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沒你想得那麼慘！

2020-09-16

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先知先知研報昨天

今天的市場受到華為制裁的影響，通信、電子、半導體板塊跌幅居前。

市場的反應並不意外，因為昨天先知的文章里早已提示了市場中與華為相關的通信與電子產業鏈短期的預期風險。

但是，今天自主可控的半導體除了早盤的短暫沖高后，尾盤同樣也伴隨著其他科技股泥沙俱下，恐慌殺跌。

這樣的一致下跌，不少朋友肯定疑問，我們昨天文章中所寫的半導體的中長期確定性機會，

後面還確不確定？還有沒有機會？

正好先知也在今天參加了華為全球分析師大會（會議記錄已由先知突發小號發送，大家看完文章後可以移步到突發號）。

所以今晚的文章，先知就來撥開上市場上存在散戶朋友們心裡的幾團迷霧，幫朋友們解惑的同時，也把今天聽完華為大會的一些收穫和自己的一些思考，為大家梳理成乾貨送給大家。

中午，市場傳出新聞，稱台積電停止接收華為訂單，我們在機構的彭博終端上也進行了證實。

隨後台積電進行回應稱報導「純屬市場傳言」，但是既沒有「闢謠」也沒有「澄清」。

於是大家開始將消息理解為：台積電果然將與華為割裂，華為這次可能真的「危在旦夕」，並開始擔心國內會不會對蘋果進行反制裁？

在各種傳聞與猜測下，避險情緒疊加恐慌釋放，導致今日科技板塊整體回調，各子行業無一例外。

情況真的像大家心裡想的那樣悲觀嗎？

先知從機構的角度，藉助信息優勢和專家資源和市場經驗，來幫大家理一理。

首先，台積電停止接收華為訂單，這事據先知向台積電的人士了解到，是真的，所以台積電只說是消息為傳言，而不是謠言。

但是，這個停止，真的意味大家看到消息時的第一反應：台積電與華為割裂嗎？

錯！因為據先知求證了解，台積電現在只是暫停，後續只要審核即可，現在他們內部在商議審核流程！

而且，關於台積電停止接單的事，我們在昨日的文章開頭中就預告過。

目前來看，華為在台積電已經投片的訂單不受影響，但不能下新訂單。

加上目前華為的核心物料庫存均在半年以上，屆時到期後台積電又不是完全卡死，只是要申請許可證，所以不必過分擔憂與極致悲觀！

接著，中國會不會對蘋果進行反制呢？

先知認為大機率不會，蘋果公司對於中國的電子產業鏈發展，以及經濟帶動就業都是有非常大的貢獻的，而且從公司的層面來看，對於中國也是比較友好的，所以可能制裁的機率還是非常低的。

況且蘋果產業鏈目前中美綁的太深了，老美當時貿易戰也是對蘋果產業鏈也是放了一馬，這個也真的不好動，除非富士康已經把產能從大陸轉移走了，所以至少現在來看，蘋果算是友軍，所以今天的盤面也有部分誤殺的嫌疑。

所以，華為還是大家想像中的「危在旦夕」嗎？

華為目前備有半年以上庫存，同時對外採購晶片不受影響。

悲觀預期下，如許可證得不到延期，公司各業務板塊或將戰略收縮。

晶片設計方面，華為產品體系將全面開放，為海思找備胎。

雖然短期內或有衝擊，等庫存消耗完，前後銜接的過渡期有一定門檻，但是在終局思維下，海思將化整為零，賦能國內晶片設計公司，打開長期發展空間！

最後的問題，半導體還確定嗎，還有機會嗎？

先知結合這兩天的產業鏈與專家調研，為大家繪製了一張圖，把華為事件詳細推演了一遍，各種可能與應對結果都已梳理在了上面：

接著，先知為大家列出今日華為CEO在分析師大會上的幾個主要觀點：

1、標準和產業割裂對任何一方都沒有好處，進一步撕裂對整個產業整個社會會造成嚴重衝擊。

2、過去幾年華為複合增長率為27%，去年對美國採購187億美金，美國允許的情況下公司仍會繼續，公司也在進一步培育供應商構建更有競爭力的供應鏈。

3、美國利用自己的技術優勢打壓他國企業，必將削弱他國企業對使用美國技術的信心，必將削弱美國自身利益。

4、預計公司業務不可避免受到影響，華為正在評估，公司會盡最大努力尋求解決方案，也希望客戶夥伴跟華為一起儘量消除此事帶來的不利影響。

我們能夠清楚地看到各種結果的推演，加上今日華為CEO所表述的觀點，能夠一定程度上化解了部分極端情況，最後綜合各種條件環境，發生機率比較大結果，都指向到了半導體的核心技術自主創新上面。

所以先知認為半導體板塊的長邏輯不變，其中設備與材料的國產化繼續突進，各細分龍頭公司的重要性也會逐漸凸顯！

最後，希望大家看完今天的文章後，能夠稍許撫慰今日的恐慌與悲觀，同時先知也想給大家鼓鼓氣！

川普在條件利於美國，使得他可以控盤時候，會跟你講他制定的規則。

當他看到你成長到有挑戰他地位時候，他就撕毀規則，這是典型的霸權主義邏輯。