遭美國商務部8.92億美金重罰，中興股價卻屢創新高

"曾經的中興與華為並列為通信設備行業的兩大巨頭，而近幾年兩家公司的發展卻截然相反，華為通信業務登上世界第一，手機終端業務也成為國內老大。

而中興卻顯得落寞，不但遭美國商務部重罰，手機終端業務也節節敗退。

不過，中興仍有著雄厚的技術實力，隨著管理層的換血以及5G時代的到來，中興也有望翻身。

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近期，中興通訊股價表現相當不錯。

自3月7日美國商務部的處罰落地後，截至6月8日收盤，中興通訊A股股價從15.28元漲至20.63元，上漲35%。

H股的上漲更加瘋狂，從3月7日的12.20元漲至6月8日收盤的17.60元，上漲44.26%。

根據招商證券的報告，看好中興通訊的核心邏輯很簡單，即業績確定下的估值低估、治理結構更佳下的內生改善、格局有利下靜待5G崛起。

儘管近幾年中興通訊發展不順，智慧型手機在4G時代逐漸掉隊，又遭美國商務部重罰。

然而，不管是在技術積累，還是行業地位，中興仍然實力強悍。

管理層換血後，年輕一代上位，公司治理也不斷提升。

再加上5G的風口下，中興的未來，仍值得期待。

根據2017年一季報顯示，公司實現營業收入257.45 億元人民幣，同比增長17.78%；實現歸屬於上市公司普通股股東的凈利潤12.14億元人民幣，同比增長27.81%。

中興通訊 A股日線圖

管理層換血，或迎復興

中興與華為在市場上相殺二十多年，如今，華為獲得了巨大的成功，通信領域成為世界第一，手機終端也成為國內第一。

中興這幾年卻過得一點也不如意，智慧型手機沒有起色。

更嚴重的是，因違規對伊朗出售通信設備，2016年3月，中興遭美國商務部重罰，美國供應商在向中興通訊出口任何貨物前，均需向美商務部申請許可。

為了對此事負責，2016年4月，掌舵中興三十年的靈魂人物侯為貴退出公司管理層，原總裁史立榮也退居二線，趙先明接任公司董事長及總裁。

2017年3月殷一民又接替趙先明任公司董事長。

福禍兩相依，美國限制出口這個事情反而讓中興通訊做出了改變。

或許，這對其並非壞事，管理層的換血，給一批60後、70後的一個晉升機會，有助於提升公司的管理水平，給公司帶來新生。

2017年3月，中興成功與美國商務部達成和解，認罰8.92億美元。

這意味著影響中興發展的不確定性因素落地，從此，公司股價開啟了上揚之路。

另外，股權激勵不夠，正是中興落後於華為的重要原因。

華為是全員持股，即使是創始人任正非持股比例也很低。

作為高科技行業，員工的積極性無疑對公司技術研發和市場開拓都有著重要意義。

因此，新的管理層也實施了更為激進的股權激勵政策。

2017年4月24日，中興通訊公告顯示，公司擬向高級管理人員以及核心崗位的業務骨幹實施股權激勵，共計2013人。

根據數據顯示，目前中興通訊員工持股約30%，其中主要是公司元老持有，普通員工持股很少。

此次股權激勵覆蓋面更廣，能更加有效將核心員工與公司的利益深度綁定。

靜待5G爆發

經過幾十年的廝殺，全球電信設備行業不斷合併重組，目前只剩下四家，分別是華為、愛立信、諾基亞（合併阿爾卡特朗訊）和中興。

這期間，通信行業不斷演變，從蜂窩通信的話音時代，到移動網際網路變革下的數據時代。

而下一個方向無疑是視頻時代，從4K顯示到虛擬現實，最終走向全息投影。

而每一次視頻技術升級都將依賴網絡能力的升級，因此，各國對5G技術都相當重視。

通信行業，技術是核心競爭力，而中興有著豐富的積累。

截止2015年底，中興通訊擁有6.6萬餘件全球專利資產、已授權專利超過2.4萬件，並且所持有專利90%以上為發明專利。

不僅僅是技術實力，中興也有較強的綜合競爭力。

方正證券通信組馬軍表示：「電信設備行業的競爭，已經從單純的技術競爭，演化到技術、成本和供貨等多種因素的綜合性競爭。

目前，華為與中興的市場份額在提升，愛立信和諾基亞在萎縮。

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值得注意的是，儘管前景廣闊，5G仍在技術標準的制定階段，離大規模運用還有較長時間。

據業內人士預測，2017、2018是5G的標準落地和研發階段，之後兩年才會逐漸商用。

另外，智慧型手機業務發展也不理想。

3G時代，中興依靠與運營商的關係，經運營商渠道而獲得較大份額，與華為、聯想等公司並稱為「中華酷聯」，是當時國產手機的代表。

4G時代來臨後，運營商渠道迅速萎縮。

2015年中興手機出貨量5600萬台，2016年出貨量僅為3560萬台，手機出貨量下滑嚴重。

與此同時，華為2016年出貨量則達到了1.39億台。

兩家公司同時起步，華為做的風生水起，中興卻因為過度依賴運營商渠道而漸漸落寞。

管理層換血之後，中興任命程立新為終端事業部總經理，全面負責中興手機業務。

其原本為北美終端經營部總經理，在中國區終端業務大幅下滑之際，北美業務是為數不多的亮點。

4G是的中興落伍了，這也讓中興將希望寄托在5G領域。

事實上，中興有著深厚的技術積累，旗下中興微電子也是國內少數能夠自主研發手機晶片的企業。

技術實力強勁，員工激勵政策在不斷改善。

或許，隨著管理層的變更，5G時代的中興更值得期待。