中國反壟斷審查存儲晶片三巨頭：韓國三星、海力士，美國美光

因持續漲價被終端廠商投訴、歷經發改委兩次約談之後，針對韓國三星、海力士，美國美光科技三大存儲晶片巨頭的反壟斷調查終於啟動。

2018年5月31日，中國反壟斷機構派出多個工作小組，分別對三星、海力士、美光三家公司位於北京、上海、深圳的辦公室展開「突襲調查」和現場取證，標誌著中國反壟斷機構正式對三家企業展開立案調查。

目前，三星已經公開回應稱「正在協助調查」。

三星、海力士、美光是全球三大存儲晶片巨頭，在DRAM、NAND兩大產品線中占據全球絕大多數市場份額。

2016年，因行業技術更迭、企業生產線換代，全球存儲晶片市場出現近年來罕見的供不應求，並於2016年Q3全面進入漲價通道。

其後漲價帶來的成本壓力傳遞至手機、固態硬碟、內存條等消費級產品。

時至今日，多位業內人士告訴21世紀經濟報導記者，「幾大巨頭產能都已經能滿足市場，供求已經平衡，甚至供過於求。

漲價幅度雖然比以前小了，但價格卻降不下來。

」至今，漲價周期已持續兩年。

2017年12月，因終端企業持續投訴，發改委關注到「DRAM行業價格的飆升」，發改委約談三星，並表示將會更多關注由行業「價格操縱」行為引發的問題。

2018年兩會之後，發改委、商務部、工商總局的反壟斷部門合併到新成立的市場監督總局反壟斷局。

5月份，反壟斷部門就持續漲價問題約談美光。

根據海關數據，2017年中國進口存儲器889.21億美元，同比2016年的637.14億美元增長了39.56%。

存儲產品的持續漲價給中國產業造成了高成本負荷。

目前，三星已經公開回應稱「正在協助調查」。

漲價改變行業格局

2017年，全球DRAM、NAND市場分別增長74%、46%，達到722億美元、538億美元，三星、海力士、美光三巨頭成為最大的受益者。

根據IHS Markit此前發布數據，在DRAM市場，三星、海力士、美光市場份額分別為44.5%、27.9%、22.9%，三家合計占比95.3%；在NAND市場，三星、海力士、美光市場份額分別為39%、10.5%、11.3%，合計60.8%。

因存儲市場暴漲，全球半導體排名發生較大變化。

2017年，三星半導體業務收入暴漲50%，以超過600億美元的收入首次超越Intel登上全球第一的寶座。

與此同時，海力士、美光也水漲船高，分別從第四名、第六名躍居第三、第四名。

根據Gartner數據，海力士、美光收入分別增長了79%、78%。

2016年Q1-2018年Q1的漲價區間中，三星存儲晶片業務收入從79.4萬億韓元增至173.3萬億韓元，增長118%；海力士收入從3.65萬億韓元增至8.72萬億韓元，增幅139%；而美光收入則從29.3億美元增至73.5億美元，增長151%。

同期，三星股價從2016年初的2.5萬韓元增至如今的5萬韓元，海力士則從3萬韓元漲至9萬韓元，美光每股股價則從14美元飆升至58美元，漲幅314%。

值得一提的是，在存儲晶片瘋狂漲價期間，美國一家律所開始就這一現象展開調查。

在中國反壟斷部門約談、調查三巨頭期間，美國律所Hagens Berman於2018年4月27日在美國加州北部地區法院向美光、三星、海力士發起反壟斷集體訴訟。

該律所稱調查顯示，DRAM製造商協商同意通過限制DRAM的供應來提高DRAM的價格。

2017年，DRAM每比特價格上漲47%，是30年來最大漲幅，其中4GB DRAM產品價格上漲了130%。

早在2006年，Hagens Berman就曾經代理過類似DRAM反壟斷訴訟，並為其代理人贏得了3億美元和解費用。

在1999-2002年的全球網際網路危機期間，三星、海力士、英飛凌、爾必達、美光5家DRAM企業曾達成價格協議，控制全球DRAM市場價格。

當時，美國Dell、HP、蘋果、IBM等計算機公司直接承受漲價帶來的成本壓力。

2002年，美國司法部開始起訴上述公司，並於2005-2006年間做出總計7.29億美元的違法處罰以及壟斷收入罰款。

「逆周期」殺手鐧

而今天，中國企業因存儲晶片漲價受到的影響遠超美國當年的電腦企業。

2017年，國內所有旗艦手機普遍漲價200-300元，而內存條在2017年漲價幅度高達300%-400%。

財報顯示，2017財年，美光在中國收入103億美元，占其總收入51%。

海力士2017年在中國收入10萬億韓元，占其總收入33.5%。

同時，三星在中國收入31.6萬億韓元，占其總收入23.3%。

其中，三星中國半導體、上海三星半導體兩大公司2017年收入總計28.7萬億韓元，約253.9億美元。

2017年，受益於存儲晶片漲價，韓國向中國大陸出口機電類產品總額達到738億美元，同比增長了24.7%。

不過，相比於現階段中國電子製造業承受的漲價壓力，更值得關注的是接下來的中國存儲產業面臨的全球競爭。

在上世紀90年代，日本存儲晶片曾經占據全球50%的市場份額。

但是，三星通過三次「逆勢擴張」成功將日本企業趕下神壇。

80年代中期、90年代末，三星總是在DRAM市場下滑期間增加投資、擴充產能，不斷壓低行業價格、蠶食日本企業的市場份額。

2008年金融危機期間，DRAM顆粒價格跌幅超過80%，而此時三星卻將2007年總利潤的118%用於DRAM擴產，加劇價格下跌造成行業虧損，這直接加速了日後爾必達的破產，並奠定了三星的霸主地位。

2015、2016年間，三星在半導體業務投入資金分別為14.7萬億、13.1萬億韓元，占總Capex比均超過50%。

而2017年，三星半導體業務資本支出飆升至27.3萬億韓元，約242億美元。

財報顯示，相比於2016年Q1，三星半導體在2018年Q1的產能提升了339%。

目前，已經有多家分析機構預測DARM、NAND市場將供過於求。

而此時，海力士預計2018年資本開支115億美元。

雖然三星並未公布2018年資本計劃，但其Q1資本開支仍然保持上漲趨勢。

形勢與此前三星的幾次逆勢擴張相似。

這對中國的NAND、DRAM產業而言並不樂觀，這意味著，當中國兩座DRAM、一座NAND工廠在進入規模量產階段之後，將直接面臨嚴酷的價格競爭。

顯然，在2017年賺足了漲價利潤的國際巨頭，對價格戰的承受能力遠超中國企業。

而除了價格戰之外，中國企業還可能面臨訴訟戰、供應控制等等競爭手段，據知情人士透露，美光科技已經與半導體設備商達成排他性協議，限制向福建晉華供應半導體設備。

日前，手機中國聯盟秘書長老杳發文呼籲：「作為全球最大的電子產品製造基地，中國需要更強有力的市場監督機構保證公平、公正的市場競爭秩序。

」

根據財報統計，2016、2017年，三家公司在中國與半導體相關業務收入總計分別達到321億美元、446.8億美元。

根據《反壟斷法》、《反價格壟斷規定》，經營者存在價格壟斷行為的，按照《反壟斷法》第四十六、第四十七、第四十九條進行處罰，處以上一年度銷售額1%-10%的罰款，且需要考慮違法行為的持續時間。

以此計算，如果裁定三大巨頭存在價格壟斷行為，那麼罰款額或許在4.4億美元-44億美元、8億美元-80億美元之間。

需要指出，美國司法部對DRAM價格壟斷的罰款為銷售收入的20%，而相比之下，國內近年來諸如浙江保險、吉林水泥等價格壟斷案件中，處罰比例僅為銷售收入的1%。

對於毛利率高達60%的存儲晶片產業，1%的處罰相比於壟斷行為帶來的利潤，微不足道。