營收增速下降,用戶量減少,劉強東會是壓倒京東的最後一根稻草嗎
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一個熟悉且短促的聲音出現在京東Q3財報電話會議上:"現在整個京東集團的管理團隊已經成型且非常穩定,我個人的關注點主要放在戰略、團隊、文化和新業務上,比較成熟的業務,我們的管理團隊都可以處理好……"這是性侵事件後,劉強東終於發聲了。
京東的秋冬季,風聲鶴唳。
在缺席世界網際網路大會後,其當日股價下跌近7%。
今年以來股價屢創新低,甚至直逼2014年IPO發行價。
此時現身的劉強東,不僅是在捍衛消費升級的信仰,更多地是在下"定心丸",試圖重拾投資人的信心。
而京東所面臨的問題,還不止於此。
根據京東Q3財報顯示:凈營收1048億元,同比增長25.1%;在非美國通用會計準則下,實現凈利潤12億元,同比下滑45.45%。
京東官方在宣傳口徑中寫道:無論是從凈利潤還是凈收入上來看,京東都處於良性的發展通道中。
然而事實卻是,京東的營收增速正在逐步放緩:25.1%達到了近3年來的最低增速。
曲線圖顯示,除2016年Q3季度上漲了11%外,營收已連續7個季度下滑。
更為重要的是月活人數的降低,這也是電商平台的根基。
財報透露,京東的活躍用戶為3.13億人,同比增長為14%,三年來增速首次跌破20%,月活用戶在上市後也首次出現了環比下滑,幅度約為2.8%,簡單計算後減少了800餘萬人。
而在阿里發布的Q3財報顯示,其活躍用戶為6.01億,增加了2500萬。
與京東強勢的自營業務相比,第三方服務正在貢獻更多收入。
此模式類似於阿里,增速動力開始向平台化轉移。
即便如此,自營業務仍是京東的主要盈利點,約是第三方服務收入的9倍。
未來京東能否盈利,如何維持"低買高賣"模式,取決於自營店在眾多電商平台中,能否在供貨商手中"搶奪"更多地優惠。
為了保住核心競爭力,應對新零售帶來的影響和衝擊,京東不斷加大物流、技術研發和投資上的支出,這導致其成本不斷上漲。
本季度,京東在物流方面投入78億元,同比增21.8%,截至9月30日,京東在全國運營超過550個大型倉庫,總面積約為1190萬平方米。
今年9月初,劉強東禍起蕭牆,"黑天鵝"事件發酵,直到今天仍未有確定的結局。
申萬宏源研究(香港)對此表示,由於明尼蘇達事件懸而未決和疲軟的下半年基本面,京東估值持續承壓。
在靴子落地前,並不期待估值上會有大幅度的修復,因此維持中性評級。
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