沒有華為訂單，美國晶片公司的業績會有多大影響？

周一晚，美國政府制裁華為事件影響持續。

其中，美股晶片板塊受影響程度較大。

昨日，跟蹤主要晶片股的費城半導體指數（Philadelphia semiconductor index）下30個成分股公司均出現大跌。

指數跌逾4%，創下2008年11月以來最差表現。

具體至個股而言，英特爾（INTC）跌2.96%，英偉達（NVDA）跌3.05%，博通（AVGO）跌5.97%，意法半導體（STM）跌8.42%，高通（QCOM）跌5.99%。

（來源：富途）

上周，美國政府先後在15及16日頒布主要針對華為的行政命令及「實體名單」。

根據行政命令，美國已進入「國家緊急狀態」，由此禁止美國在信息及通訊領域進行對國家安全構成風險的交易。

之後，16日華為被美國政府列入「實體名單」。

美國方面稱華為會威脅到其國家安全。

根據美國政府規定，美國本土企業在未取得政府同意的前提下不得向華為提供技術和配件。

17號凌晨，華為旗下海思半導體總裁何庭波發布內部信，稱公司已準備好自產晶片，填補制裁留下的缺口。

日前，任正非亦表示華為將繼續自主開發晶片，減少禁令帶來的影響。

未來即使高通和其他美國供應商不再向華為供應晶片，華為也不會有問題。

公司對此「已經做好了準備」。

就在昨日傳出谷歌將要停止向華為提供GMS服務及其更新時，彭博社亦傳出消息稱英特爾、高通及博通均已終止與華為的業務往來。

但和谷歌停供GMS服務，華為尚未能拿出有足夠有效的應對措施不同，華為在晶片上已留有後手，即使美國晶片公司真的斷供，華為亦有信心可以應付。

但美國晶片公司們沒有了華為這個大客戶，自身營收的下滑卻是顯而可以預見的。

在川普「殺敵一千，自損八百」的策略下，美國的晶片公司究竟受到多大影響呢？

半導體行業「蝴蝶效應」

彭博社表示，若完全對華為實施斷供，不止美國，全球的半導體行業將會受到影響。

據Evercore預測，華為每年採購的半導體金額達到200億美元——華為受限後，美國的晶片供應商無疑失去了一個大客戶。

此外，據統計，美國半導體行業中，不少公司營收大部分來自中國市場。

其中，高通、Qorvo、AMD、英特爾及塞靈思營收分別有67%、50%、39%、27%及26%來自中國。

目前，英特爾是華為的主要伺服器晶片供應商；高通為華為手機提供了眾多處理器及數據機；賽靈思主要提供網絡可變成晶片；而博通則提供開關晶片。

據彭博社供應鏈數據，目前英特爾收入中有不足1%來源於華為；高通則有2.6%收入來自於華為。

而據任正非早上透露，華為此前至少從高通購買了5000萬套晶片。

周一，兩公司股價分別下挫2.96%及5.99%。

受影響比較大的有 Lumentum控股公司（LITE）。

據悉，其銷售收入中有18%來自華為，在宣布終止與華為的業務往來後，Lumentum控股公司大幅下調了對公司第四季業績的預測。

公司表示，停止合作將令其收入大受打擊，故此將第四季業績預測由此前的4.05億至4.25億美元下調至3.75億至3.9億美元。

自5月16日至5月20日，公司股價已累計下跌21.73%。

昨日，受公布終止與華為業務的利空消息影響，Lumentum股價再跌4.1%。

（來源：富途）

另外，彭博社披露，博通有5.3%收入來自華為。

昨日，公司股價亦下跌5.97%。

然而，此次斷供的影響範圍還絕不止美國。

歐洲公司亦被要求不得向華為供應來自美國的研究成果或產品。

德國英飛凌在被曝受美國制裁影響終止與華為業務往來後，股價大跌6%。

但在今日媒體會上，任正非對此作出否認。

意法半導體及Ams?AG的股價亦同樣受到該事件影響出現下跌。

摩根史坦利分析師表示，現時貿易摩擦的影響尚未完全反映到美股市場上，半導體行業投資者或可以適當減倉。

不僅如此，停供華為還會為美國半導體行業帶來反作用。

Evercore高級證券分析師 C.J. Muse認為，中斷與華為的業務合作後，美國晶片供應商的投資會減少。

美國晶片行業的競爭力就會因此下降。

對於國家安全而言，這同樣是不利的。

對其他行業影響

華為作為一個體量龐大的公司，業務範圍涉及通訊的行業的放方面面。

此次美國停供，受影響的絕不止半導體晶片行業。

RBC分析師Mitch Steves認為美國此次對華為限制會對收入中有相當部分來自於5G及中國市場的本土公司造成嚴重影響。

其中，Analog Devices（ADI）收入中有12.5%來自於5G服務，昨日股價同樣下跌3.30%，跌破100美元大關。

自5月16日以來，公司已連續錄得三日下跌。

此外，思佳訊（SWKS）、Qorvo（QRVO）、博通、全通及賽靈思未來業務的發展亦相當依賴於5G基建。

預計華為在美國市場受到限制後，作為5G產業鏈的一部分，以上幾家公司的發展亦會因應受到一定程度的掣肘。

有意思的是，華為自身的5G發展，似乎並不受多大影響。

任正非在今天早上的媒體會上，表示華為的5G技術將不會受到此次事件影響。

目前華為與歐洲的溝通「很密切」。

在技術方面，華為領先其他企業兩三年。

他透露，美國的限制令會影響華為的低端產品，但在高端的5G領域將「不會受到影響」。

另外，TMT首席分析師武超則認為，目前美國廠商在通信行業上主要做晶片及元器件，中國企業主要負責產業鏈的製造、終端及應用。

美國對華為的限制可能會令通信行業產業鏈目前的分工發生改變。

如果華為最終也在晶片市場上建立自己的優勢，對於美國晶片製造企業而言，不知道算是好消息還是壞消息。

事實上，中方代表團在月初訪美協商時候就曾表示，中美同為全球化產業鏈的一部分，強行限制對雙方都不利。

在美國對華為進行限制的同時，換個角度從整個產業鏈看，美國部分產業（如5G）的本土公司如果脫離了華為，是不是從某個意義上說亦受到限制呢？

在最壞的情況下，殺敵一千，自損八百隻能算慘勝。

但在目前的情況下，如果殺敵一千，自損不止一千，川普的政策的確為明智嗎？