高通命運爭奪戰簡史

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過去幾個月，晶片廠商博通計劃收購高通，這將成為科技行業歷史上規模最大的一筆交易。

美國當地時間周一下午，這筆交易再起變數。

川普政府表示，將阻止博通的這筆收購。

在博通收購高通這一曠日持久的拉鋸中，美國政府此舉揭開了新篇章。

這筆交易的提出也是半導體行業併購整合活動的高潮。

過去幾個月，業內一直在猜測，博通能否完成這筆敵意收購。

在美國外國投資委員會（CFIUS）的調查之後，博通被正式禁止這樣做。

讓我們來回顧一下過去幾年的情況，看看我們是如何一步步走到這裡。

從 2015 年 5 月開始

當時，新加坡的安華高同意以 370 億美元的價格收購美國的博通。

這是半導體行業歷史上規模最大的一筆收購。

在這筆收購後，安華高改名為博通（但股票代碼仍然使用之前的「AVGO」）。

安華高 CEO 陳福陽在併購方面非常積極。

他採取了一系列措施，試圖整合半導體設計行業，應對蘋果和谷歌等公司的崛起。

不過，該公司總部仍然設置在新加坡，這使得隨後的故事變得有些複雜。

2015 年 12 月，英特爾的回應

英特爾也嘗試在這個故事中扮演更重要的角色。

幾個月後的 12 月，英特爾宣布，以 167 億美元的價格收購 Altera。

當時，Altera 是 FPGA 晶片的主要廠商。

英特爾或許希望藉助 FPGA 晶片業務應對人工智慧時代的新挑戰。

在人工智慧計算中，FPGA 的效率要遠遠高於傳統 CPU。

英特爾的核心業務是 x86 晶片，但也在積極做出重要調整，應對這樣的變化。

2016 年 10 月，高通收購恩智浦

2016 年 10 月，高通宣布，將以 470 億美元的價格收購恩智浦半導體。

這將推動半導體行業的進一步整合，尤其考慮到高通正在探索各種方式涉足新技術，例如自動駕駛汽車，以及其他需要搭載基帶晶片的設備。

2016 年 11 月，博通收購 Brocade

1 個月後的 2016 年 11 月，博通展開了另一筆重大收購，這次是以 59 億美元收購 Brocade。

Brocade 專注於數據和存儲網絡產品。

博通表示，將出售該公司的網絡業務，該業務導致 Brocade 與網絡設備巨頭思科發生直接競爭。

對 Brocade 的收購花了一年多時間才完成。

去年 11 月，博通宣布裁員約 300 人。

2016 年 12 月，歐巴馬政府叫停中資收購 Aixtron

2016 年 12 月，在任期的尾聲階段，美國前總統歐巴馬阻止了一家中國公司收購德國的 Aixtron，後者在美國境內擁有資產。

這個決定來自於 CFIUS 的建議。

一年後，在博通收購高通的交易中，CFIUS 扮演了更重要的角色。

不過很明顯的一點是，半導體行業正出現更多的整合，而美國國外公司對此非常感興趣。

2017 年 1 月，蘋果對高通提起訴訟

2017 年 1 月，蘋果對高通提起了價值 10 億美元的訴訟，稱高通對晶片收取過高的費用，同時未向蘋果支付退款。

在這起訴訟中，蘋果和高通雙方展開了拉鋸，而訴訟也成為高通需要處理的高優先級問題。

高通和蘋果的商業關係已有很長時間，但很明顯這個關係並不順利。

去年，在公司的第二財季財報電話會議上，蘋果 CEO 蒂姆·庫克（Tim Cook）表示：「我們這樣做的原因是，高通試圖按 iPhone 的總價值來收費。

在與標準相關的專利方面，他們完成了很出色的工作，但這只是 iPhone 的一小部分。

這與顯示屏、Touch ID，以及蘋果的許多其他創新無關。

因此我們並不認為，這樣做是合理的。

因此，我們堅持原則。

我們堅定地相信自己是對的。

我也很肯定，他們也認為自己是對的。

因此我們需要訴諸法律。

」

對高通來說，情況還在變得更惡劣。

隨著雙方糾紛的升級，多篇報導稱，未來的蘋果設備有可能不再使用高通晶片。

對高通來說，這將是重大打擊。

高通非常需要智慧型手機廠商繼續使用其晶片。

去年 10 月，在消息曝光後，高通股價遭遇了重創。

2017 年 11 月，博通宣布計劃收購高通

2017 年 11 月 6 日，博通宣布，將以每股 70 美元的價格收購高通，當時的交易總額約為 1300 億美元（這個價格隨後又有多次調整）。

博通將向高通股東提供每股 60 美元的現金加 10 美元的股票，使得這筆交易成為科技行業歷史上規模最大的一筆。

這也將為半導體行業的大規模整合奠定基礎，尤其考慮到這個行業正在為即將到來的 5G 技術做準備。

這也給陳福陽帶來了機會，他有可能介入高通的經營，重塑這家公司，甚至整個行業。

在一周多的時間後，高通拒絕了這個收購報價。

2018 年 2 月，博通上調了報價

2 月份，博通將報價上調至 1210 億美元。

陳福陽迫切希望推動這筆交易的完成。

這將使兩家晶片設計巨頭合二為一，應對蘋果和其他可能顛覆這個行業的科技公司。

在博通提出報價的幾天後，高通再次拒絕了這個報價。

2018 年 2 月，高通試圖加速推進收購恩智浦的交易

2 月份，高通提高了收購恩智浦的報價。

目前這筆交易的價格為 440 億美元，高於此前的 380 億美元。

考慮到來自博通的敵意收購，很明顯高通希望儘快完成收購恩智浦的交易。

在高通做出這一舉動後，博通將對高通的報價下調至約 1170 億美元。

這仍將是科技行業歷史上規模最大的收購，但關於高通和恩智浦的價值總和，兩家公司很明顯有不同的看法。

高通推遲股東大會

高通表示，由於 CFIUS 的監管調查，該公司將把年度股東大會推遲 30 天。

當時距離高通在聖迭戈舉行股東大會只有幾天時間。

你可以認為，從高通的角度來看，這是一起偶然事件或戰略性事件，但無論如何這都表明，這筆交易能否達成正面臨更大的不確定性，尤其是在川普政府的監督之下。

高通董事會作出重大調整

在股東大會宣布推遲的幾天後，高通宣布，將對董事會作出重大調整：董事長保羅·雅克布（Paul Jacobs）將不再擔任執行董事長一職，同時任命新的執行董事。

通常，在面臨敵意收購時，公司會進行這樣的調整，向股東證明已經準備好做出改變。

博通此前表示，已準備好將交易方案直接提交給高通的股東，這意味著高通必須採取行動，向股東證明，博通給出的報價是低估的。

有消息稱，英特爾計劃採取防禦性行動，收購博通

還記得我們之前提到的英特爾？英特爾的身影再次出現。

《華爾街日報》報導稱，英特爾正考慮採取一系列防禦性措施，應對博通和高通的併購，包括對博通本身的收購。

英特爾仍然希望在移動晶片技術方面保有一席之地。

很明顯，該公司看到了博通和高通併購帶來的威脅，以及蘋果和高通之間糾紛創造的機會。

如果博通最終收購高通，那麼對於蘋果和高通的糾紛，情況就會完全不同。

川普政府阻止了這筆交易

這筆交易獲得了許多方面的審視，包括股東、兩家公司自身，以及 CFIUS。

最終，川普政府周一宣布，將阻止這筆交易，以及其他規模類似的交易。

博通表示，在高通股東大會之前，該公司將繼續推進將公司總部重新註冊至美國的程序，但目前並不清楚，這樣做是否足以改變美國政府的決定。

目前來看，博通收購高通的交易已被叫停。

對於美國國外公司收購美國資產的交易，這個決定可能會造成持續的影響。

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