半導體巨頭開局不利台積電「苦日子」還在後頭

2020-08-31

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本報記者陳曉剛

全球半導體巨頭台積電1月17日發布的財報顯示，2018年第四季度營收達到2987.7億新台幣（約合94億美元），稅後凈利潤為999.8億新台幣，略高於市場預期。

但在當日召開的業績說明會上，台積電對2019年第一季度的業績展望遠低於市場預期。

分析人士表示，今年開局不利，而台積電難過的日子還在後頭，該公司不排除自2009年以來首次出現業績衰退的可能。

台積電股價1月17日變動不大，收盤上漲1.38%至220.5新台幣。

2019年以來，台積電股價累計跌幅超過2%。

財報亮點不多

2018年1月23日，台積電股價創歷史新高266新台幣，此後股價逐級走低；2018年9月27日該股再度摸高到265新台幣後，又開始大幅回落，跌幅一度超過20%。

2018年第四季度也成為10年來台積電股價表現最差的一個季度。

數據顯示，台積電2018年全年稅後凈利潤為3511.3億新台幣，每股收益13.54新台幣，兩項數據均創出歷史新高。

就2018年第四季度而言，台積電營收接近2898億新台幣，同比增4.4%，環比增11.3%；當季凈利潤為999.8億新台幣，略高於市場預估的990億新台幣；當季台積電毛利率為47.7%，不及市場預估的48.2%。

產品領域方面，7nm製程出貨占台積電2018年第四季度營收的23%，16/20nm製程出貨占季度營收的21%，28nm製程出貨占季度營收的17%。

2018年全年，16/20nm製程出貨占年度營收的23%，28nm製程出貨占年度營收的20%，40/45nm和10nm製程出貨分別占年度營收的11%。

業務領域方面，2018年第四季度的通訊業務營收比前一季度增27%，當季計算機業務營收減少2%，消費電子業務營收減少35%，工業/標準業務減少3%。

2018年全年，通訊業務營收增長1%，計算機業務營收增長61%，消費電子業務營收減少17%，工業/標準業務營收增長3%。

當年，台積電通訊業務營收在總營收中的占比為56%，以下依次為工業/標準業務（占比23%），計算機業務（占比14%），消費電子業務（占比7%）。

2019年業績放緩成定局

17日下午的業績說明會上，台積電預計，不包含存儲器在內，預估半導體產值2019年將僅增1%。

台積電執行長（CEO）魏哲家坦言，2019年將是業績放緩的一年（Slow year），今年台積電營收年增長可能在1%-3%區間。

具體到2019年第一季度，台積電預計季度營收約在2234億至2264億元新台幣之間，比上季度減幅高達近22%，將創下歷史第三大單季營收跌幅，跌幅高於市場之前預期的第一季度營收將減少9%。

台積電預測第一季度毛利率為43%-45%，也不如市場預估的47.5%。

台積電錶示，第一季度將是全面性的疲弱，而且目前庫存水平仍高，預估要到今年中才會去庫存化結束。

展望2019年主要終端需求狀況，台積電認為，移動設備將維持增長；高速運算設備如果計入虛擬貨幣「挖礦」，將會出現2位數下跌；另外，物聯網設備有望出現2位數增長；汽車電子設備將持平。

若以製程狀況來看，魏哲家指出，今年7nm製程出貨的營收占比將超過25%。

對於今年的資本支出，台積電預估將為100億-110億美元。

財務長（CFO）何麗梅表示，其中80%將投入先進位程，包括7nm、5nm和3nm製程的建置和擴充，其中主要將以5nm為主。

研究機構數據顯示，截至2018年第三季度，台積電是全球主動型股票基金持有的第二大新興市場股票，相關基金持股比重為13%，僅次於阿里巴巴。

但從目前趨勢來看，機構投資者對台積電的態度已出現變化。

特別是蘋果1月初下調營收預測，為近20年來首次，消息一出，供應鏈股票普遍應聲「撲街」，台積電雖然跌幅不大，但也引起了投資者的警覺。

一些基金經理認為，會有越來越多的投資者棄台積電轉投估值較低的三星電子，或增長性更高的美國半導體股票。

Sanford C. Bernstein分析師發布報告稱，台積電是iPhone需求疲軟以及虛擬貨幣挖礦泡沫的受害者，已調降台積電2019年展望，預估營收持平，每股收益恐下滑3%。

摩根史坦利分析師預測，不排除台積電業績自2009年以來首度出現衰退的可能，這主要因為手機半導體業務的營收驟降，很難靠高速運算、車用電子等領域彌補。

摩根大通分析師也稱，因蘋果及其他手機廠商需求疲弱，上半年去庫存壓力加劇，7nm製程生產計劃部分延遲等因素，2019年將是台積電難過的一年。

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2020-09-14