華為捲入漩渦！概念股全線重挫，核心供應商美國廠商占1/3

在華為公布的92家核心供應商中，來自美國的廠商數量最多，達到33家，包括英特爾、高通等。

雖然華為擁有自己的半導體公司，自主比例相對較高，仍要大量進口晶片，2015年華為的晶片採購總額高達140億美元左右。

華為如火如荼的5G建設之路也不無波折。

2018年，華為在全球已經獲得22個5G商用合同，還正在同全球50多家運營商開展5G商用測試，但在澳大利亞、紐西蘭等地抱憾而歸。

挾華為手機成功上位全球第二大出貨量品牌之勢，近年華為產業鏈在A股、港股催生了諸多牛股，但今年以來受整體手機出貨量下滑及大市影響，其股價均跌幅甚深，今天除一家之外幾乎全數下跌。

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:新財富（ID:newfortune）

作者:萬麗

今天一則突發新聞，讓一舉一動備受矚目的華為再成聚焦對象。

今早有報導指，當地時間12月1日，華為公司CFO孟晚舟女士在加拿大轉機時，被加拿大當局代表美國政府暫時扣留，美國正尋求對孟女士的引渡，面臨紐約東區未指明的指控。

保釋聽證會將於12月7日舉行。

針對此事，華為發布聲明稱：

近期，公司CFO（財務長）孟晚舟女士在加拿大轉機時，被加拿大當局代表美國政府暫時扣留，美國正在尋求對孟晚舟女士的引渡，面臨紐約東區未指明的指控。

關於具體質控提供給華為的信息非常少，華為並不知曉孟女士有任何不當行為。

公司相信，加拿大和美國的法律體系會最終給出公正的結論。

華為遵守業務所在國的所有適用法律法規，包括聯合國、美國和歐盟適用的出口管制和制裁法律法規。

在今天舉行的外交部例會記者會上，中國外交部發言人耿爽表示：

加拿大警方應美方要求逮捕一個沒有違反任何美、加法律的中國公民，對這一嚴重侵犯人權的行為，中方表示堅決反對並強烈抗議。

中方已向美、加兩國進行了嚴正交涉，要求它們立即糾正錯誤做法，恢復孟晚舟女士的人身自由。

我們將密切關注事態發展，採取一切行動堅決維護中國公民合法權益。

受事件影響，今早A股5G概念、華為產業鏈相關公司集體低開，截至收盤，相關概念股依然大跌收場。

中興通訊亦跌5.69%。

01

華為逾1/3核心供應商來自美國

華為近年發展勢頭良好。

據其2018年3月30日發布的財報，2017年華為營業收入6036.21 億元，同比增長16%；凈利潤為474.55億元，同比增長28.1%。

但早在今年4月，有消息稱美國司法部曾調查華為是否違反了美國對伊朗的貿易制裁，而此事正發生在中興事件後不久。

對此，資本市場一度有所反映。

2018年4月26日，中金公司曾發布研報，點評此次調查：電信設備方面，華為占全球電信設備市場約45%的市場份額，排名第一。

如果華為因為美國的調查結果不利而無法正常生產，將對當前全球和中國的運營商網絡建設帶來嚴重影響，並有可能影響未來5G網絡的推進。

手機方面，華為手機出貨量全球排名第三，若手機生產受限，相關零部件廠商恐受波及。

孟晚舟此次被暫時扣留，對華為的影響暫未可知，或主要體現在其供應鏈層面。

根據華為歷年年報統計可見，華為近年來在美洲業務呈下滑趨勢，2017年美洲業務占比僅6.5%，並以墨西哥、阿根廷、秘魯等國家為主。

其在美國本土幾無業務收入。

不過，令市場較為揪心的是，在華為供應鏈上，美國供應商占比較大。

11月7日，華為剛剛在深圳舉辦「2018華為核心供應商大會」，並且首次對外公布了所有核心供應商的名單，92家核心供應商遍布全球，其中來自美國的廠商數量最多，達到33家，包括英特爾、高通等。

中國內地廠商有22家，位列第二，日本11家，台灣10家（表1）。

表1：華為92家核心供應商全名單

國信證券分析師程成、李亞軍在近期研報中對華為供應商進行了詳細梳理。

統計顯示，華為累計擁有超過2000家供應商，從上游品類看，連續十年成為華為金牌供應商的公司包括DHL、富士康、高通以及Analog Devices等，其中，高通以及Analog Devices均為美國晶片製造商，而富士康、DHL則分別為組裝和物流服務提供商。

所有供應商中，生產手機、電腦等2C端產品有28家，其中超過30%是晶片供應商，主要是高通、博通、英特爾等廠商，而晶片供應商中，CPU晶片供應商又占一半以上。

第二大供應大類是用於生產設備的光電器件，主要是德州儀器、村田、Analog半導體等老牌知名電子元器件生產商。

儘管華為已是國內最具有研發精神的公司，2017年，華為研發投入800億元，占其營收的14.7%，但其在一些關鍵核心領域仍需依賴美國廠商。

國信證券報告指出，從上游需求量看，華為的全資子公司海思半導體已開發200種具有自主智慧財產權的晶片，並申請了5000項專利。

然而，值得注意的是，雖然華為擁有自己的半導體公司，自主比例相對較高，仍要大量進口晶片，且海思研發的麒麟晶片依然是採用ARM授權的設計架構。

根據知名市場研究公司Gartner的報告，2017年，華為是全球第五大半導體晶片買家，採購總額約140億美元，相比2016年增長32.1%。

工信部下屬機構「賽迪智庫」的報告顯示，2015 年華為的晶片採購總額高達140億美元左右，其中，採購高通晶片18億美元、英特爾晶片6.8億美元、鎂光晶片5.8億美元、博通晶片6億美元、賽靈思晶片5.6億美元， Cypress/Spansion晶片5.4億美元、Skyworks和Qorvo晶片各4.5億美元，採購德州儀器晶片近4億美元。

市場擔憂，如若此次事件引發更大波動，或對華為構成較大影響。

事實上，作為全球最大電信網絡設備製造商之一，華為自2016年以來一直受到美國司法當局的明暗調查。

介面報導顯示，2016年，美國財政部向華為發出行政傳票，指控華為違反制裁規定。

2017年年初，美國聯邦調查局（FBI）和財政部旗下的外國資產控制辦公室（OFAC）再次對華為進行相關調查。

不過，上述調查一直沒找到不利於華為的關鍵證據。

因此，美國政府只能通過採取進一步的措施來限制華為在美國的業務。

2018年1月，美國CES大會期間，華為原本已經宣布將通過美國第二大移動運營商AT&T正式在美國銷售智慧型手機，沒想到的是，AT&T卻突然宣布取消與華為的合作，讓業界一片譁然。

對此，華為消費者BG CEO余承東曾在大會演講時回應，AT&T突然取消合作事件，是華為的損失，是美國運營商的損失，更是美國消費者的損失。

02

5G迅速發展，突遇黑天鵝

作為全球技術領先的5G主設備商，同時也是全球第二大電信設備製造商，華為近年來發展勢頭極其迅猛。

11月21日，華為常務董事、運營商BG總裁丁耘透露，2018年華為在全球已經獲得了22個5G商用合同，還正在同全球50多家運營商開展5G商用測試。

此外，華為將面向全球客戶批量發貨5G，提供超過1萬套5G基站。

目前，在華為助力下，中東、歐洲、中國等地區和國家運營商，已經在批量部署5G商用網絡。

華為獲得的5G的專利數也排在全球前列。

而在手機方面，華為也處於火熱上升期，勢不可擋。

2018年二季度，華為已超過蘋果成為全球第二大智慧型手機廠商。

國金證券研報顯示，11月蘋果存量市場份額繼續下滑，跌至第四位，市場份額下跌至18%，月增量市場份額僅為7%。

與之對比，華為增長顯著，Mate20系列月增百萬；華為（含榮耀）手機存量市場份額繼續提升，已逼近Vivo的第二位置，11月新增設備數達千萬台。

不過與此同時，華為5G在美國、加拿大等國也頻頻遇阻。

據新京報報導，目前美國、澳大利亞、紐西蘭和英國均已表示將華為排除在5G網絡建設之外。

2018年8月，紐西蘭的近鄰澳大利亞，宣布禁止華為和中興參與該國的5G行動網路相關工作。

對此，華為曾向觀察者網發過一份回應聲明，表示澳政府行為以安全為藉口忽視民眾利益，華為將溝通並採取法律措施維護合法權益。

11月28日，紐西蘭電信運營商Spark New Zealand發布聲明稱，紐西蘭政府通信安全局（GCSB）否決了該公司打算採用來自華為的5G電信設備的提議。

12月5日，英國最大電信運營商英國電信（BT）已宣布將華為從其核心5G網絡競標者名單中移除，不過其表示將在5G網絡的部分領域繼續使用華為設備。

03

華為產業鏈：今年全線下跌

新財富此前曾對華為產業鏈及相關A股、港股上市公司做了詳盡梳理。

華為供應商大致可以分為兩類：一類是既給華為供貨也給蘋果供貨的所謂「蘋果概念股」，如歐菲科技、水晶光電和信維通信等；另一類是沒有進入蘋果手機產業鏈的「純華為概念股」，如同興達和聯合光電等。

涉及國內規模較大上市公司的，還包括工業富聯、比亞迪電子、京東方、瑞聲科技、舜宇光學、中利集團、立訊精密等。

去年，純正的華為概念股表現甚至超過了蘋果概念股，誕生了不少年度翻倍牛股。

表2：華為概念股在2017年誕生了諸多牛股

數據來源：新財富整理

今天，這些華為概念股中除了誠邁科技，悉數下跌。

而今年以來，受整體手機出貨量下滑及大市影響，它們均跌幅甚深，甚至有11家華為概念股目前已跌去一半以上市值。

此外，Wind數據顯示，截至今年三季報，共有596隻基金持有華為相關概念股，合計持股11.82億股，持倉市值達180.54億元。

其中基金持倉市值前三是立訊精密、中航光電和比亞迪，依次為68.75億元、38.89億元和11.03億元。

04

華為CFO孟晚舟：從秘書到副總裁

此次孟晚舟被加方控制，引起了高度關注。

孟晚舟是華為創始人任正非的女兒，同時擔任華為董事會副主席一職。

孟晚舟行事低調，鮮少在媒體露面，任正非之女的身份直到2013年才首次曝光。

2013年，孟晚舟曾對媒體詳細披露過自己的職業履歷。

1992年大學畢業後，其在建設銀行工作了一年時間。

由於出國被拒簽，1993年到華為打雜。

「那時候公司小，做過秘書、協助過銷售和服務部門，負責打字、製作產品目錄、安排展覽會務等。

我是華為早年僅有的三個秘書之一。

傳聞中關於我在華為最早是接電話的是實情。

」孟晚舟當時對媒體說，任正非講，社會閱歷的第一條是對人要有認識，打雜的經歷有助於積累這些經驗。

1997年，孟晚舟於華中理工大學攻讀碩士，專業是會計。

一年半學成，又回到了華為的財務部門，這才真正開始了她在華為的職業生涯。

學成歸來後的孟晚舟，歷任華為國際會計部總監、華為香港公司財務長、帳務管理部總裁、銷售融資與資金管理部總裁等。

有人說，孟晚舟走到今天這一步和她是任正非的女兒有很大的關係，如果不是這層身份孟晚舟便不會有這樣的成績，更不可能在2017福布斯「中國最傑出商界女性排行榜」中榜上有名，並且排名第八。

但不能否認的是，在進入財務部之後的14年里，孟晚舟的每一步都對華為產生了重要的影響，而這些並不是以「任正非女兒」的這層身份就能夠獲得的。

相信已經證明個人能力、並被外界視為華為接班人有力人選之一的孟晚舟，能順利度過此次事件。

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