軟銀溢價43%收購ARM背後的邏輯

軟銀集團日前宣布斥資243億英鎊溢價收購英國晶片設計公司ARM，實際上，在軟銀提前拋售資產儲備資金、英鎊貶值使ARM更具吸引力的同時，軟銀的物聯網戰略是促成這次收購的關鍵所在。

藍鯨TMT網訊 19日，日本電信巨頭軟銀集團斥資243億英鎊（約合320億美元），溢價收購英國晶片設計公司ARM的消息一出，便在網際網路圈引起軒然大波。

受此消息刺激，18日英鎊價格明顯提振，ARM股價也大漲近50%。

關於這起震動整個網際網路及晶片行業的收購事件，有幾個要點值得關註：

1、軟銀集團宣布以243億英鎊收購ARM，意味著軟銀將為每股ARM股票支付17英鎊，較ARM上周五收盤價溢價43%。

2、軟銀集團表示，交易完成後，ARM將成為軟銀旗下一項獨立的業務，並將成為軟銀未來增長戰略的核心部分之一。

3、若本次收購順利完成，該筆交易將創造幾個記錄：這不僅是亞洲企業在英國完成的最大規模併購交易，同時也是歐洲科技界最大的收購案之一，還將成為軟銀集團最大的收購案。

作為本次交易的主體之一，軟銀集團是日本知名的電信企業，在1981年由孫正義創立並於1994年在日本上市，主營IT產業的投資，包括網絡和電信。

其曾因參與投資阿里巴巴和盛大等公司獲得超高額的利潤回報，並由此在投資界名聲大噪。

而被收購方ARM是全球領先的半導體智慧財產權(IP)提供商，其技術具有低費用、低能耗、高性能的特點。

據官網介紹，截至目前，ARM已銷售超過200億個基於ARM的晶片，並向250多家公司出售了800個處理器許可證。

另據悉，全球逾95%的智慧型手機和平板電腦都採用ARM的架構設計，多數Kindle閱讀器和Android設備也都採用ARM架構。

如今來看，實際上，本次交易可謂同時具備了天時地利。

種種跡象表明，軟銀集團收購ARM背後的邏輯其實有跡可循。

1、軟銀提前拋售資產疑為收購儲備資金

6月初，軟銀集團宣布賣出阿里巴巴股權套現約100億美元，用於減輕債務壓力及優化資本機構和對外投資；當月末，軟銀集團又同意以86億美元將旗下芬蘭手游開發商Supercell的大部分股份出售給騰訊。

業內普遍認為，軟銀集團集中在6月發生的拋售資產行為，很可能就是為本次收購ARM提前儲備資金而做的鋪墊。

2、英鎊貶值使ARM更具吸引力

英國脫歐後，英鎊也隨之遭遇重創，過去一年英鎊兌日元的跌幅約為30%。

對軟銀集團而言，如此有優勢的匯率無疑使ARM更具吸引力，即便是溢價收購，軟銀也不吃虧。

有券商分析師指出，目前英鎊匯率處於低位，ARM目前49倍的市盈率也算便宜，軟銀集團此時收購ARM的價格相對比較合適。

3、軟銀的物聯網戰略是促成這次收購的關鍵

若要探究這次交易背後最深層次的邏輯，其核心點就在於物聯網。

軟銀CEO兼創始人孫正義此前曾公開表示看好物聯網的前景，他認為物聯網將是下一個時代發展的風口，並指出到2040年，平均每個人都將擁有1000多台聯網設備。

據了解，物聯網的連接需要低成本、低功耗的晶片，而這正是ARM架構的優勢和強項。

反觀ARM，它正在為物聯網改進架構。

雖然ARM只出售晶片技術授權，本身不進行晶片的生產與銷售，應用範圍以手機、平板等智能硬體為主。

不過隨著物聯網的發展，ARM的晶片授權早已延伸到物聯網領域，這務必將成為ARM未來發展的重心之一。

針對本次收購，孫正義認為此舉能夠與軟銀的物聯網戰略相匹配，並表示「ARM將成為軟銀未來增長戰略的核心」。

總體來說，ARM以往單純地走技術授權這條路並不長久，背靠資本大鱷才能為其技術更新提供強大的保障；對軟銀而言，在完成資金儲備後，拿下ARM，未來或將能達到為其物聯網戰略助力的目的。