孫正義舉債豪購ARM的3個理由：潛伏物聯網時代

軟銀創始人兼CEO孫正義的冒險精神又回來了嗎？

7月18日，日本軟銀宣布，將以234億英鎊（約合310億美元）的價格，現金收購英國晶片巨頭ARM Holdings PLC。

這一收購價較ARM上周五的收市價格溢價43%。

今天倫敦證券交易所開市後，ARM股價也一步到位，猛漲45%。

如此大手筆的收購，讓外媒感慨，孫正義的冒險精神再一次引領了軟銀。

為了籌措收購ARM資金，軟銀近期不僅拋售了包括阿里巴巴和部落衝突開發商Supercell在內的多項優質資產，還繼續舉債（軟銀總負債已接近千億美元），孫正義為何要如此不惜代價，拿下ARM？

「這是軟銀做過的最重要的收購之一。

」孫正義在周一召開的發布會上，透露了他下注ARM的理由，「首先是有了網際網路，然後又有了移動網際網路，接下來就要輪到物聯網了，它將是人類歷史上最大的範式改變。

我是在這一改變的開端做這項投資。

」

智能晶片王者ARM

首先ARM當然是一家值得買的公司。

相比傳統的晶片製造商因特爾（Intel），ARM更早投身移動設備的晶片設計，趕上了智慧型手機和平板迅速增長的浪潮。

ARM崛起於智慧型手機時代，ARM的晶片架構低能耗、高性能，滿足了智慧型手機的實際需求。

目前，全球逾95%的智慧型手機都基於ARM的架構設計，所有的iPhone和iPad都使用ARM晶片，多數Kindle閱讀器和Android設備也都採用這一架構。

難怪孫正義會說，ARM是智能晶片領域的「市場領導者」，他表示：「這是軟銀做過的最重要的收購之一」。

此外，BBC科技評論員Rory Cellan-Jones還提到，ARM最聰明的一點就是，它意識到，如果將來什麼東西里都要裝晶片，那你要做的關鍵不是生產晶片，而是設計晶片。

ARM本身並不製造晶片，它的商業模式是採用轉讓許可證制度，由合作夥伴生產晶片。

ARM在全世界範圍內擁有逾100家合作夥伴。

該公司會對每一台使用其技術的設備收取專利費，而這類設備擁有巨大的基數。

這讓ARM擁有高達95%的超級利潤率，這本身就很有吸引力。

孫正義下注物聯網

對軟銀來說，拿下ARM的好處，還不只是投資收益。

《華爾街日報》援引知情人士的話稱，軟銀此次下注，是看中了ARM的技術在連接智慧型手機和汽車、家電方面的重要性。

可見，軟銀將ARM看作補強其物聯網戰略的重要一環。

孫正義從未掩飾自己對物聯網，尤其是機器人及人工智慧領域的興趣。

他在解釋這筆收購時表示，隨著軟銀積極尋找物聯網的機遇，ARM會成為軟銀「絕佳的戰略資產補充和未來增長戰略的核心」。

去年，軟銀的陪伴機器人Pepper已經上市發售，這一產品來自於過去幾年收購的數家機器人公司。

其急需補上半導體晶片行業這塊短板。

孫正義在新聞發布會上表示：「首先是有了網際網路，然後又有了移動網際網路，接下來就要輪到物聯網了，它將是人類歷史上最大的範式改變。

我是在這一改變的開端做這項投資。

」

美國市場研究機構IDC（International Data Corporateion）曾預計，2020年全球物聯網市場規模將從目前的6000多億美元增長到1.7萬億美元。

所以，在智慧型手機需求放緩的背景下，儘管234億英鎊收購收購ARM在目前看來成本不菲，但如果考慮到未來物聯網的市場規模以及ARM的先發優勢，這筆交易會在未來帶來巨大的回報。

交易宣布之後，軟銀股價沒有出現大幅波動，收盤基本持平。

可見，投資者對這筆交易也並不過分擔憂。

英鎊貶值帶來的30%「折扣」

此外，英鎊的貶值也給了外國投資者購買英國資產更多理由。

BBC認為，英國公投退出歐盟後英鎊暴跌，讓英國的標的公司對國外企業來講更便宜，更具吸引力。

英國有不少產業觀察家都預測，英國企業將迎來一波被收購潮。

據《紐約時報》估算，目前由英鎊標價的資產對於持日元的買家來講，相對去年同時期，相當於便宜了30%。

英國新首相梅上任後任命的新財長菲利普·哈蒙德（Phillip Hammond）對這一收購案表示歡迎，並稱這證明了英國公司「對國際投資者的吸引力仍未消失」，「軟銀的決定證實了英國仍然是全球最有吸引力的投資地之一。

」

Edison投資研究所（Edison Investment Research）分析師Dan Ridsdale認為：「對英國企業的投資併購活動增加，是英國退歐和英鎊貶值的明顯後果之一，但很少有人指望它來得這麼快、規模這麼大。

」