「雞湯」還是「毒藥」？比特幣對半導體行業影響竟然這麼大！

今天（1月18日）下午，全球晶圓代工龍頭台積電召開法人說明會，由即將退休的台積電董事長張忠謀親自主持。

對於此次會議，業界極為關注，希望通過台積電的動態來了解全球半導體產業的情況，以及台積電對於2018年全球半導體產業的預期。

此外，自去年以來，比特幣礦機晶片需求暴漲，業界也希望透過台積電來解讀比特幣對於半導體行業的影響。

2017年台積電營收達321.1億美元，創歷史新高

根據台積電的公告，2017年四季度台積電合併營收達到了2775.70億新台幣（92.1億美元），環比增長10.1%，同比增長5.9%，創下單季營收新高。

平均毛利率達到了50%，營業利潤率高達39.2%，均超過了此前的預估。

凈利潤方面雖然相比2016年同期下滑了0.9%，達到992.86億新台幣，但是環比還是增長了10.4%。

全年營收數據方面，2017年全年台積電營收達到了9774.5億新台幣（321.1億美元），創歷史新高，同比增長3.1%。

平均毛利率達到了50.6%，營業利潤率高達39.4%。

全年凈資產收益率（ROE）為23.6%，相比去年下滑了2%。

台積電錶示，同比小幅下滑主要是由於新台幣強勁升值所導致的。

綜合來看，台積電在2017年表現出色，在毛利、利潤率等均維持較高水平的情況下，整體營收維持了持續的增長。

2018年10nm將成主流

從各製程工藝貢獻的營收占比來看，16/20nm和28nm是2017年台積電營收貢獻的主力，占比已經分別達到了25%和23%，雖然份額相比去年都出現了小幅下滑，但是這主要是由於10nm工藝所貢獻的份額的快速增長，全年占比已經達到了10%。

如果單看2017年四季度台積電各製程工藝的營收占比，可以看到，10nm工藝的占比已經快速提升到了25%，16/20nm和28nm工藝的占比分別下滑到了20%和18%。

根據台積電的預計，10nm工藝將會在2018年成為智慧型手機晶片市場的主流選擇。

而對於接下來的7nm工藝，預計將會在今年量產，並且會有高端智慧型手機採用。

據了解，華為海思是台積電7nm的客戶之一，麒麟980有望採用。

此外，台積電還透露，新的EVU工藝技術將會在2019年投入到7nm工藝的生產當中，2020年將會應用到5nm製程工藝當中。

計算機晶片占比提升至11%：比特幣礦機立功？

具體到台積電2017年全年各個應用領域的營收占比情況來看，我們可以看到，通訊晶片貢獻的營收份額高達59%，同比出現了2%的小幅下滑，這應該是由於智慧型手機市場增長放緩所導致；工業用及標準類IC的占比為22%，環比下滑了4%；其他消費類電子領域貢獻的營收占比為8%，環比下滑了10%。

特別值得注意的是，計算機晶片在台積電2017年營收中占比達到了10%，同比大幅增長了25%。

我們都知道，近幾年PC市場一直是處於下滑當中，雖然最新的數據顯示，2017年四季度PC市場開始止跌，出現了0.7%的增長，但是Windwos PC晶片代工市場基本是被英特爾和格羅方德所瓜分。

而台積電的代工計算機晶片主要是顯卡晶片、應用處理器（蘋果的A系列處理器占了大頭）、ARM伺服器晶片以及近兩年興起的用於比特幣礦機的ASIC晶片等。

由於去年蘋果iPhone的市場表現並不是很好，因此，芯智訊認為台積電2017年計算機晶片業務的份額的大幅提升，主要應該是受到了Nvidia的顯卡和計算卡出貨的增長以及比特幣礦機晶片市場需求暴漲的推動。

而且需要注意的是，Nvidia的顯卡的出貨增長，一定程度上也是受到了比特幣挖礦需求的影響，被拿來當做「礦卡」使用了。

太平洋證券分析師方競表示：「 2017年，隨著比特幣挖礦的持續火爆，此前採用GPU挖礦的『小作坊』模式逐步被專業的挖礦機替代。

不過近兩個季度英偉達的營收中仍有約2.2億美元來自挖礦需求，占總銷售收入接近5%。

」

根據芯智訊了解的信息顯示，目前全球前三大比特幣礦機廠商比特大陸、嘉楠耘智、億邦科技都是台積電的客戶，他們的比特幣礦機晶片都是由台積電所代工。

以比特大陸的螞蟻S9礦機為例，這款礦機就搭載了高達189顆的由比特大陸自主研發的第5代比特幣挖礦機晶片BM1387，這款晶片就是基於台積電的16納米FinFET製程。

得益於去年比特幣價格的大漲，比特大陸的螞蟻S9礦機一直處於供不應求當中。

比如官網預訂價為10600元的螞蟻S9 13.5T，線下現貨價格已經炒到了3萬元左右，而且還非常的搶手。

足見市場之瘋狂。

而市場對於比特幣礦機需求的增長，也推動了比特幣礦機ASIC晶片需求的暴漲（一台礦機就用了將近200顆晶片）。

在此前芯智訊的《僅次於華為海思，比特大陸已成中國第二大集成電路設計廠商！》一文當中，我們就曾介紹到，2017年比特大陸的銷售額將達到驚人的143億人民幣，成為中國第二大的集成電路設計公司。

另有數據顯示，2017年比特大陸下單給台積電的訂單金額就超過了15億美元。

而去年12月，比特大陸的最新的ASIC晶片訂單也已經投給了台積電 10nm製程，據說訂單量甚至已經超過華為海思的麒麟970處理器。

而除了比特大陸之外，全球第二大的礦機廠商嘉楠耘智以及第三大礦機廠商億邦科技的礦機晶片都是交給台積電代工的。

根據近日嘉楠耘智提交的新三板掛牌申請的「公開轉讓說明書」顯示，2017年公司的收入超過12億元，利潤過3億，相比2015年的5500營收和250萬利潤，分別增長20倍和100多倍。

另有消息顯示，去年嘉楠耘智大約為台積電貢獻了5個億左右營收。

顯然，比特幣礦機晶片市場需求的增長確實對於台積電的營收增長起到了非常積極的推動作用。

台積電在去年三季度法人說明會上曾透露，台積電2017年三季度在比特幣礦機晶片方面的營收高達3.5億-4.0億美元，並預計四季度比特幣的營收會持續攀升。

而2017年三季度台積電的總營收為83.3億美元，由此推測，當時比特幣礦機晶片營收占比已經達到了4.2%-4.8%，而到四季度這一占比顯然將會繼續提升。

從台積電今天公布的數據可以看到，2017年四季度計算機晶片貢獻的營收占比已經提升到了11%，並且環比維持了8%的增長。

不難看出，這其中，比特幣礦機晶片所貢獻的份額應該是進一步提升了。

是「雞湯」還是「毒藥」？

對於比特幣對於半導體產業鏈的影響，此前，台積電聯席CEO劉德音就曾表示：「我們認為比特幣是區塊鏈的初級應用，所以它值得重視，且會改變我們所熟知的合同與支付方式。

我們無法判斷未來該業務的穩定度，但至少目前我們沒有看到它有下滑的可能性。

」

不過在今天的法人說明會上，台積電拒絕透露有關比特幣礦機晶片的相關信息，同時表示不會額外增加針對比特幣礦機晶片的需求增加資本支持。

不過，台積電方面也表示，繼續看好2018年比特幣對於相關產業鏈的促進作用。

根據野村國際分析師鄭明宗預估，加密貨幣挖礦晶片對台積電2018年營收貢獻可能增加一倍到百分之十。

盛博香港有限公司分析師馬克．李（MarkLi）表示：「蘋果新出一支比較強的iPhone對台積電新增的營收貢獻也不過接近如此，但蘋果要做很多產品變革和營銷，比特幣輕易就達到同樣效果。

」

比特幣晶片除了為台積電帶來了大筆的營收之外，同時也對其他的半導體廠商營收的增長，比如封裝廠。

據業內人士透露，目前比特大陸的礦機晶片主要是由華天來做封裝，每天產能接近百萬顆，但是隨著市場需求增長，現在比特大陸已要求華天將產能翻倍。

此外，前面有提到，英偉達將過去兩個季度收入中的約2.20億美元歸功於挖礦需求，這部分收入在公司總銷售收入的占比已接近5%。

足見比特幣對於相關半導體產業鏈業者的影響。

不過，也有分析人士對於比特幣礦機晶片對於半導體市場未來的影響持懷疑態度。

凱基投顧分析師江培嘉就表示：「雖然一些投資人看好比特幣相關晶片組需求今年可望彌補智慧型手機的疲軟需求，但我們懷疑若價格走跌，比特幣需求能否持續。

」

另外有分析人士稱，近來各國對於比特幣的監管日趨嚴格，甚至明確反對比特幣，如果比特幣走向崩盤，恐將對半導體市場產生很大的負面影響。

自去年比特幣價格突破2萬美元之後，比特幣價格就開始持續下滑，近日更是出現了大幅的下跌，昨日比特幣價格一度跌破 1 萬美元大關。

7 日以來，整個虛幣總市值萎縮了3700 億美元，相當於蒸發了40%的市值。

Wells Fargo Securities 股票策略主管 Christopher Harvey就表示，「虛幣市場充滿泡沫，萬一泡沫破滅，會蔓延至股市。

」

顯然，從目前來看，如果比特幣泡沫破滅，不僅會影響到股市，更是會直接影響到整個半導體市場。

此前，芯智訊就曾表示，隨著比特幣總的生產速度的不斷下降（每4年產量會減少一半），以及提升晶片運算能力和降低功耗的成本的不斷提升，挖掘比特幣的成本是在不斷提升的，如果比特幣的價格不能夠繼續維持增長的話，那麼礦機和礦池的生意將會變得難以為繼，同樣隨著比特幣晶片對於半導體市場的影響越來越大，其或許也將給半導體市場帶來極大的風險。

一旦比特幣泡沫破滅，必將會對半導體市場造成沉重打擊。

作者：芯智訊-浪客劍

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