中美半導體必有一爭 半導體上市公司迎發展良機

在半導體上，中國與美國必有一戰，中國政府全力扶持半導體產業已經開始撼動美國半導體霸主的地位，不管怎麼說，隨著半導體產業的快速發展，半導體上市公司也迎發展良機。

中國的半導體雄心將是美中未來貿易關係的晴雨表。

中國的目標——及為實現目標而採取的方法——會給美國決策者帶來棘手問題。

其他關鍵產業也存在類似問題，所以半導體問題如何解決，將在很大程度上告訴我們，美中是否能為兩國未來的貿易關係確立更廣泛的相處之道。

中國在出口各種信息和通信科技產品方面已是全球首屈一指的強國，但生產這些產品所需的半導體的能力遠落後於世界最先進水平。

為解決該問題，中國謀求提升半導體能力。

中國用以實現目標的戰略給美中貿易關係帶來難題。

中方所用的辦法包括強迫技術轉讓以換取市場准入，要求或「鼓勵」國內客戶從中國公司訂貨，並提供補貼扶持國內公司，為收購戰略性外國公司提供資金支持。

中國官員固然很渴望在半導體產業「趕上先進」，但保持領先地位對美國決策者同樣重要。

後者大致有三個選項。

第一，美國乾脆就讓市場競爭決定誰勝誰負，即便中國政府現在動用各種非市場工具爭取優勢。

第二，美國也可以採取強力手段，儘可能地壓制中國產業政策。

這意味著要積極主動地使用美國貿易法——包括報復或威脅報復——以及世貿組織爭端解決機制。

第三，美國可以制定一套國家戰略以促進本國半導體產業的競爭力——這一舉動很可能與受到美方批評的中國不少政策相似。

但上述選項無一完美。

讓市場搞定一切，而競爭對手卻享有種種非市場優勢，這近乎在競爭中拱手相讓。

貿易報復和猛烈反彈會增加爆發不必要大規模貿易戰的可能。

實行與中國相似的產業政策與美國的傳統背道而馳。

美中官員應將此視為一起建設性尋求解決辦法和化解潛在衝突的一個契機。

爭端的解決很可能包括提高政府之手的透明度，降低市場准入條件，改善智慧財產權保護，以及制定明確、可預期的投資規則。

無論如何，半導體問題將在很大程度上顯露今後數年美中如何管控其深厚且日益複雜的貿易關係。

美國半導體企業對中國市場高度依賴

事實上，中美之間的貿易依存度既深且廣。

一旦產生貿易大戰的情況，將嚴重影響企業的營運。

根據美國高盛集團 (Goldman Sachs) 對 2015 年美國企業申報的結果分析，在對中國貿易依存度最高的前 12家大企業中，有 10 家屬於半導體產業。

而其中，又有 7 家半導體企業對中國市場的依存度更高達 50% 以上。

根據高盛集團所發布的研究報告顯示，在中國營收占公司全年收入比重排名的前 10 大美國企業，總計有 12 家。

名單中，除了速食餐廳肯德基、必勝客的母公司百勝集團 (Yum! Brands, Inc)，以及在澳門開設賭場、渡假村的永利渡假村 (Wynn Resorts Ltd.) 兩家非科技類的企業擠進了排行榜之外，其餘10家全部是半導體企業。

而這 10 大企業中，美國企業思佳訊(Skyworks Solutions)位居榜首，移動晶片大廠高通 (Qualcomm) 位居第 3，依賴度高達 61%。

而博通 (Broadcom) 緊隨其後，依賴度為 55%。

另外，其餘上榜美國半導體公司分別為美光科技 (Mircon)、英偉達 (Nvidia)、安華高 (Avago)、應用材料、德州儀器 (TI)、Sandisk、微芯科技 (Microchip)。

這十大依賴中國市場的企業中，有 7 家美國企業的中國市場營收占企業年收入的 50% 以上。

其中，所占比重最大的思佳訊 83% 的年收入都依賴中國。

高盛集團指出，前 10 大企業的狀況，一方面反映出中國科技市場的龐大需求，另一方面也可以看出半導體產業之餘中國的弱、以及美國之強。

儘管這是 2015 年的數據綜合分析，但是整體而言，這樣的情況在 2016 年並沒有明顯改變。

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大陸半導體謀求規模與技術齊發展

大陸政府近年積極扶植本地半導體產業，欲使半導體產業成為繼PC、高鐵之後，大陸另一具全球競爭力的產業，因此積極透過補助與政策強制措施給予扶持。

大陸半導體業者為加速壯大規模與技術優勢，正積極展開海外購併策略，如清華紫光集團等的一系列併購。

這些收購中的一部分雖然面臨美國政府及監管機構阻礙，甚至在歐洲的收購同樣面臨困境，但即使面臨監管阻礙，大陸半導體業者仍將持續嘗試海外購併。

除了收購策略，大陸政府也透過補助與零和競爭政策扶持產業壯大，如強制或鼓勵本地買家只能向大陸本地半導體供應商購買零組件等產品，或強制以技術轉讓為代價，換取海外業者准入大陸市場經商等的條件。

另外，大陸不斷修正過往失敗策略，使政策更利於企業穩健發展，例如，早期中芯國際為達到與一線半導體廠商相同發展水準，大舉投資在購買高階製程設備，最後卻導致虧損，此後中芯國際調整發展策略，改扮演稍落後一線大廠如台積電發展腳步的跟隨者，並降低投資規模及研發支出。

由於這項策略得宜，讓中芯國際股價逐步上揚，預估2017年中芯國際營收將成長達3成，優於外界預估台灣第二大半導體廠聯電的2～3%成長幅度。

半導體產業概念股一覽

太極實業：通過收購十一科技進軍半導體晶圓廠潔凈工程領域。

通富微電：公司主要從事集成電路 (IC)的封裝測試業務，在中高端封裝技術方面占有領先優勢，是國內目前唯一實現高端封裝測試技術MCM、MEMS量化生產的封裝測試廠家。

2006年產能達到35億隻，在內地本土集成電路封裝測試廠中排名第一。

公司是Micronas、FreesCAle、ToshiBA等境外知名半導體企業的合格分包方，其中全球前10大跨國半導體企業已有5家是公司長期穩定的客戶。

同時公司注重開發國內市場。

長電科技：公司是中國半導體第一大封裝生產基地，國內著名的電晶體和集成電路製造商，產品質量處於國內領先水平。

公司擁有目前體積最小可容納引腳最多的全球頂尖封裝科技，在同行業中技術優勢十分突出。

華微電子：公司是我國最大的功率半導體專業生產企業，產品應用於家電 、綠色照明 、計算機和通訊、汽車電子四大領域，產品性能達到國際先進水平，有些產品的性能甚至超過了國際水平。

康強電子：主要從事半導體封裝用引線框架和鍵合金絲的生產，屬於科技創新 型企業，國內最大的塑封引線框架生產基地，年產量達160億隻，已成為我國專業生產半導體集成電路引線框架、鍵合金絲的龍頭企業。

華天科技：公司主要從事集成電路的封裝與測試業務，近年來產品結構不斷優化，原來以中低端封裝形式為主的收入結構得到改善，中端產品在收入中的占比不斷提升，綜合毛利率有所提高。

公司開發生產LQFP、TSSOP、QFN、BGA、MCM等高端封裝形式產品，以適應電子產品多功能、小型化、便攜性的發展趨勢要求，緊抓集成電路封裝業面臨產業升級帶來的發展機遇，高端封裝產業化項目逐步實施將提升公司發展後勁。

大恆科技：大恆圖像的兩個主要產品工業在線視覺檢測設備和智能交通 用攝像頭有望持續高成長 。

中科大洋為數位電視 編播系統行業龍頭。

中科大洋依託中科院 ，技術優勢明顯。

市場占有率超過50%左右。

有研新材：公司是我國最大的具有國際水平的半導體材料 研究、開發、生產基地，已形成具有自主智慧財產權的技術及產品品牌，在國內外市場具有較高的知名度和影響力。

目前公司的8英寸、12英寸拋光片產品市場拓展仍在推進中，大直徑單晶產品供應上已具備深加工能力，此外2009年公司節能燈用雙磨片產品供應量快速增加，區熔產品生產供應有一定進展，這兩項產品都有望成為公司新的利潤增長點。

士蘭微：公司是一家專業從事集成電路以及半導體微電子相關產品的設計、生產與銷售的高新技術企業。

公司主要產品是集成電路以及相關的應用系統和方案，主要集中在以下三個領域：以消費類 數字音視頻應用領域為目標的集成電路產品，包括以光碟伺服為基礎的晶片和系統。

上海貝嶺：公司是我國集成電路行業的龍頭，公司投入巨資建成8英寸集成電路生產線，還聯手大股東華虹集團成立了上海集成電路研發中心，上海華虹NEC是世界一流水平的集成電路製造企業，技術實力雄厚，公司參股華虹NEC後更加突出了在集成電路方面的實力，有利於提升企業的核心競爭力。

華大半導體在2015年5月成為該公司的控股股東，並表示公司將作為中國電子集成電路的統一運營平台，加快推進產業整合，實現資源的集中和業務的系統發展。

七星電子：公司是半導體設備龍頭企業，長期受益政策扶持和國內市場需求。

在國內市場需求和政府大力扶持的有利條件下，集成電路和平板顯示產業重心正在向大陸轉移，為設備類企業提供良好的發展機遇。

開發的先進設備打破國外廠商的長期壟斷，有望逐步替代國外設備，成為國內市場的重要供應商。

三安光電：公司公告以自有貨幣資金在廈門火炬高新區 火炬園成立一家全資子公司。

主要從事危險化學品批發、電子元件 及組件、半導體分立器件、集成電路、光電子器件及其他電子器件等製造與銷售;註冊資金1億元人民幣。

攜景財富認為，中國與美國在半導體上的較勁會轉化成中國半導體產業發展的動力，半導體上市公司也將迎來快速發展的機遇。