台積電Q3財報公布：營收增長但凈利下滑，業績前景存隱憂

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半導體巨頭台積電(NYSE:TSM)周四公布了2018年第三季度財務報告，上季度，公司營收為新台幣2603.5億元（約84.9億美元），環比增加11.6%，同比增加3.3%；凈利新台幣890.7億元（約28.8億美元），每股盈利為新台幣3.44元（0.56美元/ADR），環比上漲23.2%，同比減少了0.9%.

另外，台積電2018年第三季毛利率為47.4%，營業利益率為36.6%，稅後凈利潤率則為34.2%.

具體看，三季度，台積電的7nm製程晶片占2018年第三季晶片銷售金的11%；10nm及16/20nm出貨分別占本季度銷售金額的6%及25%. 28nm及更先進位程晶片的銷售金額則占到總銷售的61%.

台積電在台灣市場今日收盤報236.50新台幣/股，下跌0.84%；另外，周三在美股盤中，該股下跌1.10%，報39.57美元/ADR. 該股52周股價範圍為35.35-46.57美元，1年漲跌幅為-4.07%.。

目前市值約為2003.5億美元，該股市盈率為18.03，貝塔係數為1.16. 值得注意的是，台積電2018年以來在美股累計下跌0.20%，弱於費城半導體指數2018年以來累計上漲1.94%的走勢。

行情來源：英為財情Investing.com

英為財情Investing.com在此前的文章中提到，台積電高管此前預計，下半年對於新iPhone等高端設備的需求將有助於抵消加密貨幣的疲軟。

分析師也指出，鑒於蘋果在秋季推出新品，這將對台積電四財季的銷售起到促進作用。

目前市場對於蘋果在台積電的訂單關注度頗高。

據媒體報導，知名蘋果分析師Ming-Chi Kuo在最新的一份研報中指出，蘋果在未來將越來越依賴台積電，除了因為台積電對於晶片的「設計和生產能力足夠卓越」以外，由於與三星以及其他供應商不同，台積電跟蘋果在市場上不形成競爭關係，所以兩家公司的合作將會持續。

該分析師還進一步預測，至少在2018年和2019年，蘋果的A13和A14晶片仍然將被台積電獨吞。

台積電目前的第二代由EUV加持的7nm先進位程已經領跑晶圓代工行業，並在前不久宣稱耗資近250億美金的全EUV的5nm也將於明年4月風險試產。

另外，此前市場一直有傳言稱蘋果汽車即將量產，Ming-Chi Kuo認為，蘋果汽車的自動駕駛功能想要達到更高的級別，就對晶片要求較高，而台積電不僅有5nm，3nm也已經處於研發階段。

此前也有媒體報導稱，蘋果可能會邀請台積電攜3nm和5nm技術在2023-2025年期間為蘋果汽車提供晶片。

瑞士信貸分析師Randy Abrams 也表示，就目前看來，台積電很可能是蘋果處理器長期的獨家供應商，至少到2020 年為止。

實際上，除了蘋果，台積電也有望憑藉7nm製程晶片，拿下了華為、高通、聯發科、AMD以及英偉達的晶片訂單。

在格羅方德（Globalfoundries）取消7nm製程晶片研發後，台積電的競爭對手已經非常少了。

根據此前的數據顯示，2018年上半年，台積電晶片在全球範圍內的市占率已經達到56%，更有分析認為，到2019年這一數字將漲破60%.

但是，看似一家獨大的晶片巨頭，也有隱憂。

有分析師擔憂，雖然台積電作為蘋果的獨家供應商，但全球智慧型手機市場目前增長緩慢，以及加密貨幣市場波動等因素，都給台積電帶來挑戰。

券商Maybank Kim Eng的分析師Stefan Chang在近期的報告中表示：「市場對台積電的前景仍過於樂觀，對於該公司的前景預估可能尚未包括『使用舊技術的晶片需求陷入疲軟』的因素。

」

英為財情此前的報導也曾提到，10月初以來，作為增長型股票的晶片股在利率上行及行業周期性低迷預警的雙重打擊下損失慘重。

費城半導體指數在10月份累計下跌了9.14%，跌幅超過了標普500指數的5.60%。

包括美光科技、AMD、英特爾在內的知名晶片股均跌入了技術性熊市區間。

從評級來看，摩根史坦利在近期的一份研報中將台積電的評級從「與大盤持平」上調至「優於大盤」，野村證券也將台積電的評級從「中性」上調至「買入」，瑞銀也同時上調公司評級至「積極」；另外，ValuEngine則將台積電的評級從「買入」下調至「持有」。

總體來看，在對台積電進行跟蹤的分析中，有5位分析師給予台積電「持有」評級，另外有7名分析師給與了「買入」評級，該股目前的共識評級是「買入」，平均目標價為46美元，距離上日收盤價有16%的上漲空間。

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