外，聯發科面臨來自同行的強有力競爭。

猛將加盟 有待觀察

業績遇困後，聯發科寄希望於高管的調整。

多數人認為，新上任的共同執行長蔡力行對半導體晶圓代工等方面的布局和執行細節都非常熟悉，專長在控制成本與內部管控的能力，市場預期其到任後將有助於聯發科穩定，並拓展半導體市場藍圖。

不過有晶片設計業界人士分析：「蔡力行就任後，將面臨手機晶片產業激烈競爭、內部組織文化磨合，以及與晶圓代工廠良好關係等三大挑戰。

」

「在手機晶片領域，聯發科要跨越高通這座大山，特別是要打破專利壁壘，是非常困難的。

換句話說，在手機晶片領域，聯發科在未來5年甚至10年很難有機會。

」蔣輝直言。

在2017年對新市場進行布局也將會影響到聯發科的未來。

聯發科表示，將繼續投入10納米先進工藝製成，不會放棄Helio的中高手機晶片市場。

同時提到，要以「開拓新興市場」，改變低毛利現狀。

「這幾個領域大家都看好，提前布局無可厚非，但這些領域都屬於需要連續巨額資金投入，而且市場容量與手機晶片市場不可同日而語。

」王艷輝表示，聯發科現在最大寄託和依賴依然是其手機晶片。