10大維度深入對比26家全球領先半導體公司在2017年的市場表現

隨著全球開始向AI和IoT進行第四次技術遷移，半導體市場在2017年見證了強勁的增長。

由數據驅動的經濟很有可能對三種基礎器件的銷售產生顯著提振，分別是存儲器、處理器和無線通信。

當前的技術遷移也可以通過將終端市場擴展到智慧家庭、智能汽車、可穿戴等領域而降低半導體產業的周期性。

向AI做技術遷移的早期受益者是英偉達和英特爾，他們在AI和自動駕駛汽車市場上的增長潛力讓他們進入交易額最高的前5大半導體股票。

另一個提振半導體股票的趨勢是存儲器市場的供應短缺。

這一短缺提升了存儲工藝的股價，讓美光科技進入營收最高的前5大半導體股票之列。

也讓存儲晶片領導者三星超過英特爾成為全球最大半導體公司。

半導體產業的第三個趨勢是比特幣和加密數字貨幣的崛起，推動了AMD和英偉達的營收增長。

這一趨勢是暫時的，它引入了區塊鏈技術，屬於一種分布式公共記錄，支持安全計算。

這一技術中，資料庫通過多個地址進行分配，黑客更難攻破系統。

包括VR、AR、5G和自動駕駛汽車等新興技術也在不斷醞釀，2018和2019年將看到這些技術的發展，新的贏家包括高通和AMD很有可能表現出眾。

本文我們將從從不同類型的投資者的興趣出發，按照不同變量來考察2017年里26家半導體公司的表現，以及前5大半導體股票。

營收

營收由平均銷售價格和出貨量決定。

英偉達和美光科技主要收入靠平均銷售價格，而AMD則靠出貨量。

營收最高的半導體公司為英特爾、台積電、美光、高通和博通。

2017年對高通來說不是很順，與幾個監管機構和最大客戶蘋果的授權糾紛讓它的營收受到顯著制約。

這讓高通從全球半導體營收榜上從第三位降到第四位。

2018年對博通和高通這兩家公司至關重要，考慮到博通在2017年底對高通發起惡意收購，這起收購的結果將決定高通、蘋果訴訟案的走向。

如果收購成功，按營收來看將由此誕生全球第三大半導體公司。

注意，我們在名單中排除了三星，因為半導體只是其一個業務分支，它的主營業務涉及手持和消費電子產品。

營收增長

營收增長顯著的5大半導體廠商分別為美光、安森美、泛林（Lam Research）、ADI、英偉達。

其中美光科技營收增長了78%，股票價格增長90.25%。

在三星之後，美光率先量產了3D NAND。

同時DRAM市場也連續四個季度都在上漲，驅動美光營收增長。

泛林也從存儲器價格上漲中受益，因為它為存儲廠商提供製造設備。

該公司2017年營收同比增長50%，股價上漲73%。

安森美在2016年第四季度完成對飛兆半導體的收購。

收購的協同效應以及在所有終端市場的強勁增長幫助安森美實現56%的年度營收增長，其股價也在過去一年裡上漲了63.9%。

ADI在2017年第一季度完成了對凌力爾特公司的收購，幫助其在2017年實現49%的營收增長，該公司股價在過去一年裡上漲了24.8%。

英偉達過去四個季度營收增長46%，股價上漲了82.3%。

該公司顯卡產品廣泛應用在企業、雲公司的AI工作負載，也從PC遊戲普及以及加密數字貨幣提振中受益。

公司市值

截至2017年12月22日，英特爾擁有最大市值2186億美元，緊接著是台積電，為1970億美元，英偉達為1183億美元，博通為1070億美元，德州儀器為1026億美元。

英特爾在2017年9月輸給了台積電，然而又在12月重回王座。

這源於英特爾在AI、汽車領域的動作提升了投資者的信心，讓其股票在過去3個月裡連續飆升26%，達到2016年的高點47.64美元。

這也讓英特爾的股票交易量大增。

英偉達在2016和2017年均表現優異。

雖然其營收不是最高的，但它處在AI變革的前沿，是增長型股票。

其未來增長潛力也讓其位居市值最高的半導體廠商之列。

博通的高市值源於其不斷通過收購來實現擴張。

它部分通過股票支付的方式完成這些收購。

目前這家公司又盯上了高通，但這次，它要發起的是惡意收購，對象又是一家比其更大的公司。

德州儀器在過去四個月里一直在市值排行榜上處於第5的位置，看樣子它的位置也將一直保持下去。

股票交易額

交易量最高的半導體股票

超購的6支半導體股票分別為Teradyne、德州儀器、安森美、恩智浦、ADI、科磊。

被超購的股票是指那些並沒有什麼信息可以支撐投資者的信心，很有可能會出現價格修正的股票。

2017年12月，Teradyne是超購最嚴重的的股票。

股價波動最大的5支半導體股票

一般通過Beta係數計算股票波動率。

AMD的股價在12月下跌了7.3%，而半導體產業整體股價下跌約3.7%。

因為AMD2017年第三季度營收下降，2017年第四季度營收指引也不妙，加之英特爾又挖走了它的GPU部門的老大。

AMD也丟掉了一部分獨立GPU市場份額給它的競爭對手英偉達。

但因為它有從其他競爭對手哪裡贏得了一些市場，因此讓它還不算很慘。

賽普拉斯的股價在12月下跌了月10.9%，應用材料下跌了月9.7%。

Cirrus Logic有80%的營收來自於蘋果。

它的股價在12月下跌了7.2%。

英特爾一直以來都是比較穩定的，但這種情況在2017年第四季度發生改變，英特爾成為交易額最大的半導體股票，也出現了顯著的波動。

資本收益

2017年增長最快的5支半導體股票分別為美光、英偉達、泛林（Lam Research）、Teradyne和安森美。

股息收益率

股息收益率最高的5家半導體公司分別為高通、賽普拉斯、美信、新博通、德州儀器。

利潤最高的半導體公司

從利息、稅項、折舊和攤銷前利潤（EBITDA）看利潤最高的6家半導體公司分別為英特爾、台積電、美光、博通、德州儀器、高通。

過去一年，英特爾EBITDA為127億美元，博通為74.2億美元，德州儀器為70.5億美元。

高通因為受蘋果訴訟案的拖累，其2017年12個月的EBITDA為65億美元。

訴訟案還沒完，高通可以通過收購恩智浦半導體改善其2018年的利潤。

英特爾和台積電因為收購最高，其利潤也最高。

這份名單里的新面孔是美光，這家公司2016年還在虧損，到2017年就變成了利潤最高的半導體公司之一。

這種變化要歸功於存儲器價格的上漲和其削減成本的努力。

德州儀器從2017年9月的第二位下降到了第五位，博通則由第六位上升了一位，後者要感謝蘋果的訂單。

凈現金頭寸

在2017年第三季度，高通還是現金最多的半導體公司，有凈現金179億美元，第二位的是台積電，有137億美元，英偉達有43億美元，泛林有42.5億美元，應用材料為19.7億美元。

除了台積電外，上述公司在2017年第三季度現金儲備都有所增長。

高通現在有373億美元現金，當然這筆錢很可能在2018年第一季度要支付給恩智浦收購案，讓該公司凈債務達到160億美元，也將讓台積電在2018年第一季度重回凈現金流第一的位置。

最高價值的半導體股票

從最高市盈率來看，TOP 5的半導體公司分別為博通、英偉達、ADI、IDT和高通。