守護半導體產業金庫的6大護法，你投誰？

半導體行業自2016年中期以來一直處於風暴之中，iShares PHLX半導體ETF（SOXX）表現優於技術ETF和標準普爾500指數（SPY）。

迄今為止，今年半導體股上漲18.7％，高於標準普爾500指數12.7％的漲幅。

隨著行業向人工智慧和物聯網轉移，半導體股預計將進一步增長。

投資股票價格波動的半導體交易商正在從Nvidia和Lam Research（LRCX）等股票中獲利，而尋求股利的投資者正在緊持高通和KLA-Tencor（KLAC）。

短期投資者正在投資像Nvidia和AMD這樣的增長股，而長期投資者正在尋求像英特爾和應用材料（AMAT）這樣更便宜的股票，這些股票在未來將具有強勁的增長潛力。

推動半導體市場增長的動力

股票價格取決於投資者對公司增長潛力的信心。

WSTS預計，2017年全球半導體市場同比增長17％，2016年同比增長了1.1％。

最大的增長來自內存，而WSTS預計在2017年，內存收入同比增長50.5％。

內存晶片廠商有美光科技和內存晶片製造設備供應商LRCX和AMAT，它們已經成為焦點。

分立半導體器件市場預計2017年將同比增長9.7％。

在物聯網世界，幾乎所有的電子設備都將連接到網際網路並生成數據。

連接的設備將需要用於網際網路的連接晶片，用於收集和存儲數據的存儲器以及微處理器來處理數據，從而增加每個設備的半導體內容。

這種技術轉變將不僅在設備級別，而且為網絡基礎設施和數據中心創造機會。

值得注意的是，上一次半導體股暴漲是在2000年，當時，技術轉向手機，現在來看，歷史可能會重演。

在本文中，我們將從不同類型的投資者中吸取各種變數的26種半導體股和5大半導體股。

為什麼Nvidia和英特爾在前5名

半導體股已經跑贏大市，吸引了廣泛的投資者的興趣。

選股時，投資者會考慮各種變數，市值是最常見的變數。

市值是通過將股價乘以流通股數來計算的。

它告訴我們在公開市場上收購公司的成本。

投資者使用此指標來了解公司的規模。

對大型公司投資是一個比較安全的選擇，因為它們已經運行了很長時間，並且是其行業的關鍵角色。

投資大盤公司並不一定能在短期內帶來巨大回報，但長期可望穩中有升。

因此，風險規避投資者往往投資大型公司。

5大半導體股

截至2017年9月12日，台積電（TSMC）的市值最大，為1880億美元，其次是Intel的1680億美元，Nvidia為1,014億美元，Broadcom（AVGO）為1010億美元，德州儀器為814億美元。

值得注意的是，我們已經排除了三星，因為其核心業務是移動手機和消費電子產品。

如果把三星包括在內，那麼在2017年9月12日，它排在第一位，市值達到3110億美元。

美光為什麼屬於前5大半導體股票？

市值最大的股票一般交易量很大，但可能不是交易量最高的股票，因為交易量取決於投資者情緒。

投資者在投資股票之前，還要看交易量，因為這決定了股票流動性。

如果我們比較過去五天或十天的平均交易量，平均每日交易量顯示股票是否發生了大的交易活動。

如果大型機構基金交易股票，則交易量大於平均水平。

高度交易的半導體股

截至2017年9月12日，美光科技是最高成交的半導體股票，平均交易量850萬，其次是AMD，為720萬，英特爾590萬，英偉達370萬，應用材料為270萬。

考慮到五天的交易量，排名轉為AMD，總數為680萬，其次是美光660萬，英特爾550萬，高通340萬，Nvidia在300萬。

美光

美光是最近股價最高的股票，在五天內上漲了7％。

在2017財年全球科技大會上，美光財務長Ernie Maddock表示，我們看到了大量的購買活動，他向投資者保證，2018年度公司的增長周期將持續上漲。

目前許多分析師已經提高了其價格預期。

AMD

AMD股票在2016年上漲了4倍，但在過去五天中，股價下跌了5.1％，這表明有大量的銷售活動。

投資者顯然擔心加密貨幣的下降可能會影響AMD顯卡的銷售。

英特爾和Nvidia

英特爾和Nvidia列出了最高股票，因為他們按市值排在前五大股票之列。

大盤公司通常交易量大，這兩隻股均上漲，表明購買活動大於銷售活動。

AMAT和高通

應用材料根據機構購買進入最高交易股票的列表。

高通公司在2017年9月12日看到非常強勁的交易活動，因為蘋果推出了旗艦iPhone 8，高通公司現在正在與蘋果公司進行許可訴訟，而高通投資者正在密切關注案件的最新情況，因此交易活動波動很大。

為什麼台積電、美光和KLAC在6大超買股中？

技術分析師使用RSI（相對實力指數）來衡量投資者情緒的強度，RSI以零到100的衡量指標，小於30表示股票超賣，大於70表示股票超買。

例如，高通的大型交易活動正在將股票推向超賣類別，14天的RSI評級為39。

6大超買半導體股

截至2017年9月12日，TSMC是超買的股票，14天的RSI評級為83，其次是美光和IDT，是82 ，KLA-Tencor（KLAC）80，Marvell Technology和Microchip在77。

所有這些股票都接近52周高位，華爾街分析師看好這些股票，除了台積電和KLA-Tencor。

上述股票將繼續跑贏大市？

分析師認為，Micron，IDT，Marvell和Microchip是很好的買入股，即使在52周高位。

四隻股票的共識價格目標高於52周高位。

分析師通過將價格比率應用於公司未來幾個季度的收入和現金流量的估計值來計算股票的價格目標。

分析師的樂觀態度仍然告訴我們，這些股票仍然具有強勁的增長潛力。

如果這種增長趨勢繼續下去，他們的52周高點可能成為這些股票的新常態。

就台積電和KLA-Tencor而言，短期內有可能出現一些糾正。

台積電的股價在iPhone 8中使用的蘋果A11處理器訂單上升，但這一季節性趨勢可能會在2017年底之前降溫。

KLAC的股票價格上漲，因為它確保了轉型為10納米節點的代工廠的設備訂單。

這些訂單已經開始減少，因為代工廠幾乎完成了轉型。

5大最易揮發的半導體股

英特爾是全球最大的半導體公司，它也是最不穩定的半導體股票，儘管它的beta為1.23，表明半導體行業比市場波動更大。

最易揮發的半導體股

截至2017年9月12日，賽普拉斯（Cypress）是最穩定的股票，beta為2.88，其次是Nvidia為2.77，安森美半導體為2.73，Lam Research（LRCX）為2.42，以及AMD在2.37。

所有這些股票均低於華爾街分析師共識價格目標。

Cypress

賽普拉斯的波動幅度最大，因為看漲期權看漲了這股股票的一些最高的隱含波動。

賽普拉斯的股票在2017年9月12日上漲了2％，當天蘋果推出了iPhone 8。

在過去兩個月中，分析師將賽普拉斯第三季度每股盈利估計從0.20美元增加到0.23美元，同比增長53％。

分析師們也將賽普拉斯2017財年每股收益預算從0.71美元修正至0.81美元，同比增長65％。

Nvidia和AMD

Nvidia和AMD一直是關注最多的股票，因為它們是交易量最高的。

這兩隻股票在過去三到四個月內一直非常波動，隨著加密貨幣礦業公司在市場上消耗了整個GPU庫存，其股價一直在加密貨幣價格上漲。

供不應求。

安森美半導體

安森美半導體是最不穩定的名單上的新進入者，由於其優於預期的第二季度收益和強勁的第三季度財政指導，重振了投資者的樂觀情緒，並於2017年8月份將股價上漲了14.2％。

Lam Research

自從內存市場開始向3D NAND技術轉型以來，Lam Research一直處於增長趨勢。

Lam是這一趨勢的最大受益者之一，因為它是內存製造設備的關鍵供應商。

過去一年來，股價上漲了88％，標準普爾500指數僅上漲了18％，使得LRCX成為最不穩定的半導體股。

前5名發展最快的半導體股中的兩名新來者

截至2017年9月12日，Nvidia是增長最快的股票，比去年同期增長了185％，接下來是AMD，一年資本收益為113％，而Micron為99％，Lam Research（LRCX）已上漲88％，而Teradyne則上漲了78％。

Nvidia

自從2016年6月推出其Pascal GPU以來，該股一直呈強勁增長態勢。

那也是AI（人造智能）革命開始的那一年，有幾家雲公司採用Nvidia的GPU進行人工智慧服務。

現在，Nvidia即將見證無人駕駛汽車的另一個拐點，而且這個股票還沒有定價。

由於這個原因，股價還沒有超賣，雖然在過去12個月裡漲幅已經是三倍。

AMD

據傳AMD公司與英特爾的許可協議有關，AMD的股票在2016年2月開始發展。

雖然傳言沒有實現，但在過去16個月中，該公司已經從接近破產的現金困難的公司轉變為盈利公司。

這一轉變使得AMD快速成長。

美光

美光是周期性股票，也是當前記憶市場上漲趨勢的最大受益者之一。

其股票價格與DRAM價格直接相關，由於供應條件緊張，其價格自2016年11月以來一直在上漲。

然而，當記憶上升趨勢結束時，股票可能會下跌。

Lam Research 和 Teradyne

半導體設備供應商Lam Research和Teradyne也是周期性股票，因為其增長主要取決於半導體公司的資本支出。

內存晶片製造商和其他半導體公司的資本支出日益增加，推動了LRCX和TER的股價上漲，但投資放緩時，這種增長可能會褪色。

5大半導體的股息收益率

截至2017年9月12日，高通的年度股息率最高為4.5％，其次是Cypress 為3.2％，Maxim Integrated為3.1％，Intel為3.05％ ，KLA-Tencor約2.4％。

以美元計算，KLAC的最高年度股息為2.36美元，因為股價最高達96.0美元。

過去一年，所有這些股票（KLAC除外）的資本回報率低於半導體行業平均水平。

高通

高通公司在過去十年每年都在增加股息，並從許可證業務獲得穩定的現金流。

目前，它正在使用其300億美元的現金儲備來收購恩智浦半導體，但此次收購不太可能影響高通的股利增長戰略。

賽普拉斯

自從2012年以來，賽普拉斯將其年度股息維持在0.44美元，因為它一直在投資併購現金。

2015年收購了Spansion公司，並在2016 年收購了Broadcom（AVGO）無線物聯網業務。

目前Broadcom的優先事項是減少其槓桿作用，因此短期內股息增長不大可能。

英特爾

英特爾一直在增加股利，但增長並不穩定，因為公司首要任務是投資其業務。

公司現金流強勁，研發費用超過200億美元，資本支出約為100億美元。

自2017年以來，英特爾的股價一直徘徊在33美元~38美元。

Maxim和KLA-Tencor

Maxim Integrated和KLA-Tencor在過去7年中每年都在增加股息，並期待繼續這種趨勢。

收入前5大半導體股

收入是了解公司規模的最常見變量，因為從利潤到現金流的所有基本因素都來源於收入。

2015年和2016年，半導體行業受到整合浪潮的影響，改變了行業人口統計，新名字按收入進入了5大半導體股票榜單。

頂級半導體股的收入

第二季度，英特爾是最大的半導體公司，過去12個月的收入為617億美元，其次是台積電，達311億美元，高通為226億美元，美光為174億美元，Broadcom（AVGO）為169億美元。

分析師預計，2018年，英特爾、台積電和美光的收入將會增長，但他們預計高通和博通的收入將在2018年略有下降。

英特爾

十多年來，英特爾一直是收入最高的半導體公司，因為它主導了業界最大的收入來源 - 個人電腦和數據中心。

英特爾的排名一直不敗，但現在，三星正在威脅到英特爾的頂尖位置。

三星的半導體營收為158億美元，高於英特爾總收入148億美元，內存價格上漲推動了前者的收入。

但是三星半導體的半年收入仍然低於英特爾，而且由於半導體不是其主要業務，所以我們還沒有將三星列入我們的名單。

台積電和高通

台積電是全球最大的第三方代工廠，也是全球第二大半導體公司。

但是，當高通公司完成對恩智浦半導體的收購後，該公司在2018年可能會失去第二名。

該收購應將高通的年營收增加到320億美元。

美光和博通

在2014年收購日本DRAM製造商Elpida之後，美光公司的收入幾乎翻了一倍。

根據收入，將美光引入前5大半導體公司。

由於記憶體市場需求強勁，美光收入增長，在2017年上升至第四名。

Broadcom於2016年完成Avago-Broadcom合併後，收入排名前五的公司名單，幾乎翻了一番。

哪個半導體股票在收益中領先？

EBITDA

收入最高的公司可能不是最有利可圖的公司。

利潤取決於幾個因素，包括成本優化，產品組合和平均售價。

例如，三星在移動市場中的收入份額最大，但蘋果在移動市場中的利潤份額最大。

公司的EBIDTA（利息，稅收，折舊和攤銷前的收益）顯示了公司純粹從經營決策中獲得的利潤。

它不包括債務和稅收等財務決策的影響，以及諸如資產折舊等業務決策。

EBITDA使來自不同國家和不同資本結構的公司獲利可比。

EBITDA排名前五的半導體股票（以美元計）

2Q17，英特爾是最賺錢的半導體公司，以$ 250億在最後12個月EBITDA，其次是台積電在$ 209億，美光科技$ 99億，博通95億美元，高通82億美元。

蘋果的專利訴訟嚴重影響了高通的利潤。

在2Q17，由於蘋果沒有支付許可費用，高通的營業利潤下降了10億美元。

如果蘋果贏得訴訟，這可能會影響高通的收入和利潤。

然而，高通希望通過在2017年底之前完成對恩智浦半導體的收購來避免這種情況。

頂級半導體股票EBITDA保證金

在EBITDA利潤率方面，台積電達65％，其次是德州儀器為47％，NXP為46％，Skyworks為41％，英特爾和Broadcom為40％。

公司的運營效率取決於其利潤率。

EBITDA前五名公司和EBITDA利潤之間的差異表明，台積電在運營效率方面超越了英特爾，可能是因為英特爾將其收入的21％用於研發，而台積電的研發費用僅占其收入的7.5％。

德州儀器由於其生產模擬晶片的成本低，而以EBITDA利潤率列為頂尖公司之一。

所有模擬晶片製造商都享有很高的利潤，德州儀器是世界上最大的模擬晶片製造商，另一個模擬晶片製造商Skyworks也處於類似的位置。

恩智浦具有較高的EBITDA利潤率，因為它獲得汽車產品的45％的收入，其豐富的產品組合有助於獲得更高的利潤，更高的利潤導致更多的現金。

5大現金豐厚的半導體股

高利潤實現高現金流。

有些企業用現金給股東回報，而其他公司則將其投入現金儲備並投資增長機會。

在2016年，高通是最富有現金的半導體公司之一，利用其300億美元的現金儲備以470億美元收購恩智浦。

值得注意的是，2015年和2016年半導體整合波動增加了幾家公司的資產負債表槓桿，使其處於凈負債頭寸，長期債務高於現金儲備。

高槓桿率可以降低公司的財務靈活性，以應對新的投資，也可能在經濟衰退期間影響其利潤。

AMD高槓桿率使公司遭受嚴重損失，因為其利潤不足以支付債務的高利息費用。

周期性公司保持強勁的凈現金頭寸以抵禦下行周期，而增長型公司保持強勁的凈現金頭寸來投資未來的增長機會。

現金豐富的半導體股

在2017年第2季度，台積電是現金最豐富的半導體公司，凈現金為185億美元，其次是Lam Research，為40.9億美元，Nvidia為39億美元，應用材料19.3億美元，賽靈思為19億美元。

我們衡量了這些現金豐富的公司，從現金儲備中扣除長期債務，我們排除了三星，因為其核心業務是移動和消費電子產品。

如果包括三星，那麼它的凈現值高達590億美元，是台積電凈現金儲備的三倍。

當一家公司的收益沒有適當的股票價格時，股票被高估或被低估，為長期投資者創造了機會。

5大最有價值的半導體股票清單

截至2017年9月12日，博通具有203.54x的最高PE比率，隨後的Nvidia在48.4x，Microchip在46.9x，ADI在41.05x，Marvell為38.64x。

這些PE比率高於半導體行業的平均PE比率（23.4x），標普500平均PE比為21.5x。

過去一年，這5種股票均比半導體行業平均增長快。

博通

Broadcom股票在過去一年中上漲了56％，而2017年第二季度每股收益同比增長46％，達到3.69美元。

該公司的股價上漲速度超過每股收益。

分析師仍然看好，預期股價在未來12個月內將創出新高。

值得注意的是，這種看漲是由蘋果的訂單推動的。

Nvidia

Nvidia是一種增長型股票，可能具有較高的股本比率，但這並不意味著股價過高。

該公司股價在過去12個月中上漲了185％，而其2017年第二季度EPS漲幅同比上漲91％，至1.01美元。

Microchip和ADI

Microchip和ADI的季度每股收益漲幅高於股票價格，而其每股盈利增長率高，使得投資者看好這些股票。

Microchip於2016年收購了Atmel，ADI收購了凌力爾特公司。

這增加了兩家收購者的每股收益。

當EPS（分母）增加速度超過價格（分子）時，PE下降。

Marvell公司

Marvell的股價在過去12個月中上漲了43％，而2017年第二季度EPS每股收益同比上漲220％，至0.33美元。

這個強勁的每股收益增長來自於2016年每股收益的報告。

該公司的股價已經有了一個看漲的盈利預測。

哪個半導體股在變數中排名第一？

在本文中，我們研究了交易商和投資者的一些頂級半導體股投資策略。

在分析了上述所有變量後，我們列出了我們列表中最多的半導體公司。

Nvidia出現在十個列表中的六個，TSMC，Intel和Micron出現在五個里，Broadcom（AVGO）出現在四個里。

AMD在三個列表中排名第一。

台積電和英特爾

台積電和英特爾是兩個最大的半導體公司，不僅在市值方面，還有收入和EBITDA（利息，稅收，折舊和攤銷前的收益）。

台積電也是世界上現金最豐富的半導體股之一，最近蘋果的訂單激起了投資者的樂觀情緒，並將台積電推向超買類。

由於台積電位於台灣，不需要在美國支付股息。

Nvidia和Micron

Nvidia和Micron是尋求高資本回報的許多投資者的首選。

這兩隻股票都是部分交易量最高的股票，Nvidia股票表現非常強勁。

Nvidia似乎比美光風險較低，因為它是具有高市值的現金豐富的股票。

但股票波動較大，這意味著它比市場更積極地對新聞做出反應。

如果有任何消極消息到來，這種波動將成為一個風險因素。

Micron是一個冒險的賭注，因為它已經進入超買類別。

雖然美光在收入和EBITDA方面是最大的半導體股之一，但這些數字在很大程度上取決於有利的記憶價格。

一旦記憶體市場上升趨勢結束，收益可能會下降，導致股價暴跌。

這裡的關鍵是準時退出股票。

Broadcom和AMD

Broadcom在收入，EBITDA和市值的各個方面都處於前五名。

另一方面，由於AMD的風險較高，AMD是排名前五的股票之一，成為交易量最高，漲勢最大的股票之一。

總體而言，上述6大半導體股已成為主要的行業動力，幫助行業過去一年超過標準普爾500指數。