痛定思痛！中國」芯「我相信你

今日，中興通訊新聞發布會上，董事長殷一民明確表示，反對把貿易政治化，他表示將加大研發投入，並認為求人不如求己，反對某些國家單邊主義破壞全球產業鏈。

同時表明核心零部件已大量使用自主研發的專用晶片，中興通訊公司各個主要產品的核心零部件大量使用自己研發設計的專用晶片，但是還是有大筆的通用器件不可避免的外購。

將要加大技術投入，進一步提高信息產業是全球開放程度最高的產業，全世界各國都在領域裡發展技術，導致採購鏈全球化非常分散，沒有任何一個國家能夠獨立完成所有產業鏈，雖然美國處於領先地位，但美國企業同樣不可避免需要全球產業鏈，因為對於我們的制裁，導致我們的產業鏈終端，不意味著我們沒有核心能力。

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近期的中美貿易戰有升級的態勢，從一開始的小貿易摩擦，到現在的晶片之戰，美國對中興通訊制裁的消息彰顯了中國「缺芯」之痛。

這種晶片產業的差距不僅體現在技術上，還直接體現在企業經營層面的公司規模，以及資本市場層面的市值規模上。

我們A股晶片公司有多弱？全行業凈利潤、市值加起來比不上貴州茅台，連英特爾一半都不到，大力發展的聲音不絕於耳，縱使自己的公司規模，市值，利潤增長很快，如果沒有掌握高科技中的核心科技，最終只能是受制於他人之手。

以美國晶片研發巨頭高通為例，據其官網介紹，該公司致力於用基礎科技改變世界連接與溝通的方式，把手機連接到網際網路，其發明開啟了移動互聯時代，這種對基礎科技的研究也給公司帶來了不菲的收益。

數據顯示，2017財年高通實現營收222.91億美元，凈利34.66億美元，實際上，這還是在2017財年利潤出現腰斬的情況下（利潤下滑的原因是受蘋果及其合同供應商拒付專利授權費、以及遭遇韓國9.12億美元反壟斷天價罰單等影響）。

以高通為例，其凈利潤率在晶片行業堪稱翹楚，此前的數個財年，都能保持在20%以上，甚至很多年份超過30%。

相較之下，下游的中國廠商中興通訊常年凈利潤不超過5%。

即便是華為，其近年凈利潤率也很難突破10%。

在紮實的研發實力和經營業績的支撐下，高通的市值目前為817.6億美元，摺合人民幣超過5000億元，頂峰時一度逼近7000億元人民幣。

而美國的晶片巨頭還遠不止高通一家，如WLAN晶片巨頭博通（註：現為新加坡註冊公司，但主要晶片業務為收購原美國博通公司）的市值更高，目前為976億美元。

另一大晶片巨頭英特爾的市值更高達2503億美元。

上述3家晶片巨頭的市值就接近4300億美元，摺合人民幣接近3萬億元。

相較於美國，中國的晶片公司普遍技術層次偏低，企業規模也偏小。

中國涉足晶片業務的大型公司中，華為算是一個，不過華為並未上市，並不能了解到詳細信息。

此外，中芯國際是公認的中國內地規模最大、技術最先進的集成電路晶片製造企業，該公司在香港上市。

2017財年公司營收為203.33億人民幣，凈利潤為11.74億人民幣，即便在利潤最高的2016財年，其凈利潤也僅26.13億人民幣，與美國頂級晶片公司相去甚遠。

反映在市值上，中芯國際當前總市值折算成人民幣僅有400多億元。

其他在港上市的中資晶片公司，如華虹半導體、中電華大科技等市值規模則更小。

A股市場上，和晶片沾邊的上市公司數量不少，但公司規模普遍不大，且多數公司除了晶片業務外，多數還涉及其他業務，主業從事晶片業務的上市公司並不多。

晶片國產化概念板塊納入的上市公司數量目前有46家，這些公司中目前營收規模最高的就是中興通訊，其後則是長電科技、納思達、太極實業、華天科技、通富微電等，不過從營收上看，除了中興通訊年度營收剛好達千億元級別外，其他多數公司只有幾億、幾十億元級別。

從市值來看，中興通訊市值為1231億元人民幣，在這些公司中屬最高，其次是主營為指紋識別晶片和觸控晶片的匯頂科技，市值為425億元人民幣。

主營為快閃記憶體晶片的兆易創新市值則為399億元。

總的來看，上述46家公司合計總市值為7578億元，僅略高於高通或博通單個公司的市值，不到英特爾一家公司的一半（這還是在A股估值水平遠高於美股的情況下）。

從凈利潤上看，中美晶片公司的差距更大，初略估算，上述46家公司2017年度合計凈利潤僅在百億元人民幣上下。

而2017財年，英特爾一家公司的凈利潤就達600億元人民幣。

即便拿國內晶片上市公司與A股其他行業相比，國內晶片上市公司規模也顯得體量較小，一個可資比較的標的是，A股食品飲料行業中，貴州茅台的凈利潤就已超過200億元，市值高達8542億元，均超過上述46家公司的總和。

發展需要時間，出口禁令對中興來說是災難性的壞消息，對我國國產晶片企業發展來說卻是天大的利好，我國各大晶片公司這幾天簡直是揚眉吐氣，喜上眉梢，普天同慶，奔走相告啊，各種股價蹭蹭的往上漲。

2016和2018兩次中興事件將會極大的刺激中國加大對集成電路產業的投入，極大的壓制了中國國內否定自主開發的不同聲音，自主研發和加大對集成電路產業的資金投入將成為中國的政治正確。

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