中美貿易戰或致iPhone售價再提升

2020-09-10

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美國總統川普一直在強調讓製造業回流美國，最近由他挑起的中美貿易戰，或者能讓這個計劃加速。

智慧型手機作為每個人日常接觸最多的電子產品，已經成為全球銷量最大以及總價值最高的科技產品。

對於智慧型手機而言，供應鏈已是全球化，但是製造大部分處於亞洲。

拿iPhone來說，雖然核心的設計方面由美國來完成，但是晶片的製造以及後期的裝配則主要在台灣和中國大陸進行。

假如蘋果受到政治方面的影響，將整體的供應鏈回遷美國的話，會帶來怎樣的影響呢？

從材料成本上看，以iPhone為例，其中15%-20%的材料成本在美國產生，大部分由設計方面的內容組成。

如晶片設計由蘋果、高通和博通設計，但大部分的晶片製造在台灣台積電完成。

中國大陸占據了iPhone大約25%-35%的生產成本，大部分由後端的裝配費用構成，但也包括來自外國公司本地製造的零部件（如Catcher、三星SDI、富士康等）。

日本和韓國同樣也是關鍵區域，這些國家公司主要提供內存和螢幕。

如今，超過50%的工作崗位來自最後的裝配部分，在美國勞動力的成本為14-25美金/小時，而在中國只需要2-3美金/小時。

因此成本增長主要來自高額裝配部分的人工成本，而只轉變供應鏈部分的貿易政策不一定會帶來較多就業機會。

因此，如果手機產業鏈遷往美國，成本以及勞動力供給成為兩大挑戰。

預計手機產業完成向美國的回歸大約需要5年的時間，而這將帶來成本和價格的顯著變化。

如果美國政府採取適當的鼓勵措施（如財政、稅收方面的補貼）以及工業自動化程度的提升，當所有的供應鏈都回到美國並有效運轉時，一部美國製造的智慧型手機產品成本將會增加37%，這種轉移將會導致消費者手中的每一部蘋果手機的平均成本增加135美元。

假如將iPhone的供應鏈回遷至美國的話，哪些企業會受到波及呢？

手機行業的邊境稅和關稅調整將利於美國相關上市公司股價上漲，亞洲的半導體製造廠商（台積電、華虹），封裝（(ASE/SPIL）和代工廠商（鴻海、Wistron, Pegatron）可能會因稅收政策受到影響。

美國的IDM廠商和製造商可能會因此獲益（Intel,Qorvo, TI），對於他們的客戶而言，他們會帶來更低的稅收。

美國裝配廠商（Flex and Jabil）同樣可以從他們的亞洲競爭對手中搶占市場份額。

而預計參與原始產品設計的公司例如蘋果或因產品價格上漲造成需求下降使得股價存在下跌風險。

iPhone高昂的售價在智慧型手機中本就首屈一指，如果再提升個千八百的，你還會買麼？

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