4年20倍,AMD的逆襲只因這位女華人博士CEO?
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本文精編自:中信證券《「架構+工藝」,CPU業務拉動業績持續成長》、富途證券《AMD財報點評:數據中心冰火兩重天》
AMD是目前全球第二大CPU晶片廠商,全球第二大GPU晶片廠商,2018年公司凈利潤3.37億美元,為近七年以來首次扭虧為盈,2018年公司人均產值約64.11萬美元創歷史新高。
2018年公司營收增長主要受益於第二代Ryzen系列新品以及EPYC伺服器CPU獲得市場認可,AMD的"逆襲"之路是怎樣的呢?
1、優秀CEO蘇姿豐
中信證券指出,優秀的科技公司CEO必須具備對技術趨勢的深刻理解和產品方向的精準把握。
從歷史看,2002年曾領導AMD走進輝煌期的CEO Hector Ruiz為產品技術出身,AMD主要競爭對手Intel最強勢時期的四位CEO同樣為技術出身。
AMD現任CEO蘇姿豐是工科博士,長期就職半導體研發管理一線,對於技術的理解和把握力已歷經市場檢驗:
2014年就任前公司連續三個年度虧損,蘇姿豐就任CEO後重構了AMD的產品策略,在PC業務之外,將嵌入式、半定製業務推上前台,彌補CPU和GPU業務上的虧損。
2015年9月,公司新成立Radeon Technologies Group,著手開發更具競爭力的GPU產品。
2016年,公司發布Zen處理器架構,並於2017年發布RX Vega系列顯卡,一改AMD只生產中端和低端晶片的固有印象,在高端產品線上連續發布新品,性能直追英特爾和英偉達高端產品線,價格相對更低。2017年則發布EPYC處理器進攻利潤較高的伺服器市場,2019年發布採用TSMC(台積電) 7nm工藝及Zen2架構的第三代Ryzen和第二代EPYC處理器,性能超越英特爾。
具體來講,蘇博士上任後,主要是採用「架構+工藝」的策略來驅動AMD的增長。
2、先進架構:與競爭對手CPU設計差距從縮小到反超
從AMD歷史上看,架構領先競爭對手的CPU晶片新品發布,明顯會導致相關公司市場份額的提升。
2015年AMD Zen架構設計完成,放棄原有Bulldozer架構思路,指標全面向Intel看齊;
2017年Zen架構產品推出,2018年PC CPU市場份額由9.1%提升至13.3%;
2019年AMD發布Zen2 7nm產品,全新Zen2架構IPC提升達15%,實現了對英特爾的反超。
AMD自2017年Ryzen新品發布以來,ASP同比增速明顯。
中信證券判斷AMD自2017
Q1開始的ASP拉升主要為Ryzen新品導致,而非數字貨幣行情帶來。
主要原因是AMD的ASP自2017Q1便出現20%以上增長,這與Ryzen處理器發布時間相吻合。
3、先進工藝:正確選擇擁抱台積,實現對英特爾CPU工藝階段性超越
2018年9月,AMD宣布新產品將轉由台積電7nm製程代工,中信證券認為這是近年AMD做的最重要、最正確的商業決定,決定了AMD今後3~5年的增長基礎。
英特爾10nm量產時間一再延後,成AMD CPU處理器搶占市場良機。
英特爾在10nm上選擇了較困難的技術路徑,英特爾10nm的電晶體密度與台積電7nm+一致,台積電採用先進光刻設備(EUV)進行工藝升級(「先換好刀」),而Intel選擇原較落後光刻設備(DUV)+較複雜曝光方法(SAQP)進行技術疊代(「先練刀法」),技術難度較大,導致英特爾10nm原計劃2016年面世,已經歷三次推延,2018年4月宣布推遲至2019H2量產。
AMD方面,2019年7月已正式發售採用7nm工藝的第三代Ryzen銳龍台式處理器,2019年中同時發貨7nmEPYC伺服器晶片。
這意味著AMD相比英特爾將至少領先半年左右發售新一代CPU,將具備明顯先發優勢搶占市場
藉助TSMC 7nm工藝,EPYC伺服器CPU獲得性能和成本優勢,同價格下AMDEPYC擁有更高性能,同性能水平下AMDEPYC價格更低,有望挑戰英特爾伺服器CPU領導地位。
4、Ryzen環比三連增,2019Q4決戰Intel
根據AMD最新Q3財報顯示,Ryzen CPU的ASP也迎來同比、環比的增長。
而且之前表現較弱的筆記本端Ryzen產品,其ASP環比也出現了上漲,營收更是連續兩個季度保持兩位數增長。
整個消費級CPU營收有望在下一季度實現連續四個季度環比增長的壯舉。
不過,富途證券也指出,儘管Ryzen創下了2011年以來AMD消費級CPU的最佳銷量,但在Intel產能危機留下的時間窗口關閉後,Ryzen能否延續增勢,仍需謹慎觀察
編輯/jasonzeng
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