小米=網際網路公司？

網際網路公司還是硬體公司，這似乎不是小米IPO的關鍵問題。

然而，多種跡象表明，雷軍分步驟向外界傳達一種聲音：小米是網際網路公司，不是硬體公司。

4月25日，雷軍回到了母校武漢大學，他在這裡發布了新品手機6X，不過，真正讓小米刷屏的是雷軍在發布會上說的一句話：「從今天起，小米向用戶承諾，每年整體硬體業務(包括手機及IOT和生活消費產品)的綜合稅後凈利率不超過5%，如超過，我們將把超過5%的部分用合理的方式返還給小米用戶。

」

今天，小米正式向港交所提交IPO申請，雷軍發布公開信再次作出上述承諾。

同時，提出「小米不是單純的硬體公司，而是創新驅動的網際網路公司」。

然而，小米提交的招股書顯示：2017年小米的網際網路服務收入為99億元，僅占其2017年營收的8.6%，並非主營業務。

手機依然是小米營收的主力，2017年智慧型手機營收806億元，占總收入比高達70.3%。

那麼，小米不足9%的網際網路收入如何支撐其成為一家網際網路公司?

人均網際網路服務支出57.9元 毛利率高達60.2%

招股書中披露了小米網際網路服務收入情況，網際網路服務部分收入由2016年的65億元增加了51.4%至2017年的99億元，主要是廣告及遊戲業收入增加。

2017年，網際網路服務收入占比為8.6%。

對於網際網路服務收入增加的原因，小米方面表示，主要是由於廣告及遊戲業務收入更加。

MIUI的月活躍用戶由2016年12月的1.348億人增加26.7%至2017年12月的1.708億人。

平均每用戶網際網路服務收入由2016年的48.5元增至2017年的57.9元。

儘管小米的網際網路服務收入規模不算太大，但毛利率遠遠高於其他業務，這也是為什麼小米要大力發展網際網路服務網的一個重要原因。

網際網路服務2017年毛利率為60.2%，2016年為64.4%。

智慧型手機毛利率由2016年的3.4%升至2017年的8.8%。

IoT生活消費產品相對穩定，2016年和2017年分別為8.2%和8.3%。

在招股書中，雷軍對小米的「鐵人三項」有了新的表述——「硬體+網際網路服務+新零售」。

與此前的版本相比，「軟體」變成了「新零售」。

不過，我們依然可以看出小米大致的思路，硬體圈用戶，通過後續的網際網路服務獲取更大的利益。

對此，雷軍表示，小米要構建的絕不是一個封閉的商業帝國。

小米也不僅是一家創新的科技公司，更是數字時代的生活方式的創立和推動者，要一起建立起豐富而繁榮的新商業生態。

堅稱網際網路公司或為支撐更大市值 小米能學蘋果嗎?

靠網際網路服務賺錢並非無跡可尋，同樣作為手機業務巨頭的蘋果最新的財報中，今年一季度網際網路服務業務成為公司的新增長點。

庫克在電話分析師會議上表示，在過去的第二財季，蘋果服務業務營收首次超過90億美元，占一季度營收611.37億美元的15%。

其中，Apple Music、iCloud、Apple Pay的等業務取得了空前的收入，每一個區域都取得了雙位數的增長，最低增長率都達到了25%。

蘋果付費用戶已超過2.7億，並在過去90天內，銷售額增加了3000萬美元。

庫克認為，這說明了其龐大用戶群的重要性和用戶的忠誠度。

蘋果計劃到2020年，該業務年收入將達到500億美元。

蘋果能成功，小米是不是一定也能做到?業內普遍認為，安卓用戶的付費意願比蘋果用戶要差很多。

對小米營收貢獻最大的是智慧型手機業務，其次是IoT生活消費產品。

智慧型手機收入由2016年的488億元增加了65.2%至2017年的806億元。

2017年，智慧型手機業務收入占比70.3%，IoT生活消費產品收入由2016年的124億元增加了88.9%至2017年的235億元。

也就是說，小米硬體業務收入占比高達90.8%。

不過，小米在財報表達了基於小米用戶數量導流網際網路業務的信心。

除了對網際網路業務抱有信心，雷軍再次對硬體的凈利潤作出承諾：「永遠堅持硬體綜合凈利率不超過5%」。

業內人士表示，雷軍承諾硬體凈利率不超過5%，有擺脫小米是以賣手機起家的硬體公司之勢，而網際網路公司更具有想像力，更容易撐起更大的估值。