半導體業隱秘巨人：比特大陸去年凈賺超30億美元堪比英偉達

集微網消息，日前投行伯恩斯坦（Bernstein）分析師根據對75％的毛利率和65％的經營利潤率的保守預期，在比特幣「挖礦」行業中占據著主導地位的比特大陸（Bitmain），2017年的營業利潤為30億美元至40億美元。

而據估計，同期的Nvidia營運利潤為30億美元。

比特大陸成立於2013年，伯恩斯坦指出，比特大陸僅用了四年時間就實現了這個目標，而英偉達公司則需要24年。

此前集微網曾披露，2017年比特大陸晶片銷售額達到了驚人的143億元人民幣，僅次於華為海思，成為中國第二大的IC設計公司，為其晶片代工的台積電因此獲得的營收超過15億美元，這個數字已經超過海思麒麟970帶來的收益。

下圖為比特大陸（Bitmain）通過比特幣採礦供應鏈的幾個部分（灰色突出顯示）產生收入：

從圖上我們可以看到，在比特幣發展的早期，愛好者可以使用普通的視頻圖形卡來有效地處理挖掘加密貨幣所需的計算。

但是一家中國公司在2013年通過銷售專用集成電路或ASIC（一種為專門目的而設計的集成電路）計算機晶片卡將比特幣挖掘轉化為專業流程，這些卡可以比傳統視頻圖形卡快50倍。

分析師估計，比特大陸的大部分收入是通過銷售由該公司晶片供電的礦工產生的。

「其餘大部分是由採礦本身產生的，其次是通過從其運營的採礦池收取管理費用，並通過雲服務租用其採礦場的採礦權。

」在去年底比特幣價格一路飆升至20000美元時，比特大陸的螞蟻礦機S9售價也攀升至5,000美元左右，然而生產成本保持不變。

其暴利可見一斑。

作為該公司2017年營業利潤30億~40億美元參考的，是為其代工AISC晶片的台積電，伯恩斯坦分析師估計比特大陸去年為台積電貢獻了總收入的2％至3％。

分析師認為，2018年，比特大陸甚至將領導加密貨幣ASIC（集成電路）行業，並將其部分晶片遷移到10nm和最先進的7nm工藝，這將使該公司成為2018年台積電7nm產品的前五名用戶之一，其需求可與高通，海思或AMD相媲美。

另一方面，值得注意的是，由於近期以來包括比特幣在內的加密貨幣價格連續波動，各國、地區監管部門相繼出台規定打擊，比特幣在兩個月內損失了近一半的價值。

中國當局也採取了一些強硬的行動，例如禁止最初的貨幣供應，並導致當地大量的比特幣交易所關閉。

因此伯恩斯坦分析師指出，在這種行業環境下，比特大陸是否能長期增長值得懷疑。

儘管這家中國公司擁有「巨額的資金」，應該可以幫助它渡過整個行業的低迷時期。

半導體業界羨慕於去年台積電在加密貨幣挖礦浪潮中的巨大獲益，但是這個新興應用能成為可倚靠的新動能嗎？對此拓墣產業研究院指出，由產品對技術的規格需求及加密貨幣的市場狀況與規則兩方面來看：

從產品對技術的規格需求來看，最先進位程為主要的受益者。

性能是挖礦專用晶片所需最重要的規格。

2018年第一季最先進位程節點為10nm，而GlobalFoundries與聯電並無10nm製程計劃，因此短期而言，加密貨幣產生的半導體需求，對台積電、三星等將帶來積極正面的影響，但對GlobalFoundries與聯電而言，影響較小。

加密貨幣的市場狀況與規則使礦廠的長期獲利模式不明確。

目前加密貨幣最大市場為比特幣bitcoin(因流通數量與價格時時變動較難正式統計，但業內目前廣泛的認知是比特幣，粗估應占整體加密貨幣市場8成以上)。

若分析加密貨幣對礦場帶來的獲利模式，目前投資礦場的熱潮，是基於比特幣價格的飆漲。

可預期，若比特幣價格漲幅停滯，礦場的獲利將不斷的萎縮。

換言之，目前虛擬貨幣挖礦場的獲利，建築在虛擬、波動極高的虛擬貨幣上，仍難以看到長期能獲利的商業模式。

但比特大陸已經採取了戰略措施來保持其行業領先地位。

例如在以色列啟動了一家「採礦池」公司，並且正在加拿大和瑞士開設採礦場，在新加坡則設立地區總部。

目前，比特大陸也將其業務擴展到其他加密貨幣，如以太坊和門羅幣。

此前集微網曾報導，比特大陸即將推出針對以太幣挖礦機型F3，其設計就是將DRAM的前端總線頻寬加大，而且還要提高存儲器的大小。

未來，每台挖礦機都有3個主板，每個主板有6顆挖礦專屬的ASIC處理器，而每顆挖礦專屬的ASIC處理器都搭配有32顆1Gb DDR3的存儲器。

總計，一台F3挖礦機上將會有72 GigaByte DRAM存儲器，這相較目前針對比特幣的S9挖礦機僅有512MB DDR3存儲器來說，在存儲器大小上就差異很大。

預計交由台積電代工28納米工藝的以太幣挖礦機晶片將在2月份正式量產出貨，而比特大陸的以太幣挖礦機則預計將2018年第2季度或第3季度問市。

由於F3將以更大的存儲器，更低的耗能出現於市場上，這也將為晶圓代工龍頭台積電及相關存儲器廠商帶來更多的商機。

除此之外，比特大陸還將目光投向了當前最為熱門的人工智慧領域。

去年，該公司已經流片其第一款AI晶片「SOPHON BM1680 (算豐)」，之後相繼推出了搭載BM1680晶片的深度學習加速卡SOPHON SC1/SC1+與智能視頻分析伺服器SOPHON SS1等。

該公司希望藉由其在ASIC礦機晶片方面的積累，切入AI市場。

據透露，目前比特大陸也在研發新一代的GDDR、HBM內存標準，以及自研SerDes chiplink片間互聯，今年3、4月份該公司更計劃將AI團隊規模擴張到300人。

在AI晶片領域已經巨頭林立的現在，比特大陸是否能延續其在挖礦黃金時代的神話，有待觀察。

（校對/范蓉）