IC代工龍頭調整上市平台，中芯國際紐交所退市轉場外市場

作為中國大陸地區最大的集成電路代工企業，中芯國際（00981.HK）5月24日晚間發布公告，擬將美國預托證券股份從紐約證券交易所退市，後續將在美國美國場外交易市場進行交易。

考慮交易及成本因素

公告顯示，中芯國際在5月24日（美國東部時間）通知紐交所，公司將根據一九三四年美國證券交易法，申請自願將其美國預托證券股份從紐交所退市，並撤銷該等美國預托證券股份和相關普通股的註冊。

中芯國際表示，公司預托證券股份交易量在其全球交易量相比有限，加上相關維持和註冊等工作形成重大行政負擔和成本，所以中芯國際董事會批准將其美國預托證券股份從紐交所退市，並根據交易法撤銷該等美國預托證券股份和相關普通股的註冊。

根據安排，公司ADR在紐交所最後交易日期將在2019年6月30日或前後。

根據後續安排，中芯國際ADR從紐交所退市後，有意將其美國預托收據計劃維持為一級計劃，在美國場外交易市場進行交易；而中芯國際證券的交易將集中在其一級市場港交所進行。

此外，中芯國際表示，在上述提交生效之前，公司將保留其延遲或撤回上述提交的所有方面權利。

盤面表現來看，5月24日中芯國際（SMI）美股開盤後跌幅超過4%，近10日日均成交量約28萬股；相比，中芯國際港股近10日均成交量達4330萬股，不過兩隻股票近一年來均跑輸各自對標的標普500以及恒生指數。

中國市場持續增長

本次中芯國際從紐交所退市，正值中美貿易摩擦持續升級之際，背後策略調整動向備受關注。

此前傳聞，如果華為遭美方封鎖生效，台積電一旦不再代工生產海思晶片14nm工藝，長期來看此部分業務有望轉交中芯國際負責代工生產。

芯謀研究首席分析師顧文軍指出，中芯國際主體在香港上市，相對而言美國存托上市成交量少，成本高，對公司財務意義不大，這也應該是公司長期籌劃，與本次貿易衝突並沒有關係，而降級轉板從程序上也需要很久時間。

中芯國際內部人士向e公司記者表示認可主要是退市系在美上市成交財務成本考慮，從股東結構上，中芯國際已經是以中資為主導了。

另外，對於是否有可能代工海思晶片生產，上述人士指出目前中芯國際可以代工部分14納米晶片生產，但還不包括更先進的14納米及以下產品。

股權結構顯示，截至2018年年末，大唐控股投資有限公司位居中芯國際第一大股東，持股17.06，其次國家集成電路產業基金旗下鑫芯（香港）投資持股15.82%，所以也是集成電路「國家隊」重要成員；另外紫光集團也持有上市公司7.43%股份。

從業務結構來看，中芯國際來自中國地區的市場份額顯著提升。

年報顯示，去年中芯國際錄得收入33.6億美元，創歷史最高水平；中國地區銷售占比從2017年47%提升至59%；相比美國的銷售占比從40%縮減至32%；而中芯國際在美國設有市場推廣處，並沒有生產廠線。

中芯國際方面指出，集團在地理上於中國享占優勢，業務持續增長，並相信整體中國集成電路設計市場仍持續健康及強勁增長。

據IHSMarkit數據，中國繼續是全球第一半導體集成電路消費地區，擁有龐大的電子製造及大眾消費市場，預估2018年付運至中國的半導體價值約為2400億美元，占全球半導體價值約48.6%。