英特爾財報前瞻：2018年銷售額有望創歷史紀錄，但2019年前路茫茫

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英特爾(NASDAQ:INTC)第四季度財報將於今日晚些時候發布，屆時這家全球最大晶片製造商是否已做好準備應對需求大幅放緩的考驗並削弱大部分競爭對手等問題有望得到解答。

英特爾一直在豐富其生產線種類，為大型科技公司提供晶片，這些晶片用於個人電腦和智慧型手機等一系列設備。

這一舉措可能有助於提升這家半導體巨頭2018年的財報表現，而2018年也可能是最好的一年。

上個季度，隨著智慧型手機需求下降，英特爾把重心放在價格更高的個人電腦和伺服器晶片上。

根據分析師的平均估計，這一策略可能幫助英特爾第四季度的營收增長12%至190.1億美元，每股收益增長13%至1.22美元。

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然而，英特爾占據著主導地位的晶片行業正遭遇周期性下滑，不過也推動了英特爾在過去6個月創下比競爭對手更好的表現。

事實上，英特爾自10月25日公布第三季度財報以來，一直是該行業表現最好的公司之一。

自那以來，股價已上漲約13%。

雖然如此，但站在投資者和分析師的角度，對於未來最關鍵的問題是，英特爾能否在2019年維持這樣出色的表現？我們認為，對包括英特爾在內的整個行業來說，今年將是艱難的一年，投資者應該降低預期。

需求疲弱

過去幾年晶片股的牛市行情是由數字經濟的新領域所推動，如智慧型手機與雲計算的爆炸性發展和全球最大一批科技公司對數據重心的巨額投資。

毋庸置疑，對晶片的強勁需求是英特爾競爭對手英偉達(NASDAQ:NVDA)、AMD(NASDAQ:AMD)股價飆升的原因。

但形勢正在迅速轉變，智慧型手機需求已達到此輪周期的頂峰，並開始下降。

需求減少已經打擊到了英特爾的競爭對手。

隨著形勢惡化，英特爾難以繼續逆勢而上。

此外，如果當前全球經濟的不確定性陰魂不散，貿易衝突得不到解決，我們認為谷歌(NASDAQ:GOOGL)和亞馬遜(NASDAQ:AMZN)以及其他大型科技公司客戶不會分配更多資源給數據重心或雲計算。

在個人電腦方面，部分由於英特爾去年年底增加了資本支出，以增加產能，導致2018年晶片價格居高不下的產能短缺可能會有所緩解。

另一方面，個人電腦的需求也在放緩，Gartner的數據顯示，全球個人出貨量增長了兩個季度後，第四季度同比下降了4%。

除了上述周期性因素外，英特爾還面臨嚴峻的競爭。

以最大的產量生產最高效、最強大但最微小的晶片是晶片製造業公司蓬勃發展的關鍵。

在晶片製造領域，英特爾最大的競爭對手台積電(NYSE:TSM)的市場份額正在快速增長。

過去一個季度，台積電的市值甚至一度超過了英特爾，儘管隨後有所回落。

此外，最大的雲計算公司亞馬遜最近宣布，將首次使用自主設計並由台積電製造的伺服器處理器。

結論

鑒於上述威脅，我們不認為英特爾的股價能在2019年達到另一個高峰。

儘管如此，英特爾仍是晶片行業中我們最喜歡的股票。

英特爾寬闊的護城河和巨額研發支出是我們繼續支持英特爾的理由。

英特爾的現金奶牛個人電腦業務依然牢固，2.49%的股息率非常穩健。

昨日，英特爾收於47.94美元，是值得考慮買入並持有好股票之一。

但是，我們認為長線投資者最佳的入場機會應該在40美元下方。

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