百度營收首次下滑 稱2017年營收全面復甦

在經歷了連續兩個季度的凈利下滑之後，百度(Nasdaq:BIDU)在10月28日發布了截至9月30日的2016財年第三季度未經審計財報。

財報顯示，百度第三季度總營收為人民幣182.53億元(約合27.37億美元)，比去年同期下滑0.7%，這也是百度近年來營收首次出現下滑；第三季度凈利潤為人民幣31.02億元(約合4.652億美元)，比去年同期增長9.2%。

在隨後召開的分析師電話會上，分析師普遍關心百度搜索受網絡廣告新政引發的業績震盪何時恢復的問題。

參會的百度CEO李彥宏和CFO李昕晢作出回應，並預計業績在2017年全面復甦。

李彥宏也曾在上季度的分析師會上表示，提升客戶群體質量的行動將會影響2-3個季度的收入。

除此之外，百度第三季度財報里還有以下幾點值得關註：

一、財務數據

百度財報基本面
	2015Q3	2015Q4	2016Q1	2016Q2	2016Q3
總營收(億元)	183.83	186.99	158.21	182.64	182.53
凈利潤(億元)	28.41	247.12	19.87	24.14	31.02
移動營收(億元)	99.27	104.71	94.926	113.237	116.8
移動營收占比	54%	56%	60%	62%	64%
網絡營銷收入(億元)	176.80	176.10	149.31	169.39	164.9
研發投入(億元)	26.90	24.87	21.01	24.65	26.14
研發投入占比	14.63%	13.30%	13.28%	13.50%	14.3%

從主營業績來看，百度第三季度總營收為人民幣182.53億元(約合27.37億美元)，比去年同期下滑0.7%，如果不計入去哪兒在2015財年第三財季的營收為同比增長6.7%。

百度第三季度移動營收在總營收中所占比例為64%，相比之下去年同期為54%，第二季度比例為62%。

其中，百度第三季度網絡營銷營收為人民幣164.90億元(約合24.73億美元)，比去年同期下滑6.7%。

百度第三季度活躍網絡營銷客戶數量約為52.4萬家，比去年同期下滑15.9%。

百度第三季度來自每家網絡營銷客戶的平均營收約為人民幣3.13萬元(約合4694美元)，比去年同期增長10.6%。

值得注意的是，電話會上，高盛和摩根大通分析師分別提出，未來兩年百度活躍客戶數和業績回正的具體時間問題。

李彥宏表示，在第三季度，百度已要求醫療行業和金融行業客戶提供ICP備案，以及通過對公帳戶驗證。

這些措施是導致百度Q3有消費客戶數下降的主要原因。

在第四季度，百度將全面要求所有客戶到達這一資質要求。

在現有基礎上，百度將進一步優化其客戶質量，鞏固完善業務模式，發展新客戶並進一步提升客戶體驗。

因此可以推測，百度Q4的收入還將繼續受到客戶資質門檻提升的影響，百度財報也預估下季度營業收入預計將同比下滑1.7%到增長4.6%(排除去哪兒影響，預計同比下滑2.0%到增長0.9%).

截至2016年9月30日，百度持有的現金、現金等價物和短期投資總值為人民幣783.62億元(約合117.51億美元).

二、百度系產品用戶數據

2016年9月，百度移動搜索月活躍用戶數達到6.6億，同比增長3%，百度地圖月活躍用戶達到3.48億，同比增長7%；百度錢包激活帳戶數達到9000萬，同比增長99%。

在國際化上，第三季度，百度海外移動產品用戶累計16億，月活用戶超過3億，覆蓋200多個國家。

百度海外移動廣告平台DU Ad Platform接入全球app開發者超過1500家，相比二季度增長150%，日廣告請求數量15億。

此外，百度巴西創立巴西首支網際網路投資基金。

不過關於移動端的流量，李彥宏在電話會議中提到中國的網際網路使用率已經達到50%左右，未來不可能期待網民數量會繼續地大幅增長，因此公司搜索業務流量的增長就不會有之前那麼強的動力。

但公司還在加強移動網際網路搜索領域的創新，例如語音搜索的流量增長非常迅速，包括語音搜索和圖片搜索，上升空間還很大。

三、O2O補貼降低

百度財報顯示，在本地生活服務領域，由百度糯米、百度外賣、百度錢包等共同構成的百度電商化交易總額(GMV)為194億元，同比增長49%。

其中，百度外賣GMV同比增長150%。

在隨後召開的分析師電話會上，花旗集團分析師Alicia Yap問及，百度公司在O2O業務上面的營銷支出不斷下降，銷售額也從此前的三位數增長放緩三季度的49%，對於未來如何規劃？

李彥宏對此回應稱，公司的O2O業務的出發點就是連接用戶與服務，所以百度的業務著重滿足用戶在百度搜索移動客戶端搜索並找到相應服務的需求，並且不斷改善這種用戶體驗。

他稱，糯米目前有220萬的合作商家，是一年前數量的三倍，但百度也意識到，O2O的營業模式可以不僅僅基於營業額向商戶收取佣金，也嘗試向廣告模式轉化，糯米也降低了向各類交易提供的補貼，因此糯米平台的銷售額增長放緩了，但同時糯米的虧損也有所縮減。

李彥宏舉例，去年與攜程的交易就是百度在O2O運營領域很好的一個例子，百度用戶可以通過百度地圖，百度搜索和糯米移動端應用訂到攜程的酒店，用戶體驗也非常不錯，「但是我們並不擁有攜程的業務，這也是百度未來可能在其他領域實施的動作。

」

四、人工智慧滲透醫療健康、無人駕駛

電話會上，李彥宏和李昕晢還認為，百度新興業務的發展，如金融、醫療也拉動優質客戶增長。

此外，人工智慧技術有效提升了百度的流量變現能力、改善了用戶體驗，擁有巨大的增長潛力和市場空間，但是需要更長的時間反映在營收上。

可以看到的是，第三季度中，百度醫療大腦作為首個落地產品，將人工智慧技術應用到醫療健康行業，推動網際網路醫療平台的革命性升級；

此外，百度深度學習開放平台PaddlePaddle對外輸出百度語音、圖像、自然語言處理和用戶畫像的能力。

作為人工智慧的應用之一——無人駕駛，第三季度百度獲得了美國加州發布的無人駕駛測試牌照，並與福田、長安等汽車廠商達成戰略合作。

此外，在新興業務上，百度持續開疆拓土。

百度金融明確了「身份識別認證」、「大數據風控」、「智能投顧」、「量化投資」、「金融雲」五大金融科技發展方向，並向傳統金融機構開放「金融雲」，輸出全套金融解決方案。

目前，百度錢包的激活帳戶超過9000萬。

五、布局投資

在投資領域，百度第三季度先後成立百度風投(Baidu Venture)和百度資本(Baidu Capital)，分別集中投資於人工智慧等技術創新的早期項目和泛網際網路領域中後期項目，與百度內部職能部門合力組成投資的三駕馬車。

其中，百度風投公司成立於9月份，專注於人工智慧，以及AR、VR等下一代科技創新項目，投資於早期項目，第一期基金規模達2億美金，資金全部來自於百度自有資金。

相比之下，百度資本主要投資於泛網際網路領域中後期項目。

百度董事長兼執行長李彥宏兼任百度資本的董事長及投資委員會主席。

同時，百度資本基金首期規模達200億元，資金來源將面向社會機構開放。

據在成立兩家這投資公司以前，百度相關投資均由內部職能部門主導，業務內容非常複雜，需求量大。

從很小比例的參股到控股，甚至收購，從簡單的一些業務拆分到成立合資公司均由該內部職能部門經手，投資方向緊密結合百度戰略和具有潛力的新興技術。

然而，隨著需求越來越多、越來越複雜，百度已經意識到針對不同領域、不同階段獨立化運營的重要性，因此百度風投與資本應運而生。

目前，百度風投、百度資本與百度內部職能部門互相協同。

其中，百度風投將像其他外界風投公司一樣承擔更多的風險，運作機制也會與風投公司相似，項目經理人的回報將與項目回報直接掛鈎。

同時，百度風投也會與傳統的VC有所區隔，比如百度風投不需要合作人去融資，沒有好的項目可以選擇不投，策略更加靈活。

而百度資本將會按照獨立市場化運作，充當一個PE角色，適當引入外部資本。

在資本領域，不同風險級別的投資意味著不同程度的回報，而百度這樣針對早期項目、中後期項目、百度自身項目進行資本獨立運營，形成了「三駕馬車」架構。

六、業績展望

百度預計2016財年第四季度總營收為人民幣178.40億元(約合26.75億美元)到人民幣183.80億元(約合27.56億美元)，同比下滑1.7%到增長4.6%。

不計入去哪兒業績的影響，這一預期區間代表著百度預計2016財年第四季度總營收同比下滑2.0%到增長0.9%。

百度對第四季度業績的預測只代表當前和初步的觀點，今後可能有所調整。