分析師認為蘋果在創新方面的研發投入不足

來自伯恩斯坦（Bernstein）的分析師Toni Sacconaghi今天表示，儘管蘋果去年花費了127億美元用於研發（R＆D），但該公司可能還沒有投入足夠的投資進行創新。

去年蘋果在研發上花費的金額超過了從1998年到2011年投入新產品的資金總額，其中包括推出iPhone，iPad和iPod。

是的，雖然Apple（蘋果）的研發支出增長快於其收入增長。

但從其它方面來看，該公司實際上可能會吝嗇對未來研究的支出。

Sacconaghi表示，科技巨頭僅將其自由現金流的2％用於研發，而其同行則為25％。

自由現金流量是指公司在計算資本支出（如建築物和設備）後產生的現金數量。

由於Apple每年都會有大量的現金，因此即使有2％的自由現金流也相當於一大筆錢。

儘管如此，作為該指標的一部分，Apple（蘋果）並沒有像競爭對手那樣進行投資。

該分析師指出，蘋果公司將其收入的5.1％用於研發，而與蘋果公司相同的毛利率（38％）的其他科技公司的10％用於研發。

Sacconaghi表示，數據顯示，蘋果需要將其研發支出翻一番，以匹配其同行所花費的收入百分比。

2017年，按市值計算，蘋果是美國十大科技公司中最大的收入來源，但在研發支出中排名第六。

分析師表示，雖然過去6年半的研發費用實際上已經增加了五倍，但在蘋果公司規模和資源的背景對照下，蘋果未能產生出其他重磅產品可能最令人失望。

一些研發支出的增加將帶來新產品，但他確實承認「蘋果需要大量的研發來維持持續創新並擴展產品，特別是服務陣容。

」

「我們按市值檢查了蘋果和未來25家最大的科技公司，發現GAAP研發與收入和毛利率之間存在一定程度的相關性（r平方= 0.508）。

在LTM上，蘋果公司將其收入的5.1％用於研發時報告的GMs（毛利潤率）為38％。

我們的分析表明，具有類似毛利率的科技公司的「正常化」研發支出實際上可能接近10％，這表明蘋果可以將研發費用翻倍，並且相對內聯從另一方面來看，按市值計算，在美國前10家最大的科技公司中，在CY17收入項上蘋果是迄今為止最大的（2390億美元），但在研發總支出中僅排名第六（總共10個公司的排名中！）。

「-Toni Sacconaghi，分析師，伯恩斯坦

Apple的下一個本壘打可能是傳聞中的AR支持蘋果眼鏡。

Loup Ventures分析師Gene Munster去年表示，該產品將比iPhone更大。

蘋果眼鏡可以在2020-2021時間段內發布。

您可能還記得，蘋果被指責在2012 - 2013年期間失去了方向並且沒有足夠重視創新。

從那時起，它推出了Apple Watch，AirPods和HomePod。

儘管Apple Watch已經使蘋果公司成為全球最大的手錶製造商，但這些產品中沒有一款產品像iPod，iPhone和iPad那樣在推出時對全球消費者產生影響。

（完）