研報精選：半導體設備龍頭積極完善產業鏈布局

外匯天眼APP訊 : 一、半導體設備龍頭積極完善產業鏈布局，進口替代加速進行

事件一：6 月全球半導體銷售額 327.2 億，同比-16.76%，其中中國半導體銷售額 117.0 億美元，同比-13.91%。

事件二：國家集成電路產業投資基金(以下簡稱大基金)二期目前已完成 2000 億募資，二期基金投向上，預計會向半導體材料以及設備企業傾斜。

事件三： 8 月 7 日，上交所受理北京華峰測控的科創板上市申請。

投資要點? 中國半導體銷售額下滑幅度擴大，科創板半導體設備企業中報亮眼

6 月全球半導體銷售額 327.2 億美元，同比-16.76%，跌幅持續擴大，其中中國半導體銷售額 117.0 億美元，同比-13.91%。

進出口方面：7 月集成電路進口金額 264.31 億美元，同比-7.17%；累計進口金額 1640.20 億美元，同比-6.90%。

集成電路出口金額 92.38 億美元，同比+31.72%；累計出口金額 549.93 億美元，同比+19.10%。

設備廠商方面：2019Q2 龍頭設備廠商營收不同程度下滑：應用材料、LAM、ASML 營收分別同比-23%/-24%/-6%， 2019 年累計營收分別同比-17%/-13%/-5%。

2019Q1 全球矽片出貨量下滑，中環股份採購節奏加快

2019 年 Q2 全球矽晶片面積出貨總量為 29.83 億平方英寸，環比-2.23%，同比-5.72%。

雖然矽片出貨量短期波動，近年來隨著 AI 晶片、5G 晶片、物聯網的興起，對晶片需求大幅增長，但矽片新產能投產有一定時間。

因而長期來看，仍然是供不應求狀態，供需缺口仍將擴大，矽片價格仍將維持上漲。

目前，國際前三大矽片廠商合計占比超過 70%，日本信越化學、日本 SUMCO、台灣環球晶圓分別占比 27%、26%、17%。

採購設備集中在清洗設備、研磨設備、檢測設備。

公司天津基地 8 英寸矽片已實現設計產能，12 英寸試驗線項目於 2 月產出，宜興一期預計下半年 1 條 8 英寸產線投產，12 英寸項目預計 2019 年第四季度實現設備搬入，2020 年一季度開始投產。

? 紫光集團加碼存儲晶片領域，預計將於 2021 年投產

在 8 月 26 日紫光展示了長江存儲 64 層 NAND Flash Wafer。

這是旗下長江存儲第二代 64 層 3D NAND，也是存儲密度最高的 64 層 3D NAND，每顆晶圓可切割出超 1000 顆裸晶片。

8 月 27 日，紫光與重慶市政府簽署存儲晶片項目合作協議，紫光將在重慶建設 DRAM 事業群總部及內存晶片工廠，預計 2019 年底動工，2021 年正式量產。

存儲晶片整個市場中 DRAM 產品占比約 53%，NAND Flash 產品占比約 42%，Nor Flash 占比僅有 3%左右。

DRAM 市場主要被三星、海力士、美光三家廠商占據，三星市占率約為 48%，三星+海力士+美光的市占率高達 90%以上。

根據 DRAMeXchange 數據，NAND Flash 市場的玩家有三星、東芝、閃迪、美光、海力士和英特爾，其中三星市占率約 36%。

國內半導體設備龍頭不斷完善產業鏈布局，將受益於半導體行業國產化

北方華創是國內刻蝕+薄膜沉積設備龍頭公司。

7 月 6 日，北方華創公告擬修改定增方案，將非公開發行股票募集資金總額預計不超過 20 億元，其中大基金認購金額為 9.1 億元。

該項目主要用於等離子刻蝕（Etch）、物理氣相沉積（PVD）、化學氣相沉積（CVD）、氧化/擴散、清洗、退火等核心零部件的生產製造，將實現 14nm 設備的產業化和開展 5/7nm 的技術研發。

中微公司 8 月 21 公告，擬對上海睿勵投資 1375 萬元，獲得約 10.41%的股權。

睿勵是國內領先的半導體檢測設備商，產品包括光學檢測設備、矽片測量設備及宏觀缺陷檢測設備等。

本次投資將使中微成功進軍集成電路工藝檢測設備領域，既支持了睿勵的工藝測試設備的國產化，也有助於利用睿勵現有技術推動中微對刻蝕設備、薄膜設備的研發。

投資建議：【中微半導體】國產刻蝕機龍頭；【晶盛機電】國內晶體矽生長設備龍頭企業，在長晶爐方面已有成果；【北方華創】產品線最全（刻蝕機，薄膜沉積設備等）的半導體設備公司；【長川科技】檢測設備從封測環節切入到晶圓製造環節；【精測電子】收購韓國 IT&T 公司 25.2% 股權，從面板檢測進軍半導體檢測領域；其餘關注【華興源創】國產半導體測試設備龍頭）；【至純科技】（國內高純工藝龍頭，清洗設備可期）。

風險提示：下游半導體晶片增長不及預期。

二、醫保支付接入網際網路醫療，利好醫療信息化

一周回顧

本周（2019.8.26-2019.8.30）本周 A 股市場微幅下跌，上證綜指下跌 0.39%，創業板綜下跌 0.29%。

29 個中信一級行業中，周漲幅最大的是國防軍工，漲幅為 6.10%；周跌幅最大的是通信行業，跌幅為 2.72%；計算機行業漲幅排行第八，漲幅為 1.07%。

本周計算機子板塊中，計算機硬體下跌 0.04%，計算機軟體上漲 1.87%，IT 服務上漲 0.08%。

重點行業動態

在重點行業動態方面，8 月 30 日，國家醫保局日前印發《關於完善「網際網路+」醫療服務價格和醫保支付政策的指導意見》，以支持「網際網路+」 醫療服務有序發展。

意見旨在通過合理確定並動態調整價格、醫保支付政策，支持「網際網路+」在實現優質醫療資源跨區域流動、促進醫療服務降本增效和公平可及、改善患者就醫體驗、重構醫療市場競爭關係等方面發揮積極作用。

核心觀點及投資建議

DRGs 政策逐步深入細化，其帶給醫院端的改革勢在必行，我們建議持續關注擁有明顯三甲醫院資源和深度布局網際網路醫療的衛寧健康（300253.SZ）；在院內市場具有高市占率的創業慧康（300451.SZ）。

鴻蒙與科創板雙催化，我們推薦重點關注自主可控產業鏈，其中包括金融 IT 龍頭，擁有豐富產品鏈且具備高市占率的恒生電子（600570.SH）；在人工智慧領域深耕二十年，從事智能語音及語言技術研究、軟體及晶片產品開發、語音信息服務及電子政務系統集成的國家級骨幹軟體企業科大訊飛（002230.SZ）;驅動企業商業模式與管理方式的變革者用友網絡（600588.SH）。

風險提示: 宏觀經濟波動風險；行業發展不及預期。