台美聯軍創DRAM新時代，中國大陸還有機會嗎？

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台灣存儲產業，進入台、美聯軍時代。

美光出資千億元，擁抱台灣存儲產

業，拋開中國大陸追兵，搶食未來3 年大成長，這將影響台灣半導體產業的工

作和機會。

為了這一天，美光CEO鄧肯（Mark Durcan）已經準備了一年。

12 月12

日，他踏著愉快的腳步，踏進桃園原華亞科的廠房，幾天前，華亞科的標誌旁，早已立起全新的美光招牌。

「台灣是我們最重要的DRAM（動態隨機存儲）製造基地」，這句話，鄧

肯過去一年已經講了不只一次，為了這樁美光在台最大規模、高達1,325 億元

台幣的併購案，他今年頻頻穿梭在台、美之間。

當中國大陸積極投資存儲產業，拚命向美光招手時，美光卻選擇投入巨資、

把台灣打造成美光的DRAM 旗艦基地。

DRAM 是為美光帶進近5 成營收的重要產品項目，美光在全球DRAM 產

業市占率達20%。

美光每生產價值10 元的DRAM，就有價值7 元的產品是在

台灣製造，台灣早已是美光最大DRAM 製造基地，2015 年相關營收達607.62

億美元（約1.9 兆元台幣）。

雖然茂德、力晶等台灣公司淡出標準型DRAM 市場，但美光逐步接手原有

的台灣DRAM 廠，目前台灣DRAM 月產能仍高達65 萬片，是全世界僅次於

南韓的重要DRAM 生產基地。

美光每次都買在低點

投資台灣逾3千億持續加碼

鄧肯宣布美光未來在台灣的投資計畫。

這一刻，美光不只擁有位於台中、

原屬瑞晶的一座12 吋廠，又多了兩座華亞科的12 吋廠，還可能在台灣興建封

測廠，美光在台灣的投資總額已超過3千億元台幣，而且還在持續加碼。

未來，你要投資台灣最大的DRAM 供應鏈，就要到美國買美光的股票。

鄧

肯從美國愛達荷州波夕市的總部下令，在地球另一端，台灣的DRAM 基地就會

全速運轉，為美光生產最有價格競爭力的產品。

現在，全世界存儲產業只剩下3 大勢力：南韓的三星、海力士和美國的美

光。

業界評價，美光精於拿捏併購出手的時間，每一次都能買在低點。

2012 年2 月，日本爾必達破產，5 個月後，美光才宣布用7.5 億美元（約

240 億元台幣）買下爾必達百分之百股權，美光市值隨即從60 億美元漲到

360 億美元，還取得爾必達研發出的20 奈米鋁製程技術，成為美光降低生產

成本的關鍵技術。

美光入股華亞科也是如此，2008 年，當時即將破產的德國奇夢達公司，把

手上3 成華亞科股權轉讓給美光，美光再一次買在低點。

這一次，華亞科股價表現亮眼，為何美光甘願捧大錢上門？

鄧肯在公開聲明中指出，「購併華亞科將為美光帶來財務和策略上的顯著

效益」。

一名業界人士觀察，「美光在全球投資DRAM 廠，只有在台灣最賺

錢。

」攤開美光和華亞科去年年報，華亞科去年的毛利率高達34%；美光做為

技術母廠，毛利率卻只有20%，購併華亞科馬上就能提高美光的獲利。

更重要的原因是，IHS isuppli 分析師麥可（Mike Howard）觀察，這是因

為存儲下一波大行情要來了，「DRAM 沉寂多年之後，現在正快速成長！」他

曾是美光員工，他進一步分析，DRAM 行情今年6 月出現一波大漲，主因是來

自中國大陸大陸的手機及雲端伺服器存儲需求大增，連老PC 都開始出現新需

求，「這波需求可望持續好幾年。

」他分析。

購併華亞科的精算

獲利馬上拉高打造旗艦基地

另一個值得深究的問題是，現在中國大陸正用資金、市場等誘因，吸引全

球半導體產業投資，紫光集團董事長趙偉國多次希望購併或取得美光技術。

但

美光為何選擇和台灣合作？台灣未來在美、中、韓競爭的存儲產業里，又能扮

演什麼角色？

本刊採訪多位半導體產業董事長、總經理及產業分析師，得到的結論是：

目前全球存儲產業已整併到剩下3 家，市場又將跨入下一個成長循環，沒有人

急著投資擴張產能、消滅對手。

領頭羊三星剛遇上手機爆炸危機，急著靠存儲

拉高獲利，更不可能在此時殺價競爭。

「三星、海力士、美光都心照不宣，不去中國大陸，也暫時都不支持中國

大陸做DRAM，3 家剛好平衡了，再加一家新競爭者（指中國大陸）大家都不

要混了！」一位產業高層不諱言。

三強鼎立的戰略平衡

中國大陸參一腳大家就不要混了

南亞科總經理李培瑛也指出，「液晶顯示器（LCD）、太陽能、發光二極

體（LED）的經驗，南韓人都看到了，」他分析，南韓經濟靠三星等大財團支

撐，「三星電子的凈利，四成來自DRAM，一成來自Flash」，他進一步指出；

另一家韓廠海力士凈利更有80 至90% 來自DRAM，「他們會願意把技術授權

給中國大陸，增加競爭對手嗎？」

至於美光，李培瑛分析，美光如果把技術授權給中國大陸，存儲產能一旦

大量開出，「他在台灣3、4 千億元的投資怎麼辦？」另一名半導體產業高階

主管表示，「更何況，川普上任之後，要和中國大陸廠商合作根本想都不用

想……」

力晶創辦人暨CEO黃崇仁則認為，台灣半導體製造成本比中國大陸低兩成，

「中國大陸做DRAM 不是那麼容易，因為建一座新廠成本太高，力晶12 吋廠

1 顆成本不到2元，因為我們都折舊光了，但是中國大陸新廠一顆成本要2 至

3 元；因為全新建廠成本昂貴，連三星也是把舊廠升級，不蓋新廠，他的設備

也都折舊光了啊！」他解釋，力晶到中國大陸投資，主要是有當地資源挹注，

才到當地做面板驅動IC 生意。

未來，中國大陸在存儲技術上的攻防戰將日趨激烈。

以三星為例，雖然早

已在中國大陸投資DRAM 廠，「三星在中國大陸是獨資，即使在陝西西安，能

接觸到技術的全是南韓人。

」一名半導體業者觀察。

中國大陸要投資DRAM 產

業，如何取得技術是一大難題。

安徽合肥市政府與北京兆易創新合作、由中芯國際前CEO王寧國操刀的合

肥長鑫，背後也有故事。

業者透露，合肥長鑫的技術是來自一群由海力士和三

星工程師組成的雜牌軍，中國大陸挖角16 人投奔合肥長鑫；南韓政府因此發

存證信函給這16 人，嚴厲警告，業者透露，「大意是：要是敢拿南韓的技術

這樣做，把你追殺到天涯海角！」這16 人投奔合肥長鑫開發存儲的計畫因此

不了了之。

另一股勢力，是聯電和廈門市政府合資的聯芯集成電路。

一名半導體產業

高層指出，聯芯設立的部分資金來自廈門市政府，廈門市領導班子換人，新接

手的副市長不願為前人開出的支票埋單，聯芯集成因此遲遲拿不到款項。

明年存儲景氣看旺

雲端時代需求大台廠扮要角

至於最被看好的長江存儲，營運長就是華亞科前董事長高啟全，他帶著過

去部屬、華亞科前副總經理施能煌轉戰紫光集團，業界傳出，他甚至回台灣開

設人力仲介公司，挖角台灣DRAM 設計團隊到中國大陸工作。

中國大陸能否快速取得DRAM 技術，各方看法不一，有人認為，台灣原有

DRAM 研發人才，也在尋找出路，「只要挖走7、8 個人，就能做出產品。

」

但也有人認為，存儲產業經歷多年競爭，如果挖走7、8 個人就能改寫競爭態

勢，恐怕也太小看存儲產業，光做出產品不夠，必須要有夠強的技術和經營能

力，才能把產品價格做到有競爭力。

李培瑛就認為，「未來3 到5 年內，只要全球三大存儲公司不協助中國大

陸，全球存儲產業就會維持現狀。

」集邦科技存儲儲存事業處研究協理吳雅婷

也分析，中國大陸廠商取得DRAM 專利技術有困難，至少3 年內製造良率難

以達到成熟標準。

值得一提的是，與紫光集團合組長江存儲的武漢新芯，曾是NOR Flash 存

儲廠商飛索（Spansion）的代工廠，有這層淵源，飛索願意將旗下的NOR

Flash、NAND Flash授權給長江存儲；目前，長江存儲正藉由飛索的技術發展

3D NAND Flash，已達試產階段。

從英特爾、美光到南亞科都看好存儲將出現大成長。

李培瑛預估，明年存

儲景氣看旺，不會再出現2008 年時割喉殺戮的慘況。

雲端時代，從伺服器到

手機，需要處理的資料大幅增加，這是存儲產業的大機會！

過去，曾有人喊出「台灣存儲產業已死」的論調，但預言始終沒有成真。

以台灣DRAM 生產量占全球約20% 估算，2015 年，台灣DRAM 產值高達

90 億美元（約2,800 億元台幣），是影響全球DRAM 市場的關鍵少數。

精打細算的美光，祭出有史以來最大規模的對台投資，足見未來3 年，存

儲產業應該還有一波值得期待的榮景。

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