解密韓國三星電子：日掙7.5億人民幣，半導體貢獻8成利潤

文/史額黎

要論中國人最熟悉的韓國企業，三星絕對算得上其中之一。

儘管人們主要了解的是三星手機、電視等電子消費品，但三星集團實際是一家在2014年時擁有85家子公司的巨型企業，業務範圍涵蓋電子、金融、建設等多個領域。

今年7月發布的2018年財富世界500強排行榜顯示，三星旗下共有三星電子、三星人壽保險、三星C&T公司3家企業上榜。

三星電子更是以2119.4億美元的營業收入排在第12位。

7月31日，三星電子公布了2018年第二季度財報。

財報顯示，三星電子第二季度營收為58.48萬億韓元（約523億美元），營業利潤為14.87萬億韓元(約133億美元)。

以7月31日匯率計算，三星電子每天的營業利潤約為7.5億元人民幣。

（三星電子2018年第二季度的營收與營業利潤）

具體來看，三星電子雖然在消費電子（CE）業務、IT和移動通信（IM）業務以及顯示面板（DP）業務上有不同程度的營收下跌，但半導體業務營收同比大增25%。

更重要的是，第二季度半導體業務的營業利潤占總營業利潤的比例高達78%。

並不為普通消費者熟知的三星半導體業務，貢獻了三星電子的絕大多數利潤，它在業內是怎樣的存在？在中國大陸，三星電子又有哪些布局呢？

存儲器業務日進斗金

2018年第二季度，三星半導體業務的營收為21.99萬億韓元(約197億美元)，同比增長25%；營業利潤為11.61萬億韓元(約104億美元)，同比增長45%，營業利潤率為53%。

在半導體業務的營收中，存儲器業務占比達到了84%。

第二季度，三星存儲器業務的營收為18.5萬億韓元（約166億美元），同比增長33%。

對於三星存儲器業務的出色表現，半導體分析師李壽鵬認為，這是由於三星產品在DRAM和NAND Flash領域都處於全球領先的位置。

最近兩年手機容量升級、數據中心和人工智慧等情況的興起，也推動了存儲器需求的增長。

此外，從2016年年底開始，存儲器價格一路高漲。

存儲器主要分為DRAM、NAND Flash、Nor Flash三類。

DRAM一般用於PC機內存（DDR）和手機內存（LPDDR），NAND Flash、Nor Flash則屬於快閃記憶體。

在DRAM和NAND Flash兩個大市場，三星的占有率都位列第一。

據集邦諮詢數據，2018年第二季度，三星在DRAM市場的占有率為43.6%，在NAND Flash市場的占有率為36.4%，均領先第二名十幾個百分點。

（2018年第二季度全球DRAM廠商營收排名）

（2018年第二季度全球NAND Flash廠商營收排名）

集邦諮詢半導體研究中心資深協理吳雅婷表示，三星的地位在存儲器相關領域已經非常穩固，尤其在DRAM部分，該公司的市占率已經超過50%。

而三星生產的存儲器，又有相當大的比例被中國企業所購買。

據韓聯社報導，2018年上半年，三星電子在華銷售額為27.41萬億韓元（約1673億元人民幣），在其全球銷售額中的占比首次超過美洲。

報導稱，這是由於近期成為全球巨頭的中國IT企業多為三星存儲器的主要客戶。

在另一篇報導中，韓聯社援引專家分析稱，儘管智慧型手機和數據中心上使用的存儲器正在迅速發展，但中國企業在這方面仍然落後。

中國預計將暫時嚴重依賴三星電子和SK海力士等韓國企業，因為韓國企業在技術和批量生產半導體的能力方面仍領先於中國企業。

與此同時，三星半導體業務也加大了在中國的生產布局。

1994年，三星電子在蘇州工業園區創辦三星（蘇州）半導體有限公司，該公司累計投資額為8.7億美元，是三星電子在中國的第一個半導體生產基地。

2012年，西安高新區引進三星電子存儲晶片項目。

其中，一期項目總投資100億美元，是三星海外投資歷史上投資規模最大的項目，已於2014年竣工投產。

2017年三星電子追加投資70億美元建設二期項目，該項目為NAND生產線，已於今年3月舉行開工儀式。

據李壽鵬分析，在存儲器領域，目前有三星、SK海力士和英特爾等廠商在國內投資了工廠，「三星毫無疑問是最大的」。

他認為，三星在中國大規模投資，一方面是因為國內的人工成本便宜，另一方面是國內的政策支持比較好，而且在中國布局，能夠幫助三星更好地服務當地的客戶。

中小尺寸OLED面板市占率超90%

三星電子的顯示面板業務與存儲器業務有許多相似之處。

它們均處於產業鏈的中上游，面向下游廠商而非終端消費者，是大多數電子產品的核心配件。

從20世紀80年代到2008年金融危機，三星數次採用「反周期投資」的方式——在市場低谷期擴大產能，擠垮其他競爭對手，從而確立了這兩項業務的行業領先地位。

但在今年，三星顯示面板業務的表現有些差強人意。

2018年第二季度，三星顯示面板業務的營收為5.67萬億韓元（約51億美元），同比下降27%；營業利潤為1400億韓元，同比下降92%。

在財報中，三星電子將顯示面板業務的表現不佳，歸因於柔性OLED面板的需求放緩，以及LCD電視面板銷售量與價格的下滑。

LCD全稱為液晶顯示器，是廣泛應用於手機、電視等設備的主流顯示技術。

但隨著近兩年蘋果、三星及部分中國廠商開始在高端手機上搭載OLED（有機發光二極體）螢幕，中小尺寸OLED面板的需求日益強盛。

（三星電子位於蘇州的LCD面板生產工廠）

據DSCC數據，2018年上半年，三星在OLED面板市場的占有率為86%。

具體到中小尺寸OLED市場，諮詢機構IHS稱三星占據90.1%的份額。

不過，目前壟斷大尺寸OLED市場的LGD（樂金顯示有限公司），也在積極進軍手機、智能手錶等中小尺寸市場。

對此，集邦諮詢光電研究中心研究副總經理邱宇彬稱，即使LGD與中國國內後進廠商持續投入小尺寸柔性OLED生產行列，但SDC（三星顯示有限公司）在未來2~3年基本上依舊能維持產能、良率、客戶組成以及產品組合等多方面的優勢。

而LCD電視面板銷量的下滑，也有三星主動關停LCD生產線的原因。

據媒體報導，過去幾年，三星已經關閉了兩條5代LCD生產線和一條7代LCD生產線。

IHS資深研究總監謝勤益還曾表示，三星甚至在評估關閉一條8.5代生產線，因為OLED面板營收是LCD面板的3倍。

邱宇彬也表示，由於在面板業務有小尺寸OLED這樣一個「金雞母」（即「搖錢樹」）的存在，舒緩了營收與獲利的壓力，SDC目前對於LCD業務的著墨積極度確實不如其他競爭者，策略重心除了在滿足同集團三星品牌的需求外，其他的資源則傾向鎖定中、高階產品區隔。

據他透露，除了位於中國蘇州的8.5代LCD生產線，SDC其他LCD與OLED的前端生產線都位於韓國國內。

一天賣出10萬台，電視出貨量全球第一

除了繼續沿用LCD面板的電視外，三星電子近年也在大力推廣應用QLED技術的三星電視。

2018年第二季度，三星消費電子業務的營收為10.4萬億韓元（約93億美元），同比下降4%；營業利潤為5100億韓元（約9億美元），同比增長46%。

其中，包含電視在內的映像顯示（VD）業務的營收為5.94萬億韓元（約53億美元）。

三星電子稱，由於包括超高清/超大尺寸電視在內的高端產品銷售增長，以及新款QLED電視的熱賣，電視業務的收益顯著提高。

但在生活家電（DA）業務上，儘管Family Hub冰箱和CUBE空氣凈化器等高端產品銷售強勁，但空調需求疲軟限制了收益的環比增長。

據奧維雲網統計，2018年上半年，三星的電視出貨量為1810萬台，同比持平，但仍領先第二名LG公司500萬台，繼續蟬聯全球電視銷售冠軍。

在中國市場，據中怡康2018年7月彩電線下零售數據，三星電視的市場占有率為3.29%，位列第八名。

（2018年上半年全球電視主要品牌出貨量）

邱宇彬認為，三星品牌在全球市場知名度高，品牌旗下各類產品（電視、監視器、手機等）在中高階區隔印象深植人心，同時布局已開發與發展中市場都十分積極，這些都是三星電視穩坐電視出貨龍頭的原因。

而在中國市場，邱宇彬稱，由於近年來中國電視品牌崛起，受惠於面板技術成熟，產品質量與價格競爭力都扶搖直上，加上市場熟悉度與渠道資源完善，使得包含三星在內的海外電視品牌在中國市場節節敗退。

在財報中，三星對於自己的新QLED陣容寄予厚望，但它仍需要面臨老對手LG旗下OLED電視的激烈競爭。

據WitsView統計，今年QLED與OLED電視的出貨量分別為320萬台與250萬台，兩者的同比增幅分別為40%和65%。

QLED又名光質量子點。

三星華南支社彩電總監楊德波曾表示，QLED能成為顯示主流的原因在於色域更寬廣，亮度大幅度提升（30%到40%）以及低成本、高質量。

但邱宇彬認為，現行QLED建構在LCD背光改良的創新度自然不及完全跳脫LCD架構的OLED，也直接影響其在高階區隔的成長性。

「今年二季度，三星正式宣布下一個量子點開發階段為QD-OLED，原先依附在LCD技術上的QD-CF已經正式放棄，這顯示三星亟欲開創量子點全新技術路線的野心。

」 邱宇彬說。

來源：公司深讀