拿下ARM,軟銀的豪賭沒那麼樂觀

文章推薦指數: 80 %
投票人數:10人

阿里巴巴的大股東軟銀最近消息不斷,最受關注的當屬其斥資316億美元收購了英國晶片設計公司ARM。

眾所周知,軟銀將ARM視為其loT(物聯網)戰略的最重要拼圖。

然而此番天價收購到底值不值,似乎還沒有一個確切的答案。

籌錢也要買買買

毫無疑問,阿里巴巴是軟銀迄今為止最為成功的一次投資。

2000年,軟銀投資了阿里巴巴2億美元,而最終收穫了750億美元的回報。

然而誰曾想,軟銀卻在今年6月份表示,將阿里巴巴這顆掌上明珠的其中20億美元的股票賣回給阿里巴巴。

同時,還向阿里巴巴管理層和一家主權財富基金各轉讓了5億美元阿里巴巴的股票。

其實,不只是阿里巴巴,軟銀還在近段時間還賣掉了Supercell和Gunghoo兩家頗具潛力的手游公司的股票。

軟銀此番接連套現,起初讓人感覺雲裡霧裡。

甚至有人認為,軟銀此舉是為了彌補此前收購美國第三大運營商Sprint所導致的巨額債務壓力。

直到軟銀宣布以316億美元收購ARM之後,大家才恍然大悟—軟銀變賣家產原來只為這驚天一賭。

316億美元是軟銀史上最大的一筆投資,也是日本企業迄今為止對外最大的一筆收購案。

在ARM宣布被日本軟銀公司收購之後,其股價次日上漲幅度領跑了整個歐洲股市,收盤時價格為16.75英磅,漲幅為41%。

不過,軟銀的股價表現則截然不同,其宣布收購之後股價下跌一度達到11%,這樣的表現也創下了自2012年以來的最大跌幅。

此前據彭博社數據顯示,受收購美國移動運營商Sprint的影響,軟銀總債務高達1 082億美元。

而Sprint不佳的市場表現也一直拖累著軟銀,目前軟銀的債務評級已經被降至垃圾級。

除了此前套現的180億美元之外,孫正義還需要繼續投入130億美元現金用於收購ARM。

收購前,軟銀還有250億美元的現金頭寸,而凈負債已經接近了600億美元,這幾乎是其凈利潤的四倍。

因此,投資者變得謹慎也是理所當然,這種態度很快便反應在軟銀的股價上。

而軟銀近來拋售各種現有的優質資產,用於大舉投資科技、媒體和通訊公司的行為,更是加重了投資者的不信任。

很顯然,此次軟銀大動干戈收購ARM,也沒能得到很多軟銀投資者的認可。

316億美元,ARM值不值?

ARM是誰?或許很多普通消費者並不熟悉。

因為它的客戶並非普通消費者。

作為英國最大的科技公司,ARM其實是一家晶片設計公司。

不過,ARM卻並非一家硬體公司,因為它只提供晶片設計方案,而不生產任何晶片。

大家所熟知的高通、蘋果、聯發科和三星等,正是從ARM購買晶片設計專利,然後設計和製造晶片。

從這個角度來看,ARM像是一家披著硬體外衣的軟體公司。

隨著前幾年智慧型手機浪潮的襲來,上游移動設備的晶片市場開始迅猛增長,就連英特爾也看著眼紅插了一腳。

然而英特爾的攪局並不成功,ARM開始主宰這個市場,鯨吞了絕大部分移動晶片市場。

2015年,基於ARM技術的晶片出貨量達到1 500萬顆,比2014年多出近300萬顆,從其誕生到現在,基於ARM技術的晶片更是達到了600億顆。

不過,這樣一家公司真的值316億美元嗎?

事實上,在軟銀之前,蘋果也曾向ARM拋出過收購的橄欖枝,通過當時的報價我們或許可以間接看到ARM的價值所在。

2010年6月,蘋果曾表示願意以80億美元的價格收購ARM,但最終卻沒能成功。

當時的ARM公司CEO Warren East稱,ARM作為獨立公司更具價值,「買家展開收購的唯一理由是消滅競爭對手。

」而被看作是最應該收購ARM的英特爾和高通,雖然也幾度傳出了煞有介事的收購消息,但最終都不了了之。

軟銀此番能夠和ARM達成一致,很多人認為是因為軟銀開出了一個讓ARM的股東們難以拒絕的價格—316億美元現金。

要知道,這個價格已經比幾年前蘋果的報價翻了幾翻。

而去年ARM的營收只有10億英鎊左右,從全球晶片行業的營收水平來看,這一數字並不顯眼。

軟銀的收購價相當於ARM去年凈利潤的70倍,溢價之高被指冒進也理所當然。

軟銀的野心能否成真

軟銀和ARM,它們一個是日本的電信巨頭,另一個是英國的科技巨頭,此次的收購看起來似乎有些無厘頭。

從ARM目前的盈利水平來看,債台高築的軟銀鬧出這麼大的動靜,顯然不是想賺一波錢就走。

ARM究竟有什麼魔力,讓軟銀甘心為此驚天一賭呢?從孫正義在事後接受日媒的採訪中,我們或許可以得到答案—loT(物聯網)。

「透過這次購併,軟銀將在物聯網領域獲得絕佳的策略發展機會。

」為了穩住股價,孫正義直接道出了此次收購ARM的原因。

很顯然,ARM將是其物聯網大戰略的重要拼圖。

孫正義還透露,此番收購ARM並非是因英鎊大跌而臨時起意,軟銀早在十年前就已經萌生了收購ARM的想法。

通過通信運營商的網絡管道,加之ARM正在重點發力的物聯網晶片方案,可以幫助軟銀占據這一領域產業鏈上游的有利位置。

有業內人士預計,如果二者能夠在物聯網領域真正有效的結合,所帶來的影響力是難以估計的。

其實不僅僅是物聯網,孫正義還在多個場合表示對於人工智慧的看好,軟銀此前便推出了Pepper人形機器人。

而人工智慧,同樣也是離不開上游晶片方案支持的。

不過,理想總是很豐滿,但現實卻未必如此。

物聯網的巨大前景毋庸置疑,可是要完成這一次產業變革卻並非容易,也不能一蹴而就。

ARM雖然是晶片領域的巨頭,但是只提供設計方案而不推出終端產品的它離終端市場還有一段距離,對於市場的理解也不如高通、三星和MTK等企業。

因此,其物聯網策略也只能是技術驅動。

然而,目前物聯網領域缺乏的是殺手級應用。

技術只是其中的一環,重要的是構建使用場景。

ARM能搞定麼?

此外,ARM在移動晶片市場的成功,薄利多銷的策略也是原因之一,而非完完全全的技術壟斷。

SoC作為一項最重要的部件,大多數科技企業都深諳不把雞蛋完全放在一個籃子裡的道理。

從高通和蘋果這幾年來的SoC產品上來看,除了ARM之外它們都各自安排了備胎。

軟銀也很難說,自己通過收購ARM便等於在這個領域掌握了絕對的話語權。

物聯網的爆發,至少還需要3~5年的時間,在此番豪賭之後,軟銀將繼續背負巨大的債務壓力。

同時,物聯網戰略需要從長計議,而軟銀的現實問題卻有很多。

儘管孫正義的316億美元豪賭能否得逞,未知的東西還有很多,但也值得一博。

註:本文僅代表作者個人觀點,與本刊立場無關。

最新鮮的手遊資訊,最火爆的手游點評,請關注我們的微信公眾平台——《手游觀察》(搜索微信號添加:PCDgame)


請為這篇文章評分?


相關文章 

物聯網:下一個戰場 英特爾不敵ARM?

文/楊劍勇英特爾昔日巔峰時期,其市值一度高達5000億美元,如今不足1700億美元,曾在PC時代能呼風喚雨,在面對移動網際網路發展初期,選擇放棄手機戰略,在2006年以6億美元出售其通信與應用處...

斥資470億美元,高通強勢入局車載晶片

[資訊-牛車網]今天凌晨,Apple發布了新一代MacBook Pro,科技圈再一次迎來一場盛宴,歷史上再找不到第二家公司能夠像Apple這樣擁有無限的影響力,各大媒體給出最好的位置通宵熬夜直播...

2155億元豪賭未來 日本軟銀收購ARM

2155億元(243億英鎊)!日本軟銀收購ARM溢價43%。這是英國脫歐後的第一筆重大收購交易,無疑會為正在經歷動盪的英國各行各業注入一針強心劑(誰叫你那麼任性)。

日本首富拋棄阿里 蘋果表示也要插一腿

本文首發於微信公眾號:價值線。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。編輯|價值線 小精上個月孫正義先後拋售部分阿里股份和出售遊戲開發商SuperCell,總計套現...