【美股期權】多高的IV才算高？理解IV percentile - 知乎专栏

IV百分位数（IVP）是隐含波动率的相对度量，它将股票的当前IV与过去的自身隐含波动率进行比较。

简而言之，IVP告诉交易者过去IV低于当前IV的时间百分比。

首发于Dorian君的金融笔记无障碍写文章登录/注册总是困扰期权交易者的问题之一是：如何判断IV（隐含波动率，IVpercentile)究竟是太高或太低？那么期权交易者又怎么知道IV值是高还是低呢？IV对于不同属性的标的物来说是不同的。

对于指数来说，25算是较高的IV，对于大型股票而言，30是低，然而对于高度波动的小型股票来说，IV达到80也不算太高。

那么，如何判断IV的价格足以卖出还是足够低得以买入？什么是IV百分位数，交易者究竟如何计算？IV百分位数（IVP）是隐含波动率的相对度量，它将股票的当前IV与过去的自身隐含波动率进行比较。

简而言之，IVP告诉交易者过去IV低于当前IV的时间百分比。

它是一个百分位数，所以它在0到100之间变化。

较高的IVP值（通常大于80）表示IV高，而较低的IVP（通常小于20）表示IV低。

交易者可以通过如下链接查询所有美股的IV以及IVP：OptionChainbySensibull—http://trade.sensibull.com/optionchainOptionCentralbySensibullhttp://trade.sensibull.com/centralIVP（IVpercentile)对于期权交易究竟有什么作用？让我们举个例子。

DABUR的IV为25.1，DHFL的IV为91.4，INFIBEAM的IV为156.9！在极端市场情况下，IV可能会超过100。

但是如果我们单看IV本身并不能给我们任何有用的信息。

那么究竟如何判断IV究竟高还是低？我应该买卖该期权（long/shortvol)吗？我如何以有意义的方式理解这些IV数据以获得更好的交易观点？答案是IV百分位数（IVP）。

从上面可以看出，PCJEWELLER的IV为95.6。

由于这个IV数字看起来很大，因此很容易将其误认为是高IV的股票。

但是，通过IVP我们得以得出更多有用的结论。

当其IVP为51，这表明PCJEWELLER这次股票当前IV实际上并不高。

相反，它接近其平均历史波动率。

因此，Nifty的IV可能很高，PCJEWELLER的IV可能很低。

我们可以如何应用IVP？我应当买入还是卖出期权？当波动率上升时，期权价格上升，期权购买者将获得收益。

当波动率下降时，期权价格下降，期权卖方获得收益。

这种逻辑也适用于跨式和宽跨式等期权策略。

当执行价格不接近时，它也适用于价差策略。

具有近乎执行价格的价差几乎是中性的。

一般来说，贷方策略（debitside)收取期权权利金，是卖出波动性（shortvolatility)，而借记策略（支付权利金）是做多波动性（longvolatility)。

因此，要记住的规则是：1.在低IV条件下，贷方（debit)策略更好。

2.在高IV条件下，借方(credit)策略更好。

3.在低IV条件下最好避免使用借方策略。

4.在高IV条件下最好避免使用贷方策略。

在买卖期权之前查看IV百分位数可以表明我们的策略是否有可能出错。

卖出波动率交易：期权交易者对波动率的看法决定了要建立借方还是贷方策略头寸。

例如，特定股票的波动性可能在结果公布之前的几天中就已经累积了。

期望IV在结果发布后崩溃的交易员可以通过在结果前进入借方策略（creditstrategy)（做空宽跨式或跨）并在结果之后退出而从IV下跌中获利。

那么什么时候IV百分比（IVP）有效，什么时候又无效呢？请记住，交易中没有绝对值，IV百分位数并不是分析期权的神奇数字。

IVP有其自身的局限性。

当波动率倾向于恢复到其均值时，多头/空头波动率交易将运作良好。

那就是当极低或极高的IV条件没有持续存在并且IV在极高/极低IV的时间后趋向于平均HV（历史波动率)的时候。

但是，可能会有一段时间出现持续的高/低波动性。

在这些情况下，多头/空头波动策略可能不起作用。

同样，有时这些策略要花一些时间才能获利-波动率的上升/下降可能要比预期的时间长，并且theta和delta的影响可能使vega的利润无效。

请记住，IV就像价格一样上下波动，几乎很难预测。

最后，IVP不能很好地接近到期日，因为Vega在短期期权方面非常低，而Vega会在发生任何变动时导致很高的IV。

总结总之，IV百分位数是快速识别特定股票的IV值高还是低的有用指标。

反过来，这可以告诉我们在这种情况下，借记还是贷记策略是明智的选择。

但是，就像交易中的其他任何内容一样，这不是盲目遵循的事情。

进入职位之前，必须考虑所有其他因素。

发布于2020-11-2923:55期权美股交易​赞同20​​1条评论​分享​喜欢​收藏​申请转载​文章被以下专栏收录Dorian君的金融笔记交易员的自言自语