展訊被刷屏：執著的「嘴炮」與不確定的未來

日前，展訊全球合作夥伴大會引來了眾多媒體的關注和報導，一時間頗有被刷屏的感覺。

從刷屏的內容看，基本都是對於展訊現在取得的成績和未來的肯定及看好。

儘管如此，我們還是通過觀察發現了展訊某些行為背後隱藏的不確定的未來。

首先就是身為展訊大股東的清華紫光董事長趙偉國執著的「嘴炮」，即再次炮轟高通與大唐電信，稱其之前的合資公司瓴盛科技是「偽合資」，稱不要自己做不好拉個洋主子（此處指高通）。

我們確實不能理解身為掌握千億資金，素有中國晶片「國家隊」之稱的清華紫光集團董事長的趙偉國對於一個剛剛成立且尚無實質性產品發布的看似根本不在一個水平線上的合資晶片企業瓴盛科技如此「耿耿於懷」和「念念不忘」。

提及不在一個水平線，我們不妨詳細介紹下瓴盛科技的背景。

根據公開消息，瓴盛科技註冊資本29.8億元，其中聯芯科技以立可芯全部股權出資72027.60萬元，占合資公司註冊資本的24.133%；高通控股以現金形式對合資公司出資7.2億元，占股24.133%；建廣基金占股34.643%，智路基金占17.091%。

從股權結構上看，瓴盛科技完全是中資主導，大唐、建廣基金都是國企背景的中資，大唐電信的控股股東電信科學技術研究院還是國務院國資委管理的中央企業。

與瓴盛科技相比，當時以190億元人民幣的從納斯達克退市的展訊，加上後來英特爾和其他基金投資超過100億元人民幣和政府補貼，展訊和銳迪科先後得到清華紫光的總投入大約400億元人民幣。

如果參考上述瓴盛科技29.8億元人民幣的投資額，清華紫光為展訊和銳迪科注入的資金至少是前者的10倍以上。

對此，有分析稱，如此大的差距，趙偉國竟然如此不自信地把自己的能力和公司估值放在和瓴盛科技同一水平線上，且表現出異乎尋常的「關注」，不得不讓業內為展訊和清華紫光在晶片市場的真實市場競爭力和未來擔心。

中國有句俗話：能用錢解決的問題就不是問題。

而我們僅通過上述在資本投入上的對比及此次展訊全球合作夥伴大會上透露出的清華紫光將繼續得到國家大資金的支持看，很顯然業內（包括清華紫光自己）擔心的未來並非是在錢上，而是遇到了錢可能解決不了的真正事關展訊未來的問題。

那就是市場和技術的不確定性。

其實在瓴盛科技宣布成立且將市場鎖定在面向智慧型手機的中低端晶片市場而與展訊定位相同時，上述市場和技術的不確定性就已經通過趙偉國率先打「嘴炮」的形式顯現出來。

原因很簡單，在瓴盛科技的股東中有移動晶片的老大高通。

在此也許業內會稱，高通的優勢和重點不是在高端晶片市場嗎？

沒錯！不過從今年開始，鑒於高通專利授權模式由於蘋果訴訟帶來的負面影響及中端智慧型手機成為手機市場增長的主要驅動力，高通加大了在中端市場的技術創新力度，這點從今年諸多廠商所謂的旗艦機紛紛採用高通的應屬於中端的6系列晶片可見一斑。

我們這裡稱之為高通在晶片市場整體下移和傳導的「水漲船高」策略，即保持高端晶片領先的同時，不斷提升中端晶片的創新和性能（縮小與高端晶片的差距），隨之其在低端晶片市場的競爭力也不得不提升（縮小與中端晶片的差距）。

那麼高通這樣做的結果是什麼？首先是讓合資後的瓴盛科技（作為股東之一的高通主導技術），不僅在低端市場短期內就可具備與展訊比拼的實力，而且由於上述的「水漲船高」策略，其在低端市場的競爭力有可能超越展訊，進而讓展訊只能通過降低價格來保持低端市場的優勢，加大展訊營收，尤其是利潤的壓力；其次是這種策略直接讓聯發科暫緩了在高端晶片的努力，重新把精力投入到中低端晶片，進而讓本就在中低端晶片市場優勢尚存的聯發科再次將競爭壓力施加給展訊。

而眾所周知的事實是，目前和未來的一段時間內，中低端，尤其是低端晶片依舊是展訊的生存和發展之本。

而瓴盛科技的出現及其可能導致的這些結果，讓本來無憂的展訊占優的低端市場充滿了挑戰和不確定性。

這也很好地解釋了為何趙偉國執著於「嘴炮」的根本原因所在。

說到不確定性，除了上述反映到展訊現在的主打的低端晶片市場外，在其向中高端市場邁進的過程中也依然存在，而這種不確定性的根源就在於此前入股展訊的英特爾。

從此次展訊全球合作夥伴大會上發布的面向中高端市場採用英特爾的Airmont處理器架構的SC9853I看，除了14納米的製程可以作為仍待市場考證的賣點之外，其架構已經是英特爾兩年前的產物。

更不確定的是，在英特爾入股展訊接近3年的時間，我們從這款產品中並未看到展訊的創新在哪裡？更像是英特爾晶片的「馬甲」。

不要誤會，我們在此並非說展訊沒有創新能力，而是恰恰要強調展訊創新能力在其採用英特爾x86架構的重要意義和價值。

畢竟此前英特爾在移動市場獨自奮戰多年，耗費了數百億美元，但最終還是放棄了在移動市場的爭奪。

而入股展訊也是希望藉助展訊的創新力找到x86重新進入手機市場的突破口，畢竟沿用此前英特爾原有的技術和市場策略被征明是失敗的。

失敗到什麼程度？今年6月，巴西一家名為Qbex Computadores的手機銷售商向美國加利福尼亞州地方法院起訴英特爾，聲稱它銷售的數千部配置英特爾SoFIA晶片組的手機，由於存在設計缺陷變得過熱甚至起火。

為此，Qbex公司向英特爾索賠至少1億美元，並聲稱英特爾涉嫌欺詐，過分誇大了SoFIA晶片的質量。

也許這只是英特爾x86晶片在手機市場失敗表現的極端個例，但也從一個側面證明了在手機市場中採用其架構的風險和不確定性。

但不幸的是，我們並未看到展訊的貢獻，其實細想也在情理之中，如果連在x86架構玩得爛熟的英特爾自己都無法有所突破，甚至放棄，此前一直專攻ARM架構創新的展訊又能有多少發揮的空間呢？畢竟是隔行如隔山。

難怪有業內評論稱，展訊寄希望於英特爾x86架構讓自己走向中高端晶片市場是一種令人嘆息的「開倒車」之舉，且給展訊未來帶來的不確定性陡增。

綜上所述，儘管此次展訊全球合作夥伴大會被媒體的樂觀，甚至是盛讚報導刷屏，但我們依然看到了其中的不確定性，而認清這些不確定性及如何化解，對於清華紫光及旗下的展訊來說遠比刷屏的盛讚報導重要得多。