近千億晶片巨頭中芯國際正式啟動A股IPO，衝刺半導體「A+H」第一股

國內晶片產業龍頭中芯國際要回A股了。

2020年5月7日，上海證監局官網信息顯示，中芯國際已於5月6日簽署上市輔導協議，保薦及輔導機構為海通證券、中金公司。

此前5月5日，中芯國際曾發布公告稱，中芯國際擬申請科創板IPO，擬發行16.86億股。

公告同時顯示，扣除發行費用後，此次募資金額其中約40%用於投資12英寸晶片SN1項目；約20%用作公司現金及成熟工藝研發項目的儲備資金；40%用作為補充流動資金。

若按照5月7日收盤價（16.94港元/股）計算，中芯國際此次科創板的募資金額或將高達285.60億港元（約261.3億元人民幣）。

作為國內晶片領域的航母型公司，中芯國際回A股的消息一出，科技圈一陣沸騰。

2020年5月6日開盤，港股中芯國際大漲5.9%，盤中漲幅超12%。

不僅如此，此消息還拉動了A股晶片概念板塊的全線上漲，中芯國際產業鏈上的相關企業一度漲停。

對於中芯國際此時的A股回歸，業內人士紛紛表示或與政策開放通道有關。

2020年4月30日，證監會發布《關於創新試點紅籌企業在境內上市相關安排的公告》，下調了上市紅籌企業回歸A股的門檻。

同日，中芯國際董事會審議通過境內上市議案。

有投資人甚至直言，中芯國際打響了科創板紅籌回歸第一槍。

在股東方面，根據中芯國際最新財報，截止2019年12月31日，中芯國際的第一大股東為大唐電信，第二大股東為國家集成電路產業投資基金。

國產晶片企業龍頭，衝刺半導體「A+H」第一股

一直以來，中芯國際都被視為國產晶片的龍頭先鋒。

公開資料顯示，中芯國際成立於2000年，是世界領先的集成電路晶圓代工企業之一，也是中國內地技術最先進、配套最完善、規模最大、跨國經營的集成電路製造企業。

主要業務為海內外客戶提供0.35微米至14納米等不同技術節點的晶圓製造（代工）服務以及輔助設計服務、IP支持、光掩膜製造、凸塊加工、一站式封裝測試等配套技術服務。

「中芯國際作為國產晶圓代工龍頭，近年和國產設備、材料、設計廠商密切合作，成為了國產IC產業生態的『航母型公司』。

」方正證券分析表示，2020年起，中芯國際有望加速成長，逐漸達到世界一流IC製造水平。

在晶片製造環節中，主要分為兩部分。

一是製造設備，即生產晶片的設備；二是晶圓代工。

通俗來說，晶圓代工專門從事半導體晶圓製造生產，接受其他IC設計公司委託製造。

而晶圓代工廠主要是指晶片從圖紙到產品的生產車間，它們決定了晶片採用的納米工藝等性能指標。

中芯國際官網顯示，中芯國際在國內擁有多家晶圓代工廠，包括在上海建有一座300mm晶圓廠和一座200mm晶圓廠；在北京建有一座300mm晶圓廠和一座控股的300mm先進位程晶圓廠；在天津和深圳各建有一座200mm晶圓廠；在江陰有一座控股的300mm凸塊加工合資廠。

根據集邦諮詢旗下拓墣產業研究院最新報告統計，中芯國際在2020年第一季度全球前十大晶圓代工廠營收中排名第五。

其中，前四名分別為台積電、三星、格芯、聯電。

事實上，2020年第一季度晶圓代工業者全球前五名排名與前兩年差別不大，中芯國際長期保持著全球第五大晶圓代工廠的位置。

中芯國際2019年財報顯示，截至2019年12月31日，中芯國際營收31.16億美元，毛利率為20.6%，凈利潤為2.35億美元。

其中，晶圓銷售收入約為28.97億美元。

按照應用領域劃分，通訊應用的收入占2019年總收入的46%，消費者應用34%，計算機應用5%，汽車及工業應用6%，其他相關應用9%。

按照不同工藝劃分，90納米及以下先進位程的晶圓收入貢獻比例為50.7%，65/55納米技術為27.3%，此外，28納米及40納米、90納米、0.13微米、0.15/0.18微米及0.25微米/0.35微米相關業務於2019年繼續取得穩定的收入增長。

與此同時，財報顯示，在未來收益增長上，中芯國際發現新產品設計持續使用公司特色工藝及先進技術製程，尤其針對0.18微米、0.11/0.13微米、55/65納米、40/45納米、28納米及14納米FinFET製程技術的需求。

中芯國際提到，2019年，公司在先進位程研發方面也取得了突破性進展。

第一代14nm FinFET技術已進入量產，在2019年四季度貢獻約1%的晶圓收入，預計在2020年穩健上量。

第二代FinFET技術平台持續客戶導入。

毫無疑問，中芯國際可被稱為中國「巨芯」。

值得一提的是，早在2004年3月，中芯國際分別在美國紐交所與港交所上市。

不過，2019年5月，中芯國際宣布從紐交所主動退市。

這意味著，若此番成功登陸科創板，中芯國際將成為國內半導體「A+H」第一股。

多家知名VC/PE曾輪番入局，大唐電信為第一大股東

某種程度上，作為晶片行業的拓荒者，中芯國際的成長路徑曾歷經磨難。

中芯國際創始人張汝京被外界稱為「晶片教父」。

1997年，張汝京從工作了20年的德州儀器申請提前退休，從美國回到台灣，創立了當地第三家晶圓代工廠——世大半導體。

隨後不久，世大半導體被台積電收購。

由於到大陸建廠一直是張汝京的心愿，世大半導體出售後，張汝京隨即來到上海創立了集成電路晶片代工企業——中芯國際。

據悉，當時，大約有300多名半導體工程師隨張汝京北上，一時間，張汝京甚至開啟了台灣半導體工程師前往大陸工作的一股熱潮。

成立之初，中芯國際還得到了一眾知名VC/PE的青睞支持。

CVSource投中數據顯示，2001年半年內，中芯國際曾獲2次資本的加持。

其中，2001年2月，中芯國際獲得DCM數千萬美元戰略融資；2001年9月，中芯國際又分別獲得永威投資、漢鼎亞太、祥峰投資中國基金、德銀中國、上實投資、國聯創投、深創投、華登國際等明星機構的加持。

一切看似平常順利，但中芯國際的開局實則充滿坎坷。

在2004年中芯國際IPO前，中芯國際曾至少面臨兩大棘手難關。

一方面，「台灣當局」曾對張汝京百般阻攔，為要求其回台向他開出巨額罰單；另一方面，便是為眾人所知的台積電對中芯國際長達三年的訴訟。

而中芯國際IPO後，雙方的恩怨也並未結束，中芯國際與台積電又爆發了「科技大戰」。

最終，2009年，中芯國際與台積電訂立和解協議，但中芯國際此時的代價卻是要向台積電賠償2億美元並無償授予股份。

就在和解聲明公布的第二天，張汝京簽署了離職文件。

此後兩年時間裡，中芯國際又經歷了高層的人員動盪，直到2011年第三代CEO邱慈雲上任，中芯國際才步入穩定發展期。

另外，不得不提的一點是，由於公司發展初期需要巨額資金支持，為了募到更多資金，張汝京曾不斷稀釋自己的股權，最後導致個人的股權占比不足1%，股東結構也異常複雜分散。

港股IPO前，中芯國際共有16名股東。

其中，上海實業持股12%，為第一大股東；摩托羅拉持股11.42%，德意志管理基金持股7.44%，北大青島持股6.79%，漢鼎亞太持股4.36%，華登國際持股2.36%，高盛持股2.98%，祥峰投資持股2.61%等。

根據中芯國際財報，截止2019年12月31日，中芯國際的第一大股東為大唐電信，持股17%，第二大股東為國家集成電路產業投資基金，持股15.76%。

國產替代紅利加速釋放，2020年或迎發展新拐點

眾所周知，過去很長一段時間，我國核心晶片主要依賴進口。

中興華為事件後，國產晶片產業發展逐漸成為中國製造的重中之重。

根據《中國製造2025》預計，2020年，國內晶片自給率要達到40%，2025年則要達到70%。

要知道，根據中國半導體協會與國家統計局統計數據，自2013年至2017年，中國晶片產量增速在波動中平均為15%。

在廣闊的市場發展空間與政策資金加持下，半導體國產替代迎來了前所未有的歷史機遇。

數位投資人均曾告訴投中網，其在國內晶片領域更看好國產替代的機會。

「從大方向看，早些年在晶片領域投資，我們認為國內的機會更多集中在進口替代。

」方廣資本晶片領域投資人許前高曾對投中網表示。

而方正證券更是判斷，在國產替代+周期復甦的雙重驅動下，國產半導體在2020年將迎來拐點之年，「中芯國際產業鏈」在中芯國際擬登陸科創板之際，有望開啟加速成長。

實際上，國產替代紅利的迅速釋放也將為中芯國際帶來新一輪的增長契機。

中芯國際財報顯示，中芯國際2019年營收來源主要來自中國、美國和歐亞大陸，其中中國內地和香港貢獻了過半的收入，占據總營收的59.5%，美國地區占比26.4，歐亞大陸則占比14.1%。

而且，伴隨2020年初中芯國際奪得華為旗下晶片企業海思半導體公司的14納米FinFET工藝晶片代工訂單，中芯國際也或將迎來公司的增長新階段。

據悉，2020年4月9日，華為子品牌榮耀發布了千元機產品Play4T，其所搭載的麒麟710A處理器就採用了中芯國際的14nm工藝代工。

「2020年公司將重啟成長。

目前來看，一季度營收比季節性來的好。

應市場與客戶需求，新一輪資本支出計劃將啟動，產能擴張逐步顯現。

經營戰略上，將持續拓展成熟工藝，保持各細分領域前列。

」中芯國際聯合執行長，趙海軍博士和梁孟松博士曾評論表示。

方正證券也提到，2020年是中芯國際的拐點之年，隨著公司開啟新一輪資本開支計劃，成熟製程市占率有望未來五年持續提高，FinFET工藝也將度過3k到15k的重要爬坡期。