哪家半導體公司會成為下一個收購目標？

隨著晶片市場的增長緩慢，成本支出的提升，VC在半導體行業的慎重，多重壓力之下，那些半導體廠商抑制不了體內的洪荒之力，啟動了瘋狂的併購。

這邊一些大財主拿著錢盯著那些稍微小點的公司，見面的第一句話就是：「你賣不賣，多少錢」？那邊是一些潛在被收購者在旁觀，待價而沽。

這不，昨天又發生了一件併購新聞，日本半導體廠商瑞薩電子斥資32億美金買下美國晶片廠商Intersil，擴充其汽車電子產品線，增加和NXP與英飛凌競爭的籌碼。

回顧上半年，迄今為止，全球發生的半導體併購總金額已經超過500億美金，其中不乏軟銀300多億買下ARM的重磅交易。

另外，2016年Q1全球排名前二十的半導體廠商在過去的18個月裡都發生過併購（可想而知，併購的風潮是多麼洶湧）。

細數現在市場上的獨立的半導體公司，能被收購的廠商已經不多了，那些想買的金主們，可以選定出手了。

下面我來給大家盤點一下市面上僅存的潛在半導體併購目標。

一、Maxim Integrated

德意志銀行的分析師在其最近的調研報告里寫到：「我們堅信在現在的半導體環境下，併購會長期存在」，並且他們認為，Maxim是這個「半導體潛在收購目標」名單上呼聲最高的一個。

而在過去的一年內，Maxim Integrated也很多次捲入了併購的流言。

IC Insights的分析師指出，Maxim Integrated本身並沒有把自己放在一個待收購的位置，但同時他們也指出，Maxim Integrated也會期待和德州儀器和ADI探討一下被收購的可能。

但中間可能存在的問題就是Maxim Integrated的整體收購價格可能會太高，這就讓TI和ADI望而卻步。

尤其是對於ADI，根據業內人士透露，併購Maxim Integrated Products將使Analog Devices的營收增長約1倍，超過德州儀器的三分之一。

類似Maxim Integrated這些公司生產的模擬晶片再次受到矚目，因為它們的客戶和晶片產業在追逐被稱作物聯網的新興增長市場。

通過給日常物品增添連接和計算能力，電子產品廠商希望促使消費者升級他們的冰箱、空調和汽車。

儘管生產數據轉換器或電源控制器不像高通和英特爾生產的數字晶片那樣複雜，電子產品公司越來越希望產品混合片上系統和軟體。

但考慮到ADI最近用了148億美元收購凌力而特，所以對於ADI來說，短期內收購Maxim的可能性不高。

IC Insights的分析師同時指出，至於Maxim Integrated是否會被德州儀器收購，最主要是看德州儀器對於加強其模擬和混合信號晶片的競爭力的意願有多強烈。

關於Maxim Integrated

Maxim Integrated Products, Inc.(NASDAQ:MXIM)創立於1983年，總部位於美國加州聖何塞，是一家設計、製造、銷售模擬和模數混合半導體產品美國公司，主要從事用於工業、通信以及普通消費、計算機市場的集成電路(IC)的研發。

公司最早的九名團隊成員分別在半導體設計和銷售領域擁有豐富經驗。

他們憑藉短短兩頁的商業計劃書，獲得了900萬美元的風險投資，成立了公司。

在最初的5年間，公司開發了24款產品。

此後，Maxim設計了差異性突出、利潤較高的自主產品。

Maxim在1987財年憑藉其非常成功的新產品MAX232首度盈利，並且自1988年上市以來，保持每年盈利。

2011年底，公司雇員達到9,300人，其中4500名左右在美國工作。

Maxim設計、製造和銷售高度集成的模擬、混合信號、高頻和數字電路，其產品廣泛用於工業、通信、消費類及計算市場。

Maxim的產品線包括：1-Wire和iButton器件；放大器與比較器；模擬開關與復用器；音頻/視頻；汽車；時鐘發生與分配；模/數轉換器；數/模轉換器；數字電位計；模擬濾波器；高頻ASIC；熱插拔與[電源開關]]；接口與互聯；存儲器 (易失、非易失、多功能)；微控制器；軍用/航空航天；光電子；電池與電源管理；電力線聯網；保護與隔離；實時時鐘；存儲產品；微處理器監測器；T/E載波與分組交換通信；熱管理；電壓基準；無線、RF與電纜。

二、Xilinx

如果Xilinx要賣盤，我相信這單交易會相當震撼。

分析人士認為，市場上想收購Xilinx的公司，和當初Intel收購Altera的目的是一樣的，他的可編程邏輯器件對於伺服器應用、通信基礎設施市場是很有吸引力的。

分析師指出，高通最近和Xilinx合作，一起試水伺服器和其他基礎設施產品會是一個不錯的嘗試。

他同時認為Xilinx應該尋求一個比Altera更高的賣盤價格（英特爾在2015年中以167億美元的價格收購Altera），以高通目前的財務狀況看來，對於這個標的價格，還是有點吃力。

毫無疑問Xilinx的市場規模是非常大的，在今年八月份，這個數字去到了137.3億美元。

Intel在去年收購Altera之後表示，希望製造一個融合FPGA技術的處理器，並將其應用到數據中心和物聯網市場。

在伺服器處理器、通信和一些物聯網應用市場，FPGA是很受歡迎的。

IC Insights的分析師也認為高通想在伺服器市場跟Intel一較高下，收購Xilinx會是一個很不錯的選擇。

對於想進攻物聯網、無人機、可穿戴和伺服器等嵌入式系統的高通來說，Xilinx的吸引力體現在其性能強大的FPGA。

尤其是在Intel收購了Altera之後，留給他的選擇已經不多了。

從營收表上看，工業、航空和安全占了Xilinx收入的大多數。

花旗半導體業分析師 Christopher Danely 也認為，台積電客戶賽靈思（Xilinx）目前最具賣相，可能買主則是看上高通。

據Danely表示，所有市值介於中高價位的晶片商就屬賽靈思最符合購併所需要件，其可程序邏輯元件（PLD）核心業務規模既符合成本效益，且足以貢獻買方獲利成長，提供絕佳的購併題材。

Cowen & Co.半導體分析師Timothy Arcuri則認為，雖然高通經常被引述為潛在買家，這個交易有點道理，但卻是一大筆花費，況且買的資產其實不能帶來什麼變化，也幾乎無法將之轉型。

另外，Xilinx為了追上英特爾(Intel Corp.)，目前正值必須砸大錢研發尖端技術的時期，建議高通真想買的話，還是再等一等比較妥當。

關於Xilinx

賽靈思於1984年創建於美國加利福尼亞州的矽谷，總部位於矽谷核心的聖何塞。

賽靈思公司發明了現場可編程邏輯門陣列，並由此成名。

賽靈思還是第一個無晶圓廠半導體公司。

28nm 時代，賽靈思提出All Programmable的概念，從單一的FPGA企業戰略轉型為All Programmable FPGA（Field-programmable gate array）、SoC（System-on-Chip）和3D IC的全球領先提供商。

Xilinx(賽靈思)系設計、開發與銷售可編程裝置與相關技術，包括在可編程邏輯裝置形式的集成電路，包括可編程SoC與3D IC、軟體設計工具以編程可編程邏輯裝置、目標參考設計、印刷電路板及IP，其中包括Xilinx與各種第三方驗證及IP。

除可編程平台外，公司還提供設計服務、客戶培訓、現場工程與技術支持。

2014年2月，公司宣布首款Virtex UltraScale元件『VU095』投產，為20納米製程技術的Virtex UltraScale系列擁有ASIC級架構，採用台積電製程技術，內含94萬邏輯單元且有6個內建式150G Interlaken及4個100G乙太網路核心。

VU095包含用於晶片對晶片/光學介面的32.75Gbit/s收發器，及全球首款支援All Programmable 28Gbit/s背板。

公司於2014年12月23日宣布量產20納米製程的Kintex UltraScale KU040 FPGA元件，該產品以ASIC級架構為設計基礎，且針對各種應用提供高性價比與功耗效能比，如100G OTN、封包處理及流量管理、8X8多頻多模LTE與WCDMA無線電等。

三、Lattice Semiconductor

可編輯邏輯器件公司Xilinx無疑是待收購市場上的香餑餑，而另一個可編輯邏輯器件公司Lattice Semiconductor的被收購潛力其實也不小。

在今年二月，Lattice Semiconductor對路透社透露，已經委託投資銀行摩根斯坦利去評估其潛在買家和自身估值，當中的還有一個中國買家。

根據SEC報告，清華紫光擁有Lattice 半導體公開市場上8.65%的股份。

對此，清華紫光說明，在公開市場上取得股權只是單純投資目的。

分析師認為，Lattice Semiconductor並不是只有可編程邏輯器件的廠商，他在物聯網應用市場的投入和市場份額讓其成為被收購的目標。

另一位分析師也認為，Lattice Semiconductor在ASSP方面的產品線對於潛在買主來說極具吸引力。

從公開資料我們可以得知，Lattice Semiconductor是從2015年和Silicon Image的一個交易中獲得了相關的ASSP產品線，當中包括了下一代無線連接的關鍵——用在WiGig的毫米波技術等產品。

在Lattice Semiconductor收購Silicon Image的時候，Lattice的CEO Darin Billerbeck提到了一個關於生存期的故事。

他指出那次的併購是半導體工業上一次很具意義的交易，因為通過這次交易，他們將FPGA和ASSP做了一次互補。

關於Lattice Semiconductor

萊迪思半導體公司Lattice Semiconductor Corporation(NASDAQ:LSCC)創立於1983年，總部位於美國俄勒岡州Hillsboro，是一家從事可編程邏輯產品及相關軟體設計、開發及銷售的公司。

萊迪思以全球現場可程式門陣列（Field-programmable gate array，FPGA）排行第三，市占雖次於賽靈思（Xilinx）與英特爾收購的Altera，然前兩者瓜分了全球60%以上市場，FPGA為可重複程式設計晶片，有利於需不斷變更設計的產品開發應用。

Lattice Semiconductor產品用於半導體零組件，為客戶訂製特殊邏輯電路，提供較短的設計周期及降低開發成本。

萊迪思半導體公司產品包括時脈管理裝置、平台與電源管理、數位互連、成熟裝置與混合訊號設計軟體、lattice IP 智財核心，及參考設計、開發套件與硬體、全球產品功能與應用。

萊迪思半導體公司主要客戶為OEM廠，應用於通訊、運算、消費性、工業、汽車、醫療、軍事終端市場。

萊迪思產品主要集中在消費性電子、通訊與工業等範疇，推出包含USB Type C、智慧型手機與平板等各式裝置互連解決方案、影像傳輸解決方案、電源控制、無線通訊傳輸晶片等產品，萊迪思過去也曾推出軍事相關半導體解決方案，但已於2011年中止，萊迪思指出，停止銷售該年度，國防產品占營收低於0.25%。

四、Silicon Labs

如果你有關注物聯網產品市場，你會發現Silicon Labs是一家擁有豐富物聯網產品線，且還相對獨立的公司，這對於現在的半導體市場來說，非常罕見。

IC Insights同樣認為Silicon Labs是一個很具收購潛力的公司，在過去的10年，它只有1/4的虧損（11年1季度只有200萬美元的虧損），同時它的物聯網產品線非常廣，當中包括了無線Mesh解決方案（例如Zigbee和Thread），另外還有低功耗的32bit ARM微處理器、傳感器和其他產品。

其實，Silicon Labs在物聯網市場上的併購也是一個典型，在2012年，他們收購了Ember，擴充了Zigbee產品線；在2013年，他們收購了Energy Micro，一個以極具能源效率MCU著稱的公司；在2015年。

他們就買下了無線模組供應商Bluegiga。

然而Silicon Labs的長處並不是在硬體，其最具殺傷力的武器就是本身的軟體開發套件。

和博通的物聯網團隊一樣（去年被Cypress收購了），Silicon Labs同樣提供了RAIL工具，同時提供了無線網絡軟體棧（叫做Connect），這是為私有應用而專門設計的，這是物聯網產品設計的關鍵。

但毋庸置疑的是，Silicon Labs不會很便宜。

在今年八月份的時候，他的市值是24億美元，他巨大的市場估值是買主最大的障礙。

分析師表示。

Silicon Labs最近一年的營收情況

關於Silicon Labs

芯科實驗室公司，Silicon Laboratories Inc.(NASDAQ:SLAB)創立於1996年，總部位於美國德克薩斯州Austin，是一家無晶圓廠半導體公司，在美國，中國和國際上從事模擬與混合信號集成電路（IC）的設計，開發和銷售。

芯科實驗室公司是一家跨國企業，公司的營運、銷售與設計業務遍及世界各地。

Silicon Laboratories是物聯網、網際網路基礎設施、工業控制、消費電子和汽車等市場領域中領先的半導體、軟體和系統解決方案供應商，致力於解決電子產業中的各項難題，在效能、節能、互連和精簡設計等方面為客戶帶來顯著的優勢。

Silicon Labs擁有世界一流的軟體和混合訊號設計經驗的工程團隊，提供開發人員所需的工具和技術，將原始構想以最便捷的方式實現為最終產品。

Silicon Laboratories是一家高效能模擬與混合訊號IC廠商，提供高效能模擬、混合訊號解決方案，應用於電子產品，包括可攜式設備、AM/FM收音機及其他消費性電子、網絡設備、測試與量測設備、工業監控與測試、客戶端設備。

產品包括微控制器、無線與射頻、傳感器、模擬、音視頻、語音、數據機與DAA、隔離和供電、定時和接口等。

五、Marvell Technology Group

雖然在半導體併購市場Marvell被提及的幾率不高，但對於某些潛在買家來說，Marvell的某些技術還是很具吸引力的。

從財報上看，Marvell能夠提綱汽車電子使用的處理器和SoC解決方案、雲計算系統、物聯網、多媒體應用和存儲方面的創新產品。

例如FLC和IC架構最優化，顛覆的SoC架構——MoChi模塊化晶片技術。

MoChi是一種全新的內聯架構設計，能讓現有的晶片以內聯技術實現SoC的功能。

但對於Marvell來說，持續的虧損和撤離手機市場（應用處理器和連接方案）是其收購議價的缺點。

今年四月份，Marvell公布了一項與激進投資公司Starboard Value之間達成的一項交易。

在該交易中，持有公司6.7%股份的對沖基金將增加四位董事會成員，並在六月初任命Matthew Murphy 為CEO，Matthew之前曾經在Maxim Integrated工作過22年，曾擔任銷售和市場部門VP ，這次任命燃起了投資者關於公司正在走向售出之路的希望？

Starboard在後來甩掉了Marvell的一些業務，或者打包出售，至於其下一步動作，尚未可知。

Marvell過去三年的營收數據

關於Marvell

美滿電子科技公司，Marvell Technology Group Ltd.(NASDAQ:MRVL)創立於1995年，總部位於百慕達漢密爾頓，是全球頂尖的無晶圓廠半導體公司之一，也是全球發展最快的半導體公司之一，專門製造儲存、通訊以及消費性電子產品IC。

美滿電子科技公司Marvell於1995年由周秀文博士、妻子戴偉立、弟周秀武三人共同創立，其時總部位於美國加州聖塔克拉拉。

2010年該公司在全球二十大半導體廠商中列名第十八。

Marvell是一個針對高速、高密度、數位資料存貯和寬頻數位資料網路市場，從事混合信號和數位信號處理集成電路的主要設計師、開發商和供應商。

公司的主要產品是處理器，儲存設備，無線通訊模塊，光纖寬頻設備以及解決方案等。

Marvell的無線晶片業務主要提供給三星手機、索尼主機、小米智能家居產品等，但由於近年來在與聯發科的競爭中處於弱勢地位，其在中國中低端智慧型手機晶片的業務受到很大衝擊。

截至2015年5月2日，Marvell公司第一季度的移動和無線晶片業務收入占總銷售額同比下降了13%。

六、Integrated Device Technology, Inc. （IDT）

輪到IDT了，和Marvell一樣，IDT的前任CEO Ted Tewksbury曾經和對沖基金有過一段長達十八個月的「攻防戰」。

IDT本身是一個運行良好的公司，但據分析師透露，早在20世紀90年代，就傳出過IDT要賣盤的信息，最近幾年也謠言不斷。

IDT的核心競爭力來自於其計時產品，在前任CEO的努力下，IDT將其產品線擴展到RF、無線充電和高速IO接口等產品，而在對沖基金Starboard入場之後，IDT把其快閃記憶體控制器業務賣給了PMC Sierra，將智能計量產品線賣給ATMEL，並把高速數據轉接口業務賣給了蘋果.

Tewksbury希望IDT在4.5G和5G市場能夠表現突出。

分析師認為，在去年12月份以3.07億美元的價格收購了德國ZMDI公司之後，其收購的價值提升了很多。

ZMDI公司在汽車和工業領域有很強的影響力，而IDT則擁有廣泛的產品線，能應用在通信基礎設施、汽車電子、無線充電、大數據中心伺服器和高性能計算等領域。

如果想購買IDT，相信花的錢不會少於30億美金，因為最近的數據顯示，IDT的市值已經去到27億美元。

而IDT的營收也去到了七億美元左右。

在之前經過數年虧損以後，IDT在過去的12個季度都是處於盈利狀態。

其實在今年四月份，傳出過中國財團向IDT提出收購要約的流言，當時聲稱中方會議32美元現金收購IDT將近十個億美元的股份，但最後不了了之。

IDT過去三年的財務數據

關於IDT

集成設備技術，Integrated Device Technology, Inc.(NASDAQ:IDTI)成立於1980年，總部位於美國加利福尼亞州聖何塞市，是一家為全球通信、計算機和消費類行業提供組合信號半導體解決方案的公司。

成設備技術(IDTI)通過兩個部門來運作：通訊、計算機和消費。

IDTI通訊部門：提供通信計時產品，如時鐘和計時解決方案、流量控制管理器件、多埠存儲器產品、電信產品、靜態隨機存取存儲器產品、先進先出存儲器、數字邏輯產品、射頻產品和MEMS振蕩器的解決方案。

計算和消費部門：提供可編程計時設備、計時計算解決方案、PCI Express交換解決方案、高性能伺服器存儲器接口、PCI Express企業級快閃記憶體控制器、PC音頻產品、電源管理解決方案和信號完整性產品。

集成設備技術(IDTI)通過各種渠道，包括：直銷、分銷商、電子製造商和獨立的銷售代表向設備製造商銷售其產品。

集成設備技術(IDTI)這公司很冷，但是這家公司正跨足一個將會是很熱的領域：無線充電(Wireless Charging)。

IDTI公司現在主要業務是4G通訊(40%+)，資料中心(40%+)，無線充電業務在Q4隻有450萬美元營收，但是成長快速，預計下季應該能超過1000萬美元，雖然1000萬對這家季營收1.6億的公司來說，還相當微不足道，但是未來的成長性卻是非常高的未來的空間相當巨大。

其他潛在收購目標

從現在的半導體市場上看，另外一些潛在收購標的包括了Skyworks、Macom和Qorvo，分析師表示。

作為模擬公司，他們的移動方面的產品，例如RF和電源管理都是其吸引力的來源，分析師補充說。

分析師還指出，以上公司都擁有他們自身的晶圓廠，雖然未來的買主可以利用這些晶圓廠生產，並把它當做重要的一部分資產，但從今天的市場來看，這些晶圓廠很可能會成為買家的負擔。

另外，傳感器供應商InvenSense、模擬混合信號供應商MaxLinear，電源管心理晶片製造商PI都是潛在的收購目標。

以上公司都能夠味可攜式的嵌入式設備提供極具優勢的產品，同時他們還能提供物聯網和中心系統中所需的無線連接產品，再加上提供物聯網、雲計算、汽車電子和能源管理等相關產品，這讓他們成為市場的寵兒。

結論

隨著目前晶片供應商所服務市場的成熟，半導體的增長緩慢是不可否認的事實。

而按照PWC的分析師所說，在這些成熟的市場中，汽車電子、工業和醫療是為數不多會保持增長的市場，這就給那些半導體廠商動力去競爭在這些市場的優勢，謀劃新增長的市場，並在自己當前所在的領域內保持競爭力。

分析師還表示，隨著摩爾定律的失效，勢必會增加晶片的開發成本和製造成本，在研發方面加大投入也必然會增加半導體公司的運營成本，因此併購是在所難免的。

另外，中國對半導體的支持也加速了半導體行業的併購整合。

分析師指出，由於中國想減少對外國半導體公司的依賴，打造自己的產業鏈，但困於資深研發實力的限制，紫光集團和其他基金就積極向外併購，他們已經在歐美市場上試水，並稍有斬獲。

但由於美歐政府對中國的限制，因此中國發動大規模的併購不可能發生。

利率的變動也影響併購的一個因素，I H S的分析師認為，如果聯邦儲備局和歐洲中央銀行將其利率提高到歷史性的3%，到時併購發生的幾率可能會少很多。

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