國內最大晶片企業申請美股退市

隨著美中貿易戰持續升溫，美國也進一步加大對中國的打壓。

除了增加關稅項目外，5月16日，以國家安全為由，美國商務部宣布將華為及其附屬公司加入管制「實體名單」，這意味著沒有美國政府的許可，美國企業不得給華為供貨。

不久前，據彭博社報導，美國政府正考慮將5家中國監控設備企業列入與華為類似的「黑名單」，禁止他們獲得美國零件和軟體，其中就包括中國安防雙巨頭海康威視（002415）和大華股份（002236）。

在此緊要關頭，中芯國際率先做出回應。

今天，公司發布公告表示，已經申請從紐約證券交易所退市。

值得一提的是，中芯國際是中國目前規模最大、技術最先進的集成電路公司。

此時宣布退市，意義不言而喻。

退市的原因是，與全球交易量相比，中芯國際ADS交易量相對有限；以及維持ADS在紐約證券交易所上市將帶來較重的行政負擔和較高的成本等。

目前，中芯國際董事會已批准該計劃。

按照流程，公司計劃在2019年6月3日左右向美國證券交易委員會（SEC）提交Form 25文件，將其ADS從紐約證券交易所退市，預計十天後可生效，即最後一個交易日將是2019年6月13日左右。

此後，中芯國際ADS將從紐約證券交易所退市。

一旦退市生效，中芯國際將於2019年6月14日前後向美國證交會提交表格15F，申請撤銷其美國存托憑證和相關普通股的註冊。

此後，中芯國際根據交易法承擔的所有申報責任將暫停。

從紐交所退市後，中芯國際的股票可以繼續在美股場外市場交易。

截至昨日收盤，中芯國際在美股的市值為55.55億美元。

下面，就跟著讀懂君來看看，這究竟是一家怎樣的公司？

/ 01 /

國內最先進晶圓代工廠，已實現14納米量產

集成電路製造有垂直整合製造（IDM ）和晶圓代工（Foundry）兩種模式。

IDM指企業業務範圍涵蓋集成電路設計、晶圓製造、封裝及測試等環節的全產業鏈模式，代表企業有英特爾、三星等；晶圓代工則只是承接其中一個製造環節，代表企業有中芯國際、台積電等。

而中芯國際正是中國內地規模最大、技術最先進的集成電路晶圓代工企業。

中芯國際的主要業務是為客戶提供28納米至0.35微米晶圓代工和技術服務。

對各晶圓代工廠商來說，製程工藝的水平決定了其競爭力。

截至2018年，具備28nm及以下先進位程技術的純晶圓代工廠僅剩台積電、格芯、和艦晶片母公司聯華電子、中芯國際、發行人、華力微六家，14/16nm 以下廠商剩台積電、格芯、 聯華電子3家；目前能提供7nm製造服務的純晶圓代工廠商僅剩台積電。

在半導體行業，更高的製程工藝就意味著，更高的利潤和更多的市場份額。

如果停留在低端市場，就很難獲得超出同行業的利潤水平，只能面臨激烈的價格戰。

在28nm領域，由於台積電技術突破最早，目前憑藉較小的折舊壓力打低價戰來獲得更多的市場份額，加上整個製程擴產相對激進，供大於求，給其它幾家廠商帶來很大的壓力。

價格競爭的背後是技術實力的沉澱問題。

要知道，能做先進位程了不代表技術實力就過關，其中還涉及到工藝成本、良品率等諸多問題。

也正是因為如此，儘管製程工藝技術早早突破28nm，但始終沒有產生理想的收益。

截至2019年第一季度，28nm收入仍然只占在中芯國際總收入中的3%。

隨著一季度庫存調整完畢，新成熟工藝平台準備就緒，28nm預計將會在第二季度貢獻更多營收占比，二季度收入預計環比上17%~19%。

不久前，中芯國際宣布，今年上半年將大規模量產14納米晶片，良品率已經達到了95%，首個訂單將來自手機領域。

這意味著，中國中端性能的晶片生產技術，終於突破歐美封鎖。

要知道，華為榮耀8X Max、紅米note7、vivo X21用的都是14納米晶片。

拿下14納米晶片生產工藝後，中芯國際腳步並沒有停歇，正在全力攻關10納米、7納米晶片生產工藝。

而環境的變化，也為中芯國際迎來了最好的發展機遇。

/ 02 /

摩爾效率停滯，中芯國際迎來最好機遇

近幾年，隨著摩爾定律的極限在逐漸逼近，先進位程的發展速度在減慢，加上中國本土晶片設計產業蓬勃發展，帶來了物聯網等巨大的內需市場。

中國的晶片產業迎來歷史機遇。

所謂的摩爾定律是指：集成電路上可容納的元器件的數目，約每隔18-24個月便會增加一倍，性能也將提升一倍。

換句話說，晶片工藝製程的換代速度是一年半到兩年時間。

目前全球最領先的晶片製造工藝是7nm，分別是台積電和三星。

但除這兩家廠商之外，其他的廠商都宣布放棄了跟進更高工藝技術。

例如，台灣第二大晶圓代工廠聯電曾在去年8月宣布放棄12nm以下的先進工藝研發，而世界第二大純晶圓代工廠格羅方德則同時宣布放棄7nmLP製程的研發。

原因是，想要掌握最先進的製程工藝，除了技術研發需要大量的投入，生產線建設的資金投入也不少。

單說，建設一條28nm工藝集成電路生產線，投資額約在50億美元，20nm工藝生產線更是高達100億美元。

晶片製造工藝的停滯，也為中芯國際追趕帶來了巨大的機會。

去年1月，中芯國際發布公告，稱將聯同國家集成電路基金及上海集成電路基金共同投資102.4億美元，以加快14nm及以下先進工藝研發和量產計劃。

2018年，中芯國際還在去年向荷蘭ASML訂購了一台EUV極紫外光刻機，單價高達1.2億美元，用於未來中芯國際打造7nm工藝。

某種意義上說，中芯國際已經不是市場意義上的一家純粹為了賺錢的商業公司，它肩負著中國完成國產晶片代工技術向全球最高水平追趕的重任。

對於內地產業升級而言，高端晶片生產領域不再受制於人，才是真正意義上的「中國芯」完成。

對於國家和企業而言，高端晶片製程工藝量產意義重大，更何況，中國還是世界上最大的智慧型手機生產地，實現晶片生產的獨立自主意義重大。

只要咬著牙，把技術做出來，不愁沒有客戶和市場，中國集成電路製造產業也會迎來光明的前途。