谷歌母公司超預期的業績源於啥？

7月29日谷歌母公司Alphabet發布第二季度財報，顯示，第二季度財報主營業務達到215億美元，同比上漲21%，美股利潤8.42%，分析師預期為營收207.6億美元，美股利潤8.03美元，均高出分析師預期。

受此影響，Alphabet股價盤後漲幅超5%，觸及810美元新高。

一、 Alphabet營收分析

2015年8月份，谷歌宣布將為自己創建一家名為Alphabet Inc.的母公司，谷歌成為Alphabet的全資子公司。

谷歌業務營收213億美元，同比增長21%；OtherBets營收1.85億美元，遠高於上年同期的7500萬美元；

谷歌廣告營收191.43%，同比增長19%；廣告收入中谷歌網站營收為154億美元，同比增長24%，谷歌網絡營收位37.43億美元，同比增長3%。

谷歌其他業務收入16.30億美元，同比增長33%。

1、廣告收入仍是公司主營業務的大頭

廣告業務的營收為所有業務之首，吸金能力依然很驚人。

廣告業務的營收能力也為其他實驗性業務換來更多的籌碼，谷歌有足夠的資金投入到無人駕駛汽車、光纖寬頻網絡業務等業務中。

谷歌廣告高速增長的原因是公司從PC端向移動端的轉型，廣告主相較於移動端，更願意在PC端支付更多的費用，而谷歌強勁的廣告收入將會扭轉這一說法。

2、谷歌其他業務收入表現搶眼

谷歌其他業務來自雲計算、網際網路應用服務、Play Store和谷歌自己的硬體產品的收入。

儘管只占到Alphabet收入的10%，但其同比增長達到33%！高速的增長主要受益於雲計算和企業軟體業務。

Alphabet董事丹尼爾·格林(DianeGreene)2015年11月開始負責運營谷歌雲和企業應用業務。

並開始招募銷售、營銷、全球合作、行業解決方案以及專業服務領域的員工。

其中包括工程師和產品經理在內的員工增長了2千多名，目的是支撐雲和應用等重點領域的人員需求。

Gartner預計2016年雲服務市場將會達到2039億美元，增速為16.5%。

谷歌的雲服務去年大力運營，目前為止排名第四，不及亞馬遜、微軟和IBM。

但云服務市場的增速及谷歌本身雲服務的發展提高，財小鯨認為會帶給谷歌更高的收入。

3、Other Bets營收

Other Bets的收入雖然達到了1.84億美元，去年同期為7400萬美元，但其虧損也在擴大，從去年的6.6億美元增至今年的8.59億美元，資本支出主要來自於Fiber，谷歌正在布局在發展光纖和無線領域的機會，最近谷歌收購了Webpass公司，希望在面對這個巨大而有吸引力的市場時能夠有更有效率的執行。

而對於谷歌的無人駕駛一直很神秘，一直慢而穩的進行，7年累計行駛了160萬英里，每天還在谷歌數據實驗室中模擬行駛300萬英里。

博根史丹利分析師認為在共享出行市場到2030年的市場規模將達到2.6萬億美元。

屆時谷歌可將自己的技術授權給汽車廠商——從中攫取巨額利潤。

二、 估值

儘管YouTube業務不被分析師看好，但得益於移動搜索勢頭強勁，廣告推動了營業增長，好於預期的成本控制促成了營收和利潤增長,並且谷歌業務中的其他業務增速驚人（33%），在雲服務及企業應用上的大力發展所帶來的成績喜人，超過90%的分析建議買入或者增持谷歌股票，並預測EPS在第三季度會達到8.53美元，收入將會達到218.6億美元。

三、 買入前的思考

1、 雖然目前廣告是谷歌收益的核心，但及其學習才是未來十年公司發展的重點。

人工智慧已經在公司的各項運營中扮演了重要的角色，如通過優化谷歌數據中心能源利用率來協助Deep Mind團隊消減電力開支。

2、 谷歌為了使得移動端廣告的收入與PC端一樣的豐厚，同時為了得到更多的手機用戶，谷歌已經向合作夥伴支付了更巨額的費用。

3、 Other Bets的收入雖然達到了1.84億美元，去年同期為7400萬美元，但其虧損也在擴大，從去年的6.6億美元增至今年的8.59億美元，包括智慧家居Nest、生命科學項目Verily、高速網際網路項目Fiber以及無人駕駛汽車開發項目等等；其中，只有Nest、Verily以及Fiber在為Google贏得了利益。

財小鯨從財報角度分析了Alphabet的業務收入以及對未來收入及EPS進行了估值，同時財小鯨認為谷歌移動搜索以雲服務會為谷歌帶來較好收入。