利潤大降 傳被收購 高通真的是廉頗老矣？

高通於昨日公布了2017財年第四季度和全年財報。

財報顯示，高通第四財季營收59億美元，同比去年同期的62億美元，減少5%，凈利潤2億美元。

此外，2017全財年高通營收為223億美元，與去年相比，減少5%。

大家可能有疑問了，不論是全球手機出貨量，還是高通晶片的出貨量，都是增長的啊，為什麼業績下降呢？

我們來看一則消息。

2017年1月份，蘋果起訴高通，稱其對iPhone和iPad上使用的無線專利技術收取的專利費用過高，隨後，雙方互相對簿公堂。

今年4月份，蘋果及其供應商，停止向高通支付每年數十億美元的專利費用。

此外還有消息指出，蘋果將於2018年開始全面棄用高通晶片，轉而使用Intel和聯發科的產品。

可見，過高的專利費讓蘋果不甘心被搜刮而進行反抗，專利費收入下降成了高通業績下滑的主要因素。

然而，一波未平一波又起。

近日，美國主流媒體報導了博通公司即將對高通進行邀約收購的消息。

提起博通，相信很多人腦海中浮現出的，就是broadcom這個熟悉的品牌標識。

眼下，很多筆記本內置的無線網卡，大多是博通出品。

此外，很多智慧型手機的無線上網晶片，也是博通。

在全球半導體領域，博通可以說是一個悶聲發財的角色。

從營收規模來看，博通與高通不分伯仲。

查閱資料發現，2016年博通營收153.3億美元，高通營收為154.3億美元。

按照IC Insights的排名，以2016年的營收計算，博通有限是全球第五大半導體公司，僅次於英特爾、三星、台積電和高通。

與高通相比，博通在智慧型手機晶片領域不占優勢，這或許是博通收購高通的一個理由。

眾所周知，全球很多智慧型手機要使用博通的無線上網晶片，甚至蘋果都是博通的大客戶。

如果博通能夠將高通收入旗下，那麼博通的業務線將更全面，大有通吃智慧型手機晶片全產業鏈的意味。

對於高通而言，如果能夠與博通合併，有利於高通與英特爾和三星之間的競爭。

最近兩年，英特爾在基帶晶片方面不斷發力，去年蘋果iPhone 7系列產品首次引入了英特爾的基帶，打破了高通一家壟斷的歷史。

不久前，蘋果拒絕向高通交納專利授權費用，並引發了專利訴訟。

種種跡象顯示，高通在智慧型手機行業的優勢正在被淡化。

除了英特爾這個對手外，三星也在不斷完善自主研發的處理器，獵戶座也開始嘗試自己的基帶晶片。

相比之下，基帶晶片業務是博通的短板，在高通基帶晶片業務被對手蠶食的情況下，博通拋出收購高通的計劃，有點趁火打劫的意味。

援引媒體報導，博通計劃以現金加股票的方式，按照每股70美元的價格斥資1003億美元收購高通。

按照高通11月4日開盤55美元的股價計算，這一報價溢價約為27%。

現在看來，博通收購高通背後，是博通試圖稱霸半導體領域的野心。

博通稱霸的夢能否如願？

不得不說，博通的戰略格局還是不錯的。

拋開個人情緒不談，僅就商業戰略來說，博通的收購時間點選擇的不錯。

最近兩年，高通專利授權的商業模式在各個國家屢次遭受打擊，高通的股價因此不斷下滑，市值也嚴重縮水。

儘管如此，博通收購高通的夢也很難實現，具體原因有三。

第一個原因是高通對博通開出的收購價並不滿意。

在高通看來，最近兩年業務上的一些挫折，不過是一個業務低谷，高通的估值還會回升。

在高通今年第四財季的業績報告發布前一天，股價再次下跌。

數據顯示，截至目前高通市值已經蒸發了近三成，只有700億美元左右。

兩年前，高通的市值一路狂飆到1300億美元，超越了曾經嘲笑高通的英特爾。

結果，最近兩年英特爾的市值穩步攀升，再次把高通甩在背後。

事實上，高通對收購價格的不滿意，更多的是因為專利授權這一業務模式被質疑。

2015年，高通被中國監管部門處以10億美元罰金。

考慮到中國是全球最大的智慧型手機市場，高通選擇了低頭認罰。

今年，高通又被台灣和韓國監管部門接連開出7.73億美元和9.12億美元罰單，這次高通沒有接受處罰，選擇了上訴。

多個開價罰單，對高通市值也產生了一定的影響。

或因於此，高通董事會才覺得博通開出的收購價過低。

博通難以把高通收歸旗下的另外一個原因，是來自監管層面的反壟斷調查，這也是一道難以逾越的坎。

雖說高通在行業的影響力已經有所下降，但在手機晶片領域，高通仍是一個行業壟斷者的角色。

同樣，博通在手機無線晶片領域也是壟斷地位的，蘋果、三星、華為等絕大多數手機品牌都是博通的客戶。

一旦高通與博通合併，新公司在智慧型手機晶片、無線晶片、機頂盒等領域都成為了壟斷者，這顯然是監管部門不樂意看到的。

所以，反壟斷調查很可能會讓博通收購高通這一計劃落空。

博通很難成功收購高通的第三個原因，是高通目前有一樁併購沒有完成，這同樣是一大障礙。

去年高通宣布斥資470億美元收購車聯網晶片公司NXP，這一交易目前還在等待美國和歐洲監管部門的審核。

在這一交易完成之前，博通是無法收購高通的。

歸根結底，博通收購高通目前僅僅是一個很美好的商業計劃。

既便是高通接受博通的收購，來自政策層面的挑戰也需要時間去解決。

不過，一旦博通與高通合併，新公司無疑會是智慧型手機、機頂盒和無線晶片領域的壟斷者，全球半導體行業格局也會因為這一樁巨大的併購交易洗牌。

從消費者角度來說，你是希望高通被收購，兩家由巨頭合併為寡頭呢？還是希望他們繼續各自經營，同時保持一定的競爭關係呢？我想，大家的答案是一致的。

雖然我們分析了三點原因，不大可能成功收購，但是，畢竟是分析，事情到底會怎麼發展，我說了不算，讓我們拭目以待吧~