最新資訊 | 晶片製造行業患的是普通感冒還是流行感冒？

冬去春來之際是一年中最容易感冒的時段，如果出現發熱、咳嗽、流鼻涕、打噴嚏等症狀那就代表著您已感冒。

2019年2月14日，中國晶片製造龍頭企業發布了2018年Q4財報，財報顯示其收入環比降7.4%；毛利環比降23.2%，同比降9.7%；經營虧損4093萬美元，環比擴大602.3%。

兩天後，全球晶片製造行業龍頭台積電也發布了2019年第一季度營收預估報告，報告顯示台積電欲將第一季度營收預期調降5.4%，毛利率由43%-45%下調至41%-43%，營業利潤率由31%-33%下調至29%-31%。

無獨有偶，晶片製造行業另一巨頭三星的財報也不太光彩。

三星2018年Q4財報顯示，其半導體業務營收為18.75萬億韓元，同比下將了14%，環比下降高達26%。

台積電、三星、中芯國際三者在晶片製造行業占據了近7成的市場份額，幾乎能夠代表整個晶片製造行業。

它們集體出現營收下降等症狀，似乎預示著晶片製造行業在換季之時「感冒」了。

一人得病，全員「受罪」

晶片製造行業處於整個晶片產業鏈中的中游位置，位於IC設計與晶片封測之間，它一旦患了感冒，會對整個晶片產業生態鏈產生極大的影響。

首先是對整個晶片行業的股市產生影響，這也是最直接的影響。

拓墣產業研究院統計數據顯示，2018年上半年全球晶片製造前十的企業分布為台積電、格芯、聯電、三星、中芯、高塔半導體、力晶、世界先進、華虹半導體、X-Fab，其中超過半數企業都為上市公司，財報的不光彩必然影響股價的漲跌。

在科技行業中這樣的案例不在少數，例如著名的蘋果2018年由於財報數據不夠好使，市值從1.1萬億美元跌至最低的不足7000萬美元，跌幅超過40%。

再比如中芯國際，發布2018年Q4財報後，其在股市一路綠燈，僅有2019年2月18日一日股價跌幅達1.95%。

其次是影響終端設備廠商的產品出貨速度與價格。

晶片製造行業處於晶片行業的中游，終端設備製造行業的上游，下游智慧型手機行業、家電行業、物聯網行業、PC行業等一系列行業的產品要運行離不開晶片的支持，而晶片的誕生則離不開晶片製造行業的支持。

當晶片製造行業出現問題後，其下游的大部分行業都會被殃及，例如2017年與2018年的「晶圓危機」，便是由於頭部晶片製造企業出現意外，最終導致整個晶片行業的漲價，以及手機、內存等一系列電子消費品的漲價。

這些最後都還是由消費者承擔了。

最後就是晶片製造行業感冒也會對社會產生重大影響，例如就業問題。

眾所周知，晶片製造企業主要從事晶圓代工，屬於勞動密集型產業，因此它創造了大量的就業機會。

這類從事代工企業的員工不再少數，例如著名的從事手機代工的富士康集團，旗下的員工規模就達到了驚人的百萬之多，台積電的員工規模達到了4.7萬，而中芯國際員工也達到17000多人。

一旦晶片製造行業這種勞動密集型產業出現問題，企業為了生存裁員也不可避免，這就對社會的就業形勢造成壓力。

比如富士康由於蘋果的訂單削減再加上手機行業的不景氣，最終導致爆發裁員潮，有媒體爆料稱此次裁員規模高達34萬，對社會就業造成了極大的壓力。

患感冒的兩大誘因：導火線與病原體

世界半導體貿易統計組織數據顯示，2017年全年全球晶片銷售額達到3970億美元，同比增長15.57%，並且2018年前8個月銷售額創歷史新高，達到了3068億美元，全球半導體行業高度景氣。

但是情況在2018年下半年發生了轉變，晶片製造行行業的幾家巨頭都出現了營收下滑的情況，並且還下調了2019年的營收預期。

「活力四射」的晶片製造行業突然「感冒」了，作者認為主要有兩點原因。

第一個原因是市場對晶片的需求減少了。

晶片行業位於手機行業、PC行業、物聯網等行業的上游，而這些下游的主要消費客戶大都由於行業不景氣，減小了對晶片的消費需求，最終使晶片製造行業感冒。

對晶片製造行業影響最大的莫過於全球手機市場的持續疲軟， Strategy Analytics發布的研究報告顯示，2018年第4季度全球智慧型手機的出貨量為3.76億部，較去年同步下降6%，已經是連續第五個季度出貨了出現下滑了，最終2018年全年出貨量下滑5％至14.3億台。

據了解，2017年全球智慧型手機出貨量為15.7億台，2018年一年手機行業減少了1.4億台手機，也就是說僅手機行業就讓晶片製造行業損失了數億晶片的訂單，此外PC行業、存儲行業也陷入疲態，最終使晶片製造行業的幾家頭部企業營收下滑。

第二個原因是晶片研發成本一路走高，使晶片製造企業難以在短期內實現成本回收。

晶片製造行業雖然處於晶片行業的中下游，但是其製造工藝相關技術的研發難度一點都不亞於IC頂層設計。

晶片製造難度最大的地方是對製造工藝的考驗，目前業界最為先進的為台積電與三星的7nm，中芯國際也將量產14nm製程，想要晶片生產工藝進一步提升付出的研究成本將會呈幾何增長。

以中芯國際為例，2016年研發14nm製作工藝的年研發費用達到了3.18億美元，而2017年14nm製造工藝的研發費用就飆升到了4.27億美元，增長了34%。

晶片製造行業是需要長期持續投入的行業，回本較慢，再加上投入巨大，即便是台積電、三星、中芯國際等行業巨頭的營收也會受其拖累。

最直觀的例子就是中芯國際購買了艾斯麥一台單價1.2億美元的EUV極紫外光刻機，，用於研究7nm以下工藝製程，但2018年Q4中芯國際的毛利才1.34億美元。

除了前面的研發成本外，晶片製造行業的生產風險也較高，進一步增加了企業成本。

晶片製造存在良品率的問題，目前中芯國際面對14nm與台積電三星面對第二代7nm技術時一樣，它們的良品率還不夠高，才95%左右。

最近台積電更是出現了「報廢」10萬片晶圓的世故，使台積電損失了近40億。

其它晶片製造企業也或多或少的面臨過這類情況，所以晶片製造企業的營收出現了下降。

最後要說的是，晶片製造行業此次所患病症為普通感冒，一兩年內就會痊癒，但是它具有周期性，晶片製造行業此後可能還會出現感冒的現象，為了晶片製造行業的健康，提高「抵抗力」即提升自身硬實力是預防「感冒」最有效的方法。