英特爾為何如此擔心博通收購高通？

英特爾公司(Intel Co., INTC)宣布正在考慮收購估值逾1,000億美元的博通(Broadcom Ltd., AVGO)，此舉表明該晶片巨頭深感博通與其競爭對手高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)潛在聯姻對自己構成的威脅。

知情人士在上周五刊發的文章中向《華爾街日報》(The Wall Street Journal)表示，自去年末以來，英特爾一直在考慮對博通提出收購，以阻止博通出價1,170億美元收購高通。

博通收購高通的交易若達成，將成為科技行業規模空前的交易。

該知情人士稱，英特爾希望破壞博通收購高通反映了該公司的擔憂，即博通與高通合併將成為收入僅次於英特爾和三星電子(Samsung Electronics Co., 005930.SE)的全球第三大晶片公司，這會危及英特爾的競爭地位。

博通與高通合併一方面可在智慧型手機晶片市場領先，另一方面又在數據中心業務上擁有強大影響力，而這兩個領域正是英特爾的既定增長目標。

此外高通本身擬收購荷蘭自動駕駛汽車晶片恩智浦半導體(NXP Semiconductors NV, NXPI)，這將在英特爾已經投下龐大賭注的自動駕駛市場為這類合併推波助瀾。

Bernstein Research分析人士Stacy Rasgon稱，英特爾將面臨非常強大的對手。

他指出，博通和高通2017財年的收入之和接近400億美元，即便與同一年度英特爾630億美元的收入相比也十分龐大。

不過他認為，英特爾與博通合併的可能性不大。

英特爾與博通不太可能合併的理由有好幾個。

《華爾街日報》上周五報導，英特爾目前還在權衡一系列其他收購交易，而且對博通發起敵意收購，將在融資、交易複雜性和監管批准方面面臨巨大挑戰。

在其49年的公司歷史上，英特爾進行的重大交易相對而言並不多，其中規模最大的一樁交易是2015年以167億美元收購Altera Corp.。

在整合收購標的方面，英特爾此前的記錄也有好有壞。

英特爾在一份聲明中稱，公司的重心放在整合近期收購的公司上，專注於從客戶和股東角度出發讓這些收購進來的公司獲得成功。

該公司未作進一步的評論。

據一些分析人士稱，就增強英特爾的實力而言，英特爾與博通的聯姻甚至是不合理的。

International Business Strategies的顧問Handel Jones稱，他認為聯姻對英特爾沒有任何好處。

他還說，尤其值得一提的是，博通的產品將難以與英特爾的製造業務很好地融為一體，而在製造方面，英特爾需要通過增加產量來降低成本。

不過，隨著晶片被應用於從智能音箱到城市基礎設施等各類消費品和工業產品，英特爾競購博通的可能性反映出各種力量正在重塑半導體行業。

據Mercury Research的數據，英特爾市值約為2,430億美元，在其個人電腦和數據中心伺服器處理晶片這一核心市場占據逾90%的份額，隨著個人電腦發貨量持續下滑，英特爾在上述領域的增長空間所剩無幾。

英特爾做出回應，措施之一是積極進入蜂窩通訊晶片市場。

在這一市場，英特爾已取代高通晶片被用於蘋果公司(Apple Inc., AAPL)的一部分iPhone，並在5G技標準方面取得了進展。

英特爾還以153億美元收購Mobileye NV，從而進入了汽車行業。

Mobileye是輔助駕駛功能傳感器領域的領先公司，其產品可用於自動車道保持和防碰撞等輔助駕駛功能。

英特爾還加強了數據中心業務，為亞馬遜公司(Amazon.com Inc., AMZN)和微軟(Microsoft Co., MSFT)等每年投資數百億美元用於超大型雲計算設施的公司提供產品。

博通的管理方式驅動其股價在過去五年里上漲了六倍，高通的產品則是移動市場的基石。

高通搭上博通可能會威脅到英特爾在所有三大領域的進展。

博通不予置評。

記者未能立即聯繫到高通置評。

高通專注於研發關鍵的蜂窩技術，走在5G發展的前沿。

這方面的研發使高通晶片在競爭中處於領先，並且使高通擁有了一個專利資產組合，從而可以向幾乎每一部賣出的手機收取專利使用費，不管這部手機是否使用高通晶片。

高通大部分的稅前利潤通常來自這個收入來源。

不過，自2017年年初以來，高通一直在艱難應對蘋果針對高通專利使用費發起的訴訟。

蘋果稱高通的收費不公平。

高通未能迅速化解這場糾紛，目前蘋果正考慮將其產品中的高通晶片全部替換成競爭對手英特爾的晶片。

博通也是蘋果的晶片供應商，博通首席執行長陳福陽(Hock Tan)稱與蘋果關係密切。

陳福陽認為，如果博通成功收購高通，他相信可以解決和蘋果的糾紛。

如果最後情況確實如陳福陽所料，再加上未來幾年5G技術的進一步鋪開，那麼蘋果在iPhone手機中使用的高通零件數量就可能增加，英特爾也將因此被削弱。

其次，博通與高通合併也可能會給英特爾在無人駕駛汽車領域的宏偉計劃造成巨大衝擊。

高通收購恩智浦半導體的交易目前正等待最後一個監管障礙，即中國反壟斷機構的批准；高通預計可以很快獲批。

恩智浦半導體交易的完成可以為高通進軍5G晶片和無人駕駛技術鋪平道路。

若達成與博通的交易，那麼合併後的高通與恩智浦半導體將進一步增強實力，可與英特爾和Mobileye之間結成的合作關係相抗衡。

此外，博通還向數據中心設備製造商銷售交換機，而高通正憑藉伺服器處理器進軍數據中心領域，並與英特爾直接展開競爭。

若高通通過博通的數據中心渠道來銷售伺服器晶片，那麼就足以讓英特爾在這個行業止步不前。

而且，陳福陽可能並不會止步於此。

一系列大膽的收購交易成就了現在的博通。

如果拿下高通，他就可以讓博通擁有的一系列占市場領先地位的資產組合規模進一步擴大，從而令英特爾的努力處處碰壁。